鳳凰衛(wèi)視7月22日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“桂浩明：銀行高增長(zhǎng)不復(fù)存在 前景不樂(lè)觀”，以下為文字實(shí)錄：

簡(jiǎn)福疆：今天我們看到領(lǐng)漲的這個(gè)是水泥板塊，銀行股則是持續(xù)走低，主要是受到地方債還有再融資等方面因素的影響。大家知道如果說(shuō)銀行股不動(dòng)，股指就很難會(huì)有好的表現(xiàn)。

最近我們看到國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)它宣布對(duì)全球的金融機(jī)構(gòu)啟動(dòng)全新的生存力評(píng)級(jí)。中國(guó)的16家商業(yè)銀行當(dāng)中竟然沒(méi)有一家獲得a的評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)最高的是中國(guó)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行三大行，但是也只獲得了bb。農(nóng)行和交行等等數(shù)家銀行只是獲得bb-，墊底的廣發(fā)銀行、深發(fā)展跟華夏銀行只獲得了b。

惠譽(yù)甚至警告說(shuō)，中國(guó)銀行的評(píng)級(jí)還有面臨在下調(diào)的壓力，主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)的質(zhì)量有惡化的風(fēng)險(xiǎn)，還有資本金水平薄弱?，F(xiàn)在市場(chǎng)當(dāng)然最擔(dān)心的就是緊縮政策，如果超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)走弱對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)還有資產(chǎn)質(zhì)量的挑戰(zhàn)。

我們看到有一些二三線的銀行股已經(jīng)跌到2610點(diǎn)的低位，銀行股就再跌幾乎也沒(méi)有太大的空間。短線是不是存在反彈的機(jī)會(huì)，但中長(zhǎng)線就像惠譽(yù)所說(shuō)的，可能存在風(fēng)險(xiǎn)？

桂浩明：我想惠譽(yù)對(duì)中國(guó)的企業(yè)，中國(guó)的銀行包括中國(guó)的國(guó)家信用評(píng)價(jià)不高。我們也不必計(jì)較它對(duì)我們是否有歧視，但是它所指出的有些現(xiàn)象應(yīng)該還是存在的。

中國(guó)銀行盡管從現(xiàn)在來(lái)看利潤(rùn)都不錯(cuò)，但是這當(dāng)中有很大的是由于壟斷所導(dǎo)致的，本身自身能力也并不強(qiáng)。雖然我們有些意見(jiàn)或者是強(qiáng)烈要求撥備提得比較高，所以這個(gè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)從我們的感覺(jué)上來(lái)說(shuō)，似乎也不像惠譽(yù)講得那么大。但是它自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，特別是如果沒(méi)有再融資，依靠自身的良性循環(huán)所構(gòu)成的支撐可能并不是很強(qiáng)。所以因?yàn)槭沁@樣，所以作為投資者大家對(duì)銀行看到它的低股指，可能市盈率很低，但是勾不起買入的欲望。

從現(xiàn)在來(lái)看，不少銀行包括招商銀行，都跌到2600點(diǎn)附近的價(jià)位，但是難以起來(lái)。是不是就是就此不跌呢，我覺(jué)得這話也很難講。應(yīng)該說(shuō)招商銀行前期走勢(shì)已經(jīng)不落，大家都覺(jué)得跌不下去，但是它有一個(gè)350億的再融資，馬上就把股價(jià)打下去。我們只能說(shuō)如果沒(méi)有新的利空，可能他們的價(jià)位也就在這里。

但是反過(guò)來(lái)說(shuō)，我不太認(rèn)為它短期內(nèi)有反彈的能力。因?yàn)閷?duì)他們來(lái)說(shuō)，目前各方面的利空，可能還會(huì)源源不斷的出現(xiàn)。換句話說(shuō)，銀行在一個(gè)持續(xù)走弱，調(diào)控不斷升溫的情況下，銀行的前面高生產(chǎn)已經(jīng)不復(fù)存在。

換句話說(shuō)，它必然會(huì)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)度堆積的過(guò)程，我們并不認(rèn)為這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)危及到銀行本身的生存，這點(diǎn)我們和惠譽(yù)的觀點(diǎn)不一樣。但是反過(guò)來(lái)，對(duì)它的發(fā)展前景，特別它的股市上的前景，我們倒也覺(jué)得很難保持什么樂(lè)觀。