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對(duì)策

警惕高負(fù)債行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

加息會(huì)給股市帶來(lái)結(jié)構(gòu)性沖擊，房地產(chǎn)等高負(fù)債行業(yè)以及資源等強(qiáng)周期行業(yè)首當(dāng)其沖。

有關(guān)機(jī)構(gòu)研究成果表明，加息對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的直接影響為-2.3%：把最近三次加息的共75個(gè)基點(diǎn)在2011年全部體現(xiàn)，3次加息后對(duì)2011年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的影響是-2.3%。如果按照利率重置需要半年時(shí)間進(jìn)行測(cè)算，則直接影響大約在-1.84%。一些行業(yè)的利潤(rùn)增速開(kāi)始受到影響：影響最大的是水和電力這些高負(fù)債行業(yè)；其次是鋼鐵、有色冶煉、化纖、造紙、紡織這些資產(chǎn)負(fù)債率偏高的行業(yè)。其他行業(yè)受加息的直接影響較小。

具體到上市公司，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從短期償債能力來(lái)看，目前兩市數(shù)字政通、福星曉程等778家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／負(fù)債合計(jì)為負(fù)數(shù)；從長(zhǎng)期償債能力來(lái)看，ST宜紙、吉林制藥等38家公司的產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債合計(jì)／歸屬母公司股東的權(quán)益)在10以上。在加息周期的背景下，投資者需警惕相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)。