-本報見習記者 吳 珊

在A股市場交易時間恰好定格在上半年結(jié)束的時刻，各大券商的中期策略報告也已相繼亮相。通過對已公布的中期策略報告進行梳理，券商在下半年的投資主線日漸清晰。

從目前來看，各大券商對于下半年市場投資機會來源于“穩(wěn)增長”式的政策放松基本形成共識，基于此，圍繞改革與創(chuàng)新主題的行業(yè)備受青睞。

政策扶持力度加大

在經(jīng)濟增速有所回落的背景下，A股市場觸底上行的催化劑很大程度來自于政策。伴隨著當前通脹的快速下行以及經(jīng)濟增速的有所回落，政策調(diào)控面臨轉(zhuǎn)型，下半年的主要任務是“穩(wěn)增長”。從今年一季度來看，政策扶持的力度就已明顯加大。

5月23日，國務院常務會議要求推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，啟動一批事關全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎設施、教育衛(wèi)生、信息化等領域的項目，要加快前期工作進度。

在“穩(wěn)增長”的調(diào)控基調(diào)下，固定資產(chǎn)投資加速具有可能性，一批基建項目獲批以及降息等政策的積極效果有望在三季度顯現(xiàn)。

此外，國務院還通過《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一項重要戰(zhàn)略任務，在當前經(jīng)濟運行下行壓力加大的情況下，對于保持經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。

到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進的基本格局，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級的推動作用顯著增強，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達到15%左右，吸納、帶動就業(yè)能力顯著提高。

回顧上半年行情不難發(fā)現(xiàn)，受益于政策扶持的行業(yè)持續(xù)發(fā)酵，來自于金融改革的暖風頻吹，由此刺激相關行業(yè)及概念股持續(xù)火爆。據(jù)同花順iFinD顯示，證券行業(yè)上半年漲幅高達30.26%位居申萬二級行業(yè)漲幅榜榜首，物流、飲料制造、金屬非金屬新材料、電子制造等行業(yè)也都取得15%以上的漲幅。

圍繞改革與創(chuàng)新主題

總體來說，今年以來各大券商對市場一直保持謹慎樂觀，尤其是在市場經(jīng)歷了一段調(diào)整后，積累的樂觀信號越來越多，向上預期也越發(fā)強烈。在下半年行業(yè)配置上，各大券商仍舊維持著此前的判斷，投資主線圍繞改革與創(chuàng)新主題。

具體來看，把握穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構是日信證券在行業(yè)配置上的主要思路。在操作上日信證券建議：1、把握調(diào)結(jié)構下的投資機會，緊跟新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術和新材料等；2、把握穩(wěn)增長下的投資機會，政策著力點預計在水利、電力(核電)、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、保障性住房和中西部基礎設施這幾個方面，建筑、工程機械、環(huán)保、核電、建材(水泥)等行業(yè)值得關注；3、金融創(chuàng)新是全年的主線之一，券商和保險有望不斷分享制度改革帶來的紅利，值得繼續(xù)關注。

海通證券下半年行業(yè)配置上，選擇穩(wěn)增長政策驅(qū)動的鐵路設備、工程機械，調(diào)結(jié)構政策驅(qū)動的節(jié)能環(huán)保；早企穩(wěn)到早回升的地產(chǎn)、汽車；消費結(jié)構升級的旅游、醫(yī)療服務，短期更關注制度變革主題，受益于新三板擴容、深圳前海建設的券商、保險。

大通證券建議下半年從發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、擴大內(nèi)需、通脹預期等角度進行行業(yè)配置。建議超配農(nóng)林牧漁、信息設備、家用電器、黑色金屬、機械設備、公用事業(yè)、食品飲料、房地產(chǎn)、金融服務、新能源、水利、傳媒、環(huán)保等行業(yè)或板塊。投資組合以業(yè)績、估值、政策受益為考慮重點。

太平洋證券表示下半年配置避開周期，關注政策。有兩條主線，一是從受益于“穩(wěn)增長”政策的角度出發(fā)，建議關注受益于基建投資增速回升的行業(yè)。二是建議關注下半年在政策推進的背景下，需求端出現(xiàn)改善的行業(yè)。建議關注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，重點看好通信設備行業(yè)。

主題投資方面，金融改革是今年的主題之一，這一題材的熱度在下半年仍將維持。