奔跑，還需再加速。

伴隨2012年12月31日老18家暫停上市股最后審判“出爐”，主板退市制度“新老劃斷”步驟結(jié)束，退市制度新紀(jì)元正式開啟。

“新退市制度的出臺(tái)，最大改變是上市企業(yè)不能像過去那樣無限期地停牌。過去可以停4年5年甚至6~7年的都有，新老劃斷后，這個(gè)問題再也不會(huì)出現(xiàn)了?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示。

但對(duì)于剛剛邁入上交所“風(fēng)險(xiǎn)警示板”交易的43家公司來說，時(shí)間顯然緊迫。據(jù)同花順IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年三季度，43家公司中有35家歸屬于母公司所有者的凈利潤尚不足1000萬元，其中更有27家凈利潤為負(fù)。

除此之外，截至2012年三季度，尚有ST宜紙(6007983.SH)、ST聯(lián)華AB(600617.SH)、ST匯麗B(900939.SH)、*ST金頂(600678.SH)4家營業(yè)收入不足1000萬元的公司，以及ST廈華(600870.SH)、ST寶龍(600998.SH)、ST寶誠(600892.SH)3家凈資產(chǎn)為負(fù)的公司。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，35家中已有11家公司的重大資產(chǎn)重組正在運(yùn)作中，最有希望率先摘星去帽。此外尚有*ST南紡(600250.SH))通過大筆出售資產(chǎn)獲得9億收益轉(zhuǎn)瞬扭虧為盈、迅速重生。

這意味著，剩余23家公司若未能在4月底發(fā)布年報(bào)前，采取措施改善經(jīng)營或?qū)嵤┵Y產(chǎn)重組，則將直接觸及“暫停上市紅線”。

而其中*ST長油(600087.SH)、*ST嘉陵(SH.600877)、*ST寶碩、*ST石峴(600462.SH)、*ST新農(nóng)(600359.SH)、*ST華光(600076.SH)、S*ST前鋒(600733.SH)、*ST金泰(600385.SH)、*ST國藥(600421.SH)、*ST金頂10家已經(jīng)被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的公司無疑將率先接受新主板退市政策的考驗(yàn)。

股價(jià)表現(xiàn)冰火兩重天

從風(fēng)險(xiǎn)警示板運(yùn)行2天的市場表現(xiàn)情況看，43家個(gè)股基本呈現(xiàn)冰火兩重天態(tài)勢。其中，*ST南紡(600250.SH)、ST萬鴻(600681.SH)、*ST金頂、ST航投(600705.SH)、*ST天成(600392.SH)等5家摘星脫帽較為樂觀的個(gè)股昨日遭受市場爆炒被封漲停；而ST東盛(600771.SH)、ST宜紙、*ST長油等基本面較差個(gè)股則多日走勢低迷。

“從近期股價(jià)走勢來看，市場炒作ST股的大風(fēng)氣并未得到有效遏制，不過在較為嚴(yán)苛的退市新政下，將加速ST股優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制?！北本┑貐^(qū)一家私募人士分析。

此外，“雪中送炭”的ST股盈利補(bǔ)貼戲碼亦仍在持續(xù)。

2012年12月31日，*ST國藥公告，收到政府財(cái)政補(bǔ)貼7438萬元。若加上此前賣地獲得的4659萬收益，其2012年前三季度-236.5萬元的凈利潤可扭虧為盈。

但在-1.7億凈資產(chǎn)利劍下，*ST國藥想要順利摘星重生仍需進(jìn)行徹底的重組運(yùn)作。值得注意的是，去年8月至今，大股東武漢新一代科技有限公司曾大規(guī)模減持，累計(jì)減持?jǐn)?shù)額高達(dá)1961萬股，占總股本10.02%，而減持價(jià)格早已低于當(dāng)初持股成本，“賤賣”意味明顯。

由于*ST國藥此前醞釀多次資產(chǎn)注入未果，本次大股東持股權(quán)的快速脫手被解讀為“無心戀戰(zhàn)”，但同時(shí)亦加大對(duì)后續(xù)重組運(yùn)作的預(yù)期，從此前的暫停上市股恢復(fù)上市運(yùn)作來看，借殼上市無疑是重要重生手段之一。

大刀闊斧剝離資產(chǎn)“保殼”的還有*ST嘉陵(600877.SH)。背靠央企中國兵器裝備集團(tuán)，*ST嘉陵通過將子公司

工廠以“三舊改造”方式處置給地方政府獲得高達(dá)1.64億元的收益。而不久前，公司更將持有的新華信托0.33%股權(quán)以1037.84萬元價(jià)格轉(zhuǎn)讓。

對(duì)于*ST嘉陵來說，后續(xù)繼續(xù)剝離虧損資產(chǎn)、深挖產(chǎn)業(yè)價(jià)值以尋找利潤增長點(diǎn)以自救的保殼思路已經(jīng)清晰。此前，公司一位高層曾在接受媒體采訪時(shí)表示，將通過整體遷建為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，力爭2013年主業(yè)扭虧。

相比之下，已經(jīng)完成債務(wù)重組的*ST石峴和*ST金頂則要相對(duì)樂觀。其中，剛完成破產(chǎn)重整的*ST石峴至今雖未發(fā)布明確重組方案，但通過受讓1.32億股權(quán)神秘現(xiàn)身的大股東敦化市金城實(shí)業(yè)，讓市場充滿想象。

公開資料顯示，金城實(shí)業(yè)是吉林敖東(000623.SZ)控股股東，2009-2011年，凈利潤分別達(dá)4.04億元、3.1億元和4.67億元。

而*ST金頂大股東海亮金屬集團(tuán)通過債務(wù)重整將持股比例提升至27.80%，客觀體現(xiàn)了對(duì)公司后續(xù)扭虧的信心。由于此前果斷出售子公司特種水泥51%股權(quán)，*ST金頂前三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)2732萬元凈利潤。

6公司陷僵局

不同于上述5家的樂觀局勢，*ST寶碩、*ST新農(nóng)、S*ST前鋒、*ST華光、*ST長油，*ST金泰的資產(chǎn)運(yùn)作則幾乎陷入僵局。

其中，早在2011年6月就已發(fā)布資產(chǎn)重組方案的*ST寶碩境遇坎坷，自從重組延長方案去年7月被股東大會(huì)否決后，遲遲未有新方案或進(jìn)展公布。值得注意的是，公司去年前三季度已經(jīng)巨虧8646.8萬元，扭虧并非易事。

同樣資產(chǎn)重組陷入僵局的還有S*ST前鋒和*ST新農(nóng)。前者首創(chuàng)證券借殼上市遲遲未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，后者擬注入的礦業(yè)資產(chǎn)因采礦權(quán)未辦理完畢一直被無限擱置中。由于*ST新農(nóng)已將當(dāng)初擬置換的三大農(nóng)場中兩個(gè)予以出售變現(xiàn)，現(xiàn)有主營資產(chǎn)僅剩種子公司，盈利單薄。

此外，重組遲遲無法推進(jìn)的*ST金泰則在三季報(bào)中表示，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期業(yè)績或?qū)⑻潛p。

而背靠中外運(yùn)長航集團(tuán)的*ST長航則苦于航運(yùn)業(yè)低迷，難以翻身，至今唯有盡力出售資產(chǎn)補(bǔ)給業(yè)績。

準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)行業(yè)的*ST華光同樣迷茫，公司上半年將幾家通信公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獲得226.4萬元盈利，但由于初涉房地產(chǎn)行業(yè)尚屬投資期，2012年主營收益仍無著落。