周四A股窄幅震蕩，滬綜指收跌0.1%報(bào)2426.11點(diǎn)，深綜指漲0.39%報(bào)968.74點(diǎn)，多數(shù)個(gè)股上漲，但成交顯著萎縮。盤(pán)面看，因成交額較小，昨大市值個(gè)股表現(xiàn)低迷，一些小市值個(gè)股趁機(jī)上拉，其中一些前期備受政策打壓的次新股表現(xiàn)搶眼，其中以電子類(lèi)股最為出色。

成交額較小常常是因?yàn)橘Y金緊張?jiān)斐桑@次卻不是，故投資者不必過(guò)憂(yōu)。筆者以為，昨成交額縮小必然和新股發(fā)行相關(guān)。大家知道，最近這段日子每天有新股發(fā)行，因新股上市首日常大漲，所以吸引了大量資金申購(gòu)。

近期管理層嚴(yán)打炒新其實(shí)是有道理的，撇開(kāi)市場(chǎng)建設(shè)、防止過(guò)度投機(jī)等空洞口號(hào)不談，筆者認(rèn)為，如果新股不壓下去，銀行儲(chǔ)蓄就更可能流出，理財(cái)類(lèi)資金規(guī)模就會(huì)更大，攬儲(chǔ)和擴(kuò)大放貸都會(huì)更累。從最近新股表現(xiàn)情況看，可保守假設(shè)100萬(wàn)元基本確保中一簽并盈利5000元，算下來(lái)年化收益率達(dá)6%，料想即使是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的資金亦不會(huì)等閑放過(guò)。

昨交易所的新國(guó)債回購(gòu)的隔夜拆息竟然一度沖高至9%，但銀行間隔夜拆息卻由周三的2.5933%降至2.5067%，這種反差應(yīng)能部分說(shuō)明問(wèn)題。

昨官方公布的2月制造業(yè)PMI指數(shù)為51.0%，較1月的50.5%有所回升，其中進(jìn)出口分類(lèi)指標(biāo)不錯(cuò)。很明顯，這是條好消息。

美元回升，隔夜金價(jià)大跌，致使黃金類(lèi)股、有色類(lèi)股低迷。美元上漲原因有二，一為歐央行松動(dòng)流動(dòng)性超預(yù)期，二為隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在QE3方面并無(wú)暗示。

投資者應(yīng)略關(guān)注美元和大盤(pán)的關(guān)系。通常而言，若美元上漲具持續(xù)性，A股走弱機(jī)會(huì)就變大。從時(shí)間看，本輪A股反彈大致和美元同步反向，均單邊運(yùn)行了三十幾天。

不過(guò)具體情況也應(yīng)具體分析，不能認(rèn)死理。如果美元走強(qiáng)是因?yàn)闅W債憂(yōu)慮加大并引發(fā)避險(xiǎn)資金流入美元的話(huà)，A股走弱機(jī)會(huì)才會(huì)更大些；但如果是其他原因造成的美元走強(qiáng)，其和A股關(guān)聯(lián)度就會(huì)稍差一些，但利空方向依然不變。美元強(qiáng)不管出于何因，畢竟人民幣相對(duì)于美元會(huì)更難升值。

昨期指空頭仍在加空，力度超過(guò)周三，但不如周二。從現(xiàn)貨300股指看，昨幾乎未跌，但近月期指跌13點(diǎn)。筆者不認(rèn)為這能用期現(xiàn)套利來(lái)解釋?zhuān)蚧羁s小已不支持空頭大舉加倉(cāng)，只能用其看空后市來(lái)解釋。當(dāng)然，空頭并不必然正確。

筆者認(rèn)為，歷年“兩會(huì)”行情及相關(guān)的老經(jīng)驗(yàn)或被一部分多頭利用，使部分個(gè)股走出上升行情，但更多的主力會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)減持，好一點(diǎn)也是邊拉邊出。也就是說(shuō)，期指空頭可能操之過(guò)急，未來(lái)或有被小幅擠空的風(fēng)險(xiǎn)。

后市方面，未來(lái)滬綜指有創(chuàng)新高并摸高至2520點(diǎn)一帶機(jī)會(huì)，再不濟(jì)也會(huì)做個(gè)小雙頭才回落?？傊芍付唐趦?nèi)很難看得過(guò)高，似乎不經(jīng)歷重大調(diào)整很難吸引更多的場(chǎng)外資金。從往年走勢(shì)看，假如2月和3月上漲，4月就常?；芈?，該經(jīng)驗(yàn)也多半會(huì)被人吸取，但一部分機(jī)構(gòu)會(huì)打提前量，所以投資者思路不能一成不變。

操作上，不管未來(lái)股指創(chuàng)不創(chuàng)新高，如果倉(cāng)位過(guò)重，逢高就應(yīng)減去一些籌碼。天下無(wú)不散宴席，故沒(méi)必要過(guò)分貪嘴，少吃了點(diǎn)殘羹又何妨？