國金證券：移動(dòng)電子商務(wù)專題分析(薦股)

投資思路： 1、未來一兩年我國移動(dòng)電子商務(wù)面臨井噴發(fā)展期：3G 用戶規(guī)模性增長、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)管制政策逐步放松、以及運(yùn)營商對移動(dòng)支付平臺(tái)打造是我國移動(dòng)電子商務(wù)市場即將爆發(fā)的直接驅(qū)動(dòng)因素；2、從移動(dòng)電子商務(wù)發(fā)展特征看，先期以游戲、音樂、信息等虛擬內(nèi)容交易為主，中期以電子交易、票務(wù)等大額虛擬交易為主，后期發(fā)展到以實(shí)物交易為主的發(fā)展趨勢，支付方式從初期以短信、到遠(yuǎn)程、最后到現(xiàn)場支付的演進(jìn)趨勢；3、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)虛擬內(nèi)容的繁榮和移動(dòng)支付平臺(tái)的興起是移動(dòng)電子商務(wù)快速發(fā)展的必經(jīng)階段，這也正是本報(bào)告的兩條投資主線，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭是神州泰岳，移動(dòng)支付龍頭是國民技術(shù)。

選股標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)公司的業(yè)務(wù)彈性，業(yè)務(wù)延伸性，細(xì)分市場地位，運(yùn)營商支持程度，業(yè)績爆發(fā)時(shí)點(diǎn)以及財(cái)務(wù)指標(biāo)和估值水平作為我們選股的關(guān)鍵指標(biāo)，對股票進(jìn)行打分，最后選出了其中比較優(yōu)秀的投資組合和其他供參考的合適的投資標(biāo)的。

投資組合：首選神州泰岳和國民技術(shù)，第二梯隊(duì)四維圖新、生意寶、焦點(diǎn)科技、同化順，第三梯隊(duì)是北緯通信和拓維信息。(國金證券研究所)

國金證券：地理信息面臨全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)(薦股)

地理信息未來將是除時(shí)間之外的另一重要維度：隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，信息將成為人類社會(huì)財(cái)富的源泉。事物的時(shí)空特性為人們認(rèn)識(shí)世界提供了更深的廣度和寬度。信息科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展與廣泛應(yīng)用帶動(dòng)了全社會(huì)對地理信息的需求，因此地理信息必將成為國家或全球信息流中的重要組成部分，并逐漸發(fā)展成為當(dāng)今社會(huì)最基本的信息服務(wù)之一和除時(shí)間之外的另一重要信息維度。

需求明確的地理信息系統(tǒng)將出現(xiàn)爆炸性成長機(jī)會(huì)：地理信息市場逐漸打開，整個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈年均20%以上的增速。民眾逐漸尋求并適應(yīng)地理信息服務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)地圖、消費(fèi)電子導(dǎo)航、車載導(dǎo)航、數(shù)字城市管理等領(lǐng)域出現(xiàn)強(qiáng)勁的市場需求。

整個(gè)地理信息產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素明顯：多樣化的市場需求，路徑指引、動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)等；GIS 向大眾化及更多領(lǐng)域普及，企業(yè)及個(gè)人的消費(fèi)需求將超過政府需求，銀行、醫(yī)療等其它行業(yè)的應(yīng)用；物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)等新興技術(shù)推動(dòng)整個(gè)地理信息產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的技術(shù)層級(jí)，并提供更為個(gè)性化的服務(wù)。

地理信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展本土企業(yè)獲益最大：由于地理信息產(chǎn)業(yè)的特殊性，以及考慮到國土安全性問題，國家在行業(yè)資質(zhì)壁壘等多方面支持本土企業(yè)發(fā)展，全行業(yè)僅發(fā)布七張相關(guān)牌照。

中國地理信息產(chǎn)業(yè)即將迎來新的黃金五年。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)的短期、中期、長期發(fā)展趨勢分析開始，注意到目前行業(yè)的需求現(xiàn)狀，以及未來的產(chǎn)業(yè)催化劑，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈孕育著廣闊的投資機(jī)會(huì)，其中上游衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域隨著北斗系統(tǒng)的日趨成熟，系統(tǒng)應(yīng)用逐漸推廣，業(yè)務(wù)逐漸成熟；下游應(yīng)用提供GIS 軟件和電子地圖制作，處于高速發(fā)展期；針對個(gè)體用戶提供的GIS 服務(wù)的新商業(yè)模式浮出水面，增長將在未來。

投資策略

我們認(rèn)為大地理信息行業(yè)將面臨從上游芯片、導(dǎo)航系統(tǒng)、測試終端，到下游GIS 軟件、電子地圖以及B2B 和B2C 的地圖服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

相關(guān)投資標(biāo)的：四維圖新、數(shù)字政通、華力創(chuàng)通、超圖軟件。(國金證券研究所)

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