鳳凰衛(wèi)視6月19日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“徐磊：利好無助拉動(dòng)A股 市場觀望氣氛濃厚”，以下為文字實(shí)錄：

周佳虹：請到今天分析A股的嘉賓是在上海的宏源證券分析師徐磊先生，徐先生你好。

徐磊(宏源證券分析師)：你好主持人。

周佳虹：徐先生我們看到A股大盤今天是再度的呈現(xiàn)滬弱深強(qiáng)一個(gè)格局，群眾股集體的低迷，小盤股市成為炒作的一個(gè)主戰(zhàn)場，滬市成交是再度落后深市，消息面上，我們看到雖然是社保以及QF5月份大局新增A股的帳戶，但是對大盤似乎是起不到什么激勵(lì)的作用，從6月初以來滬指就一直受困于2280點(diǎn)到2230點(diǎn)這樣的一個(gè)區(qū)間，市場不少的評論師認(rèn)為，大盤向上突破的概念其實(shí)是蠻大的，您怎么看呢？

滬指險(xiǎn)守2300點(diǎn) 成交再度落后深市

徐磊：首先我們來看，就目前這個(gè)階段，只要市場出現(xiàn)一個(gè)震蕩整理的過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)總體來說深市就開始強(qiáng)于滬市，因?yàn)槲覀兛吹街徽f要上漲，包括整體大盤要突破盤局，向上形成一個(gè)比較持續(xù)的一個(gè)上漲行情，必須來自于一些主流板塊或者是一些權(quán)重類個(gè)股的一個(gè)拉升。那么在目前來看，我們發(fā)現(xiàn)滬市只要一旦出現(xiàn)權(quán)重類個(gè)股整體下跌的過程中，目前的滬市的成交量就明顯的低于深市，這就說明市場在目前這個(gè)階段除了一些所謂的熱點(diǎn)的反復(fù)的輪動(dòng)的過程中，產(chǎn)生的一些階段性的行情以外。

社保QFLL5月大舉開戶 利好無助拉動(dòng)A股

總體市場受制于大市值個(gè)股的，連續(xù)的調(diào)整所帶來的負(fù)面影響那么我們看到，以目前的成交量來看，盡管我們看到有各種各樣的所謂的長線資金，各種各樣所謂的外圍資金要進(jìn)入股市，但是成交量在哪里，我們注意到目前的成交量在所謂的利好，在所謂的市場的利好的預(yù)期，以及等等一系列的政策利好的刺激下。

滬深成交萎縮 強(qiáng)勢格局促使資金場外觀望

并沒有出現(xiàn)一個(gè)明顯的放大，那么這就引發(fā)了市場的中一擔(dān)心，甚至一種謹(jǐn)慎，大家不輕易在目前的低量，甚至于地量的水平中參與市場，所以造成市場觀望氣氛越來越明顯，所以我們認(rèn)為，在短期里面，市場的熱點(diǎn)始終圍繞著一些中小市值個(gè)股，或者一些市場的非主流的熱點(diǎn)在進(jìn)行運(yùn)作的情況下呢，在短期里面還很難突破目前的這種低迷的格局。

周佳虹：到底大盤后市應(yīng)該是向上還是向下來突破，有哪些關(guān)鍵指標(biāo)是投資者必須要留意的？

徐磊：應(yīng)該這樣說，首先我們單就從一個(gè)技術(shù)層面來看，成交量是非常典型的一個(gè)市場的指標(biāo)。

滬指險(xiǎn)守2300點(diǎn) 成交再度落后深市

以目前滬市的成交量不斷地萎縮的前提下，市場要出現(xiàn)一個(gè)比較強(qiáng)有力的一個(gè)主流熱點(diǎn)或者強(qiáng)有力的上漲行情，難度是相當(dāng)大的。因?yàn)槲覀兛吹?，?shí)際上滬市每一次上漲都是來自于什么保險(xiǎn)和券商，而深市來自于什么？來自于目前的房地產(chǎn)，所以這幾個(gè)板塊目前的偃旗息鼓，形成市場的一個(gè)低迷的格局，建議大家要仔細(xì)關(guān)注的是什么，就是一個(gè)量能。

滬深成交萎縮 弱勢格局促使資金場外觀望

同時(shí)我們關(guān)注市場的主流熱點(diǎn)，在目前來看，盡管醫(yī)藥股反復(fù)活躍，但是醫(yī)藥股總體的市值還是非常得小，他對于市場帶動(dòng)的作用并不是很明顯。

醫(yī)藥、釀酒板塊領(lǐng)漲 資金流入防守性股份

所以我們認(rèn)為券商保險(xiǎn)，包括前一階段市場反復(fù)活躍的一些所謂的非金融類的個(gè)股，在后市如果說夠止跌企穩(wěn)，并且形成一波上漲的行情，他對于指數(shù)的推動(dòng)作用還是比較明顯，所以我們覺得主流板塊是不是能夠活躍，也是決定市場能夠突破板局的一個(gè)重要的指標(biāo)。

另外我們也看到，就總體來看，市場在目前的指數(shù)區(qū)域中已經(jīng)很難尋找到一個(gè)比較好的一個(gè)短線的機(jī)會(huì)，也就是說市場在目前無論是做多和做空，它的指數(shù)的空間越來越小，所以在未來應(yīng)該說指數(shù)要出現(xiàn)比較好的行情，至少這個(gè)波動(dòng)的區(qū)域，波動(dòng)的服務(wù)要加大。

A股陷入上下兩難格局 后市如何運(yùn)行？

所以我們預(yù)計(jì)未來6月的下旬，市場的指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，所帶來的的成交量的放大，所帶來的市場多空分歧反而有利于市場的個(gè)股的活躍，所以我們覺得現(xiàn)在的低迷的市場，對市場而言可能是不利的。

周佳虹：今天的行情除了您剛提到的醫(yī)藥板塊之外，其實(shí)食品、釀酒這一類防守性比較強(qiáng)的股份今天也是有行情的，中小盤股依然是資金熱捧的一個(gè)熱點(diǎn)，在操作上您建議投資者應(yīng)該繼續(xù)追逐這類股份嗎？

小盤股繼續(xù)受追捧 滬弱深強(qiáng)走勢重現(xiàn)

徐磊：首先我們判斷，就是現(xiàn)在這個(gè)市場炒作的主線很清晰的顯示出所謂地非周期，抗周期，或者說是防御性的行業(yè)，在近期始終成為主流熱點(diǎn)或者市場短線資金追捧的一個(gè)重點(diǎn)。我們看到無論是醫(yī)藥，無論是食品釀酒，包括前一階段的環(huán)保，實(shí)際上他都是未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中能夠抵御經(jīng)濟(jì)下滑，經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)，比較好的一個(gè)防御性的行業(yè)。我們反觀目前的一些低幅，或者說是連續(xù)創(chuàng)新低的板塊，比如說銀行、石化、鋼鐵，包括最近一個(gè)階段連續(xù)出現(xiàn)下滑的煤炭，有色等等，都是強(qiáng)周期的個(gè)股，都是受到宏觀政策調(diào)控的行業(yè)。

醫(yī)藥、釀酒板塊領(lǐng)漲 資金流入防守性股份

所以這些個(gè)股我們覺得形成了一個(gè)比較鮮明的一個(gè)市場的熱點(diǎn)的分化，我們覺得未來的熱點(diǎn)分化還會(huì)繼續(xù)，而且市場的資金在未來可能更多地會(huì)選擇代表未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一些所謂地十二五規(guī)劃的一些產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，所以在未來我們建議這些熱點(diǎn)，包括今天的醫(yī)藥，包括短期調(diào)整的環(huán)保個(gè)股，在未來還是會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)，當(dāng)然短期來說，我們倒認(rèn)為今天的醫(yī)藥板塊的走強(qiáng)，可能會(huì)短線面臨一定的調(diào)整，但是這并不影響市場對于這些非周期類個(gè)股，對于未來信心新興產(chǎn)業(yè)，一些行業(yè)的挖掘和市場行情的一個(gè)延續(xù)。

周佳虹：我們剛剛提到一個(gè)醫(yī)療、釀酒類股之外，傳媒教育板塊在今天也是進(jìn)一步的呈現(xiàn)突破，歐洲杯足球賽開打，對視訊類的股份是帶來了利好，繼續(xù)來顯現(xiàn)。另外內(nèi)地三部委是發(fā)布循環(huán)教材新政策。從今年秋季學(xué)期開始，循環(huán)使用教材，價(jià)格是按相應(yīng)基準(zhǔn)價(jià)上浮20%執(zhí)行，有券商認(rèn)為市場主要的崇敬，這次提價(jià)可能是中小學(xué)教材整體漲價(jià)的一個(gè)前奏。徐先生，大盤陷入上下兩難的一個(gè)格局，像是傳媒教育板塊這類有主題炒作一個(gè)概念的股份，行情是不是可以得到延續(xù)呢？

徐磊：我覺得現(xiàn)在這個(gè)行情大體的一個(gè)趨勢處于一個(gè)非常窄幅的振蕩整體的過程中，我們剛剛也說到，就是在窄幅過程中并不影響個(gè)股行情，或者熱點(diǎn)行情的展開，只是這些熱點(diǎn)行情在短期里要想刺激大盤，形成一個(gè)波段性的整體性的市場難度是相當(dāng)大的，所以我預(yù)計(jì)目前市場他圍繞著熱點(diǎn)時(shí)鐘是圍繞著什么，就是商務(wù)規(guī)劃，以及未來政策復(fù)制的一相關(guān)行業(yè)，比如說文化傳媒、環(huán)保什么，等等之類。

券商：循環(huán)教材提價(jià)對出版業(yè)績影響僅0.2%

所以在目前來看文化傳媒類的個(gè)股包括進(jìn)一階段反復(fù)活躍的其他一些新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)股，很可能在未來他會(huì)脫離目前的盤局，形成一些階段性的，局部性的行情，但是他要推升總體行情的一個(gè)上漲，帶動(dòng)指數(shù)的上漲，難度是相當(dāng)大的，所以我們更加愿意認(rèn)為目前這個(gè)窄幅整理的格局下，個(gè)股和板塊的機(jī)會(huì)都是結(jié)構(gòu)性的，局部性的。

周佳虹：好，我們再來看今天的大幅飆升的廣藥系，廣州藥業(yè)宣布將以每股12.1元錢的出售價(jià)格，通過新增A股股份換股的方式吸收合并白云山A，換股的比例是1：0.95，同時(shí)廣藥還把購買母公司的資產(chǎn)重組完成之后呢，廣藥集團(tuán)將以廣州藥業(yè)為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市。受到消息刺激之下，廣藥復(fù)牌，大幅地飆升8%，白云山A午后更是封住漲停，先從換股的方案來看，白云山A股換成廣藥之后，套利空間仍然是可觀。那么加上有消息又說廣藥獲得國資委來撐腰，旗下首批的紅罐王老吉已經(jīng)是在京廣兩地來鋪貨，并且是全國建立王老吉生產(chǎn)基地，您覺得炒作是不是還會(huì)繼續(xù)呢？

廣藥換股合并白云山 廣藥系大幅飆升

徐磊：短期里面我們按照一個(gè)趨勢來看可能還會(huì)繼續(xù)，同時(shí)我們看到這次換股的方案里面實(shí)際上對白云山的刺激作用更加大，有按照目前廣藥的價(jià)格，24元多的價(jià)格來0.95股的換股，應(yīng)該說對目前的白云山這個(gè)股價(jià)是明顯偏低，有一定套利的空間。

廣藥復(fù)牌大漲逾8% 白云山A封漲停

當(dāng)然這個(gè)套利的空間在目前來看更多地還是一個(gè)技術(shù)性的因素，我們從一個(gè)基本面來看，目前廣藥集團(tuán)對于旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的，所謂的一個(gè)注入，或者說是一個(gè)整合，實(shí)際上對于目前來看，相關(guān)的醫(yī)藥行業(yè)的這個(gè)產(chǎn)業(yè)，帶來了比較直接的刺激作用，同時(shí)目前的王老吉作為一個(gè)所謂的消費(fèi)品牌類的一個(gè)產(chǎn)品呢。

傳廣藥首批紅罐王老吉已在京廣鋪貨

在目前對于未來的廣藥集團(tuán)的一個(gè)所謂業(yè)績的增長可能會(huì)帶來一個(gè)直接性的作用。當(dāng)然我們現(xiàn)在也比較擔(dān)心，就是隨著加多寶和廣藥王老吉之間，品牌之間在于市場中的一個(gè)競爭，王老吉是不是能夠像過去那樣形成一個(gè)強(qiáng)有力的一個(gè)市場占有率，目前市場還在觀察中，所以市場這次炒作更加關(guān)注這一次所謂的一個(gè)個(gè)資產(chǎn)的注入和資產(chǎn)的一個(gè)整合所帶來的一個(gè)上漲的預(yù)期。