歲末臨近，決定ST股票生死的年度大考也將逐漸拉開帷幕。細數(shù)這些上市公司近期的公告可以發(fā)現(xiàn)，地方政府通過財政補貼、技改資金、減免稅費等予以幫扶，ST上市公司變賣資產(chǎn)、投資礦產(chǎn)自救……一場圍繞保殼摘帽的大戲又開始上演。

有著“不死鳥”之稱的ST股緣何總能“僵而不死”？專家認為，地方政府對上市公司“資本市場活躍”象征意義的看重，使得一些ST上市公司總能在最后關(guān)頭化險為夷，但這遠未能解決這些公司業(yè)績蒼白融資乏力的困境。

又見ST公司“保殼大戰(zhàn)”

12月10日，＊ST太化發(fā)布公告稱，為充分利用現(xiàn)有設(shè)施開展對外業(yè)務(wù)和盤活資產(chǎn)，增加公司現(xiàn)金流，緩解公司資金緊張并拓展業(yè)務(wù)，擬以34092.17萬元的價格向控股股東太原化學工業(yè)集團轉(zhuǎn)讓全資子公司山西華旭化工有限公司100%股權(quán)。

2009年和2010年，＊ST太化已連續(xù)兩年虧損，業(yè)績報告顯示今年前三季度仍然虧損近1.26億元，將面臨退市的嚴重考驗。＊ST太化在公告中表示，這次交易完成后公司有一定的受益，對全年經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。

不僅是＊ST太化，臨近歲末，一些ST公司各施奇招，通過變賣資產(chǎn)、獲取政府財政補貼和轉(zhuǎn)身投資礦產(chǎn)等行業(yè)，意圖在今年的年報中寫上漂亮的一筆，為擺脫退市風險和摘帽進行最后一搏。

今年前三季度虧損2580萬元的＊ST中華A近日公告，以456萬元的價格處置實際持有的湖南光陽摩托車有限公司2.2%的股權(quán)，以盤活閑置資產(chǎn)；剛剛擺脫退市風險的ST思達11月以3200萬元的價格轉(zhuǎn)讓持有的深圳市伊達科技有限公司90%的股權(quán)，以提高未來盈利能力。

近年來，一些面臨退市的ST上市公司總是在緊要關(guān)頭獲得了地方政府的關(guān)鍵“援助”，因而暫時脫離困境，這種名目繁多的救助方式今年也再度出現(xiàn)，并成為ST上市公司的重要資金來源。

12月5日，＊ST松遼獲得北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)財政局撥付的財政補貼3500萬元，該資金專項用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；11月30日，＊ST昌九獲得江西省財政廳化肥生產(chǎn)經(jīng)營等一次性財政補貼1.6億元；為解決＊ST建通面臨的暫時性經(jīng)營困難，維護公司穩(wěn)定，今年10月，河北省廊坊市政府給予其8000萬元人民幣的經(jīng)營性財政補貼。

此外，地方政府發(fā)放技改資金和減免稅費也為瀕臨退市的ST上市公司“雪中送炭”。今年5月，寧夏回族自治區(qū)人民政府同意減免＊ST西軸2008年至2010年欠繳的城市維護建設(shè)稅、教育費附加等稅費；6月，＊ST化工分別獲得葫蘆島市財政局和葫蘆島市連山區(qū)財政局共計2609萬元的技術(shù)改造財政資金。

山東大學經(jīng)濟學院副院長李鐵崗認為，一些經(jīng)營狀態(tài)并不好的上市公司亟待出爐一份靚麗的年報，盡快變現(xiàn)實現(xiàn)盈利或者得到外來的無償援助，已成為這些公司慣用的招數(shù)。

“不死鳥”緣何“僵而不死”

盡管近年來一些ST上市公司的業(yè)績短期被扮靚，但不少公司仍然未能擺脫主業(yè)長期虧損、利潤增長乏力的困境。業(yè)內(nèi)人士和專家分析認為，過度寄望于地方政府基于對殼資源的保護而給予的支持、主動尋求盈利愿望不足和無力扭轉(zhuǎn)主業(yè)競爭力不足等原因已成為這些ST上市公司“僵而不死”的重要原因。

“一些上市公司暫停上市而不退市，一段時間后可能又會在利益驅(qū)動下復(fù)牌成功，從而滋生內(nèi)幕交易及瘋狂炒作。上市公司‘僵而不死’的現(xiàn)象表面上反映的是監(jiān)管與制度缺陷，但本質(zhì)上是地方融資渠道匱乏的問題?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sz002500/" target="_blank" title="山西證券 002500">山西證券分析師杜亮說。

而一些陷入窘境的ST上市公司已無具體的主營業(yè)務(wù)，不少ST上市公司債務(wù)和官司纏身，抵御風險能力嚴重不足。＊ST盛潤A和ST三星均公告表示已無主營業(yè)務(wù)；＊ST廣夏和ST大地相繼陷入債務(wù)糾紛；ST四環(huán)因北京藥監(jiān)局一次對不合格產(chǎn)品的82萬元罰款直接導致公司利潤總額較去年同期下降274.23%。

業(yè)內(nèi)人士認為，部分ST上市公司雖然主營業(yè)務(wù)經(jīng)營困難，利潤渠道狹窄，但仍在通過變賣資產(chǎn)和轉(zhuǎn)行等常規(guī)手段來獲得曇花一現(xiàn)式的盈利，現(xiàn)行的連續(xù)三年虧損的退市制度容易被ST公司鉆空子，使得這些公司僥幸擺脫退市風險。李鐵崗說，如果不能對這種現(xiàn)象進行有效監(jiān)管，ST上市公司“僵而不死”的現(xiàn)象仍將持續(xù)下去。

新華社