在海外股市大跌、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，接受證券時報記者采訪的私募基金表示，目前的投資重在尋求周期性行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間的平衡，下半年A股市場仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，但大行情出現(xiàn)的可能性很小。

下半年別指望大行情

鼎峰資產(chǎn)董事長張高表示， 在政策改革和經(jīng)濟(jì)下滑的雙重背景下，市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑有清晰的預(yù)期。A股市場慢慢會好轉(zhuǎn)，但下半年股市并不會來一波大行情，因?yàn)檎雠_大的刺激政策可能性較小。

首先，中國經(jīng)濟(jì)需要逐步從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動，出臺大的經(jīng)濟(jì)刺激政策，走靠投資拉動經(jīng)濟(jì)的老路，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有好處；其次，通脹沒有徹底緩解，此時大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)會導(dǎo)致通脹卷土重來；第三，2008年、2009年的4萬億投資刺激，雖然避免了經(jīng)濟(jì)大幅度下滑，但弊端也不少。星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，國內(nèi)可能還是會持續(xù)目前的現(xiàn)狀，即經(jīng)濟(jì)放緩、政策積極。但總的來說過度的政策加碼應(yīng)該不會出現(xiàn)，因此在股票市場上，如果還沿襲2009年的投資思路，跟著政策炒股風(fēng)險將加大。短期來看，直接受益于政策投入的個股將在近期有較好表現(xiàn)；從長期看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在所難免，楊玲表示，歐洲問題對A股的影響沒有想象那么大。歐債危機(jī)對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的最重大的影響在于，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式在糟糕的全球經(jīng)濟(jì)背景下難以延續(xù)，尤其是在人口紅利逐漸褪去的前提下。

投資需要找到平衡點(diǎn)

目前主張投資房地產(chǎn)、煤炭等周期股的市場人士認(rèn)為，市場熱點(diǎn)會回到投資驅(qū)動上來，相關(guān)板塊存在機(jī)會；另一部分看好醫(yī)療、消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)股的投資人士則認(rèn)為，投資還是要看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大方向，目前是兩種資金在博弈。楊玲表示，如果基于短周期的投資考慮，目前的熱點(diǎn)當(dāng)然可以適當(dāng)參與，直接受益于政府投入的行業(yè)和板塊應(yīng)該是重點(diǎn)考慮對象，比如周期類股票；如果基于較長投資周期看的話，目前的市場熱點(diǎn)風(fēng)險收益配比其實(shí)并不理想，一般投資者還是回避為宜。

深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模逾10億的私募基金老總表示，近期海外股市大跌，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期加大，暫時會保持較低倉位。但由于對新刺激政策出臺的預(yù)期加大，決定了股指很難出現(xiàn)大的跌幅，加上A股市場目前估值并不貴，一旦跌到2300點(diǎn)附近，他們將迅速加倉，地產(chǎn)、券商、節(jié)能環(huán)保等都將是他們的重點(diǎn)建倉品種。