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2.明年汽車(chē)銷(xiāo)量或穩(wěn)步增長(zhǎng)

國(guó)家信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前一級(jí)市場(chǎng)的汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率為8.1%，二級(jí)、三級(jí)、四級(jí)市場(chǎng)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)率分別為27.6%、33.7%、36.0%，高于一級(jí)市場(chǎng)。三四級(jí)市場(chǎng)的增長(zhǎng)成為今年汽車(chē)銷(xiāo)量增量的重要貢獻(xiàn)力量。我們將分析這些區(qū)域的汽車(chē)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和增長(zhǎng)趨勢(shì)的持續(xù)性，并判斷明年銷(xiāo)量增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2.1經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)質(zhì)變力促三線省市銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)

2.1.1三線省市人均汽車(chē)保有量遠(yuǎn)低于其他區(qū)域

我們根據(jù)2008年人均汽車(chē)保有量，劃分一二三線省市。一線省市人均保有量在60輛/千人以上，二線省市人均保有量在40-60輛/千人之間，三線省市人均保有量在40輛/千人以下。一線省市包括北京、天津、上海、浙江、廣東，二線省市包括山西、內(nèi)蒙古、江蘇、河北、山東、遼寧、西藏，其余省市為三線省市。各省市人均保有量差異巨大。

從區(qū)域汽車(chē)保有量和人口分布來(lái)看，一二三線省市的汽車(chē)保有量比例為1：1.07：1.26，總?cè)丝诒壤秊?：1.77：2.23，兩者差別巨大導(dǎo)致三線省市人均汽車(chē)保有量遠(yuǎn)低于一二線省市，表明三線省市潛力巨大。

2.1.2三線省市進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)高峰期

國(guó)際城市汽車(chē)消費(fèi)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，人均GDP超過(guò)1000美元時(shí)，汽車(chē)開(kāi)始進(jìn)入家庭，人均GDP達(dá)到3000美元時(shí)，汽車(chē)消費(fèi)開(kāi)始進(jìn)入高速增長(zhǎng)與普及期。2002年中國(guó)人均GDP約為1200美元，進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)大發(fā)展時(shí)期，汽車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始高速增長(zhǎng)。2008年全國(guó)人均GDP已超過(guò)3300美元。

區(qū)域汽車(chē)保有量增速與人均GDP對(duì)應(yīng)關(guān)系表明，一線省市在2002年人均GDP突破20000元時(shí)(約合2400美元)，區(qū)域內(nèi)汽車(chē)保有量開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，這是當(dāng)年全國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)36.65%的主要原因。

同樣的情況出現(xiàn)在2006年，當(dāng)二線省市人均GDP突破20000元時(shí)，其區(qū)域內(nèi)汽車(chē)保有量增速達(dá)到了20%的高點(diǎn)，成為2006年銷(xiāo)量增長(zhǎng)25.13%的主要貢獻(xiàn)力量。

三線省市人均GDP接近20000元的過(guò)程中，汽車(chē)保有量增速持續(xù)上升，2008年已經(jīng)超過(guò)一二線省市。今年三線省市人均GDP有望突破20000元，進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)高峰期，預(yù)計(jì)汽車(chē)保有量增速也將創(chuàng)出高點(diǎn)。綜合來(lái)看，2002年以來(lái)幾個(gè)時(shí)間段中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量的高速增長(zhǎng)都是不同區(qū)域汽車(chē)消費(fèi)潮爆發(fā)的結(jié)果。

三線省市包含了19個(gè)省市，人口眾多，市場(chǎng)潛力巨大。但各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有較大不同，不同省市的汽車(chē)消費(fèi)起步時(shí)間不同，平滑了區(qū)域內(nèi)銷(xiāo)量增速。因此我們認(rèn)為三線省市汽車(chē)市場(chǎng)的增長(zhǎng)具有較好的持續(xù)性。

進(jìn)一步來(lái)看，三線省市消費(fèi)高增長(zhǎng)期的來(lái)臨給自主品牌轎車(chē)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。由于自主品牌轎車(chē)價(jià)格相對(duì)較低，對(duì)初次消費(fèi)者具有很大吸引力。今年前10月自主品牌轎車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)到29.13%，遠(yuǎn)高于前幾年水平，已經(jīng)接近產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃確定的30%的目標(biāo)。

2.1.3三線省市城鎮(zhèn)居民已到汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)臨界點(diǎn)

城鎮(zhèn)居民是目前汽車(chē)消費(fèi)的主要群體。2008年城鎮(zhèn)家庭汽車(chē)保有量達(dá)到8.83輛/百戶，延續(xù)了2003年以來(lái)的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。按照2億戶城鎮(zhèn)家庭估算，2008年城鎮(zhèn)家庭共擁有家用汽車(chē)1766萬(wàn)輛?？鄢退倨?chē)，2008年全國(guó)私人汽車(chē)保有總量約為2681萬(wàn)輛，按上述數(shù)據(jù)計(jì)算城鎮(zhèn)家庭汽車(chē)保有量占比為66%。

根據(jù)2002年以來(lái)經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均純收入達(dá)到11000元時(shí)，汽車(chē)消費(fèi)需求開(kāi)始加速。2008年大部分三線省市的城鎮(zhèn)居民人均純收入已經(jīng)超過(guò)11000元，這與今年三線省市汽車(chē)銷(xiāo)量高增長(zhǎng)正好對(duì)應(yīng)。隨著三線省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入汽車(chē)消費(fèi)高峰期，其城鎮(zhèn)居民也具備相當(dāng)?shù)馁?gòu)買(mǎi)力，真正實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)我們測(cè)算，今年三線省市新增保有量占全國(guó)新增保有量的47%，三線省市已經(jīng)成為拉動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者。

2.2一線省市需求有望恢復(fù)增長(zhǎng)

2006年以來(lái)一線省市汽車(chē)銷(xiāo)量總體增速開(kāi)始下降，其中2008年上海、浙江、廣東甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，一線省市銷(xiāo)量的低增長(zhǎng)一直延續(xù)到2009年。這一趨勢(shì)與銷(xiāo)量基數(shù)較高有關(guān)，也與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)波動(dòng)密切相關(guān)。

近幾年一線省市出口占全國(guó)出口總額的60%左右，出口變動(dòng)對(duì)一線省市經(jīng)濟(jì)影響較大。2008年下半年出口低迷導(dǎo)致一線省市汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。今年以來(lái)，出口已經(jīng)逐步復(fù)蘇，帶動(dòng)一線省市GDP增速快速反彈。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2010年一線省市汽車(chē)銷(xiāo)量將有恢復(fù)性增長(zhǎng)。

2.3農(nóng)村市場(chǎng)潛力巨大

目前農(nóng)村市場(chǎng)需求一部分來(lái)源于新增需求，另一部分來(lái)自對(duì)原有車(chē)輛如摩托車(chē)、低速汽車(chē)等的替代。摩托車(chē)是農(nóng)村居民重要的交通工具，其優(yōu)劣勢(shì)明顯：一方面便宜且適應(yīng)性強(qiáng)，另一方面不安全且載重量低。摩托車(chē)的這些特征決定了其過(guò)渡和輔助角色的命運(yùn)。近年來(lái)，農(nóng)村摩托車(chē)保有量仍在上升，但增速明顯下降，2007年已經(jīng)下降到10%以下。高達(dá)50輛/百戶的保有量也使其增長(zhǎng)空間越來(lái)越小。隨著農(nóng)村居民收入上升，對(duì)交通工具的需求開(kāi)始升級(jí)，摩托車(chē)正處于被替代過(guò)程。

和摩托車(chē)處境類(lèi)似的還有低速汽車(chē)。近幾年低速汽車(chē)年銷(xiāo)量保持200萬(wàn)輛左右水平，總體處于下降趨勢(shì)中。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2008年低速汽車(chē)保有量為1492萬(wàn)輛，加上不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)非上牌等車(chē)輛，上述數(shù)據(jù)可能達(dá)到2000萬(wàn)輛。與摩托車(chē)不同的是低速汽車(chē)是國(guó)家政策鼓勵(lì)進(jìn)行替代的品種，按汽車(chē)下鄉(xiāng)政策，報(bào)廢低速汽車(chē)并換購(gòu)輕卡將獲得補(bǔ)貼。因此其被替代過(guò)程會(huì)加速。

種功能，實(shí)用性突出；輕微卡在各項(xiàng)性能方面都超過(guò)低速汽車(chē)，但兩者價(jià)格相對(duì)較高。因此近年來(lái)微客和輕微卡都保持了穩(wěn)定但相對(duì)較低的增長(zhǎng)，處于對(duì)摩托車(chē)和低速汽車(chē)緩慢替代的均衡狀態(tài)。隨著汽車(chē)下鄉(xiāng)政策的推出，微客和輕微卡的優(yōu)惠幅度最高達(dá)到5000元，上述均衡被打破，銷(xiāo)量增速大幅提升，表明微客和輕微卡需求對(duì)價(jià)格彈性較高。因此如果相關(guān)政策取消，價(jià)格優(yōu)惠不在，那么輕微卡和微客銷(xiāo)量會(huì)受到較大影響。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2008年農(nóng)村高收入家庭人均總收入已經(jīng)達(dá)到1.49萬(wàn)元，這部分人群己經(jīng)具備家庭轎車(chē)購(gòu)買(mǎi)力，也是目前農(nóng)村轎車(chē)的主要擁有者。隨著農(nóng)村居民收入的進(jìn)一步提升，較高收入和中等收入家庭也將步入轎車(chē)消費(fèi)高增長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)需求將在未來(lái)幾年后開(kāi)始釋放。

2.4商用車(chē)平穩(wěn)增長(zhǎng)

商用車(chē)需求與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)高度相關(guān)。正如前期報(bào)告中闡述的，客貨車(chē)銷(xiāo)量分別與客貨運(yùn)量增長(zhǎng)密切相關(guān)。2008年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致了公路貨運(yùn)量的增速下滑，抑制了貨車(chē)需求。我們?cè)?009年下半年策略報(bào)告中預(yù)計(jì)受抑制的更新和新增需求會(huì)延后釋放。下半年貨車(chē)新增運(yùn)力需求大幅上升，預(yù)計(jì)全年新增運(yùn)力需求轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。

隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，公路貨運(yùn)量增速將進(jìn)一步上升，明年新增貨運(yùn)運(yùn)力增速也會(huì)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。另外近幾年固定資產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng)也會(huì)拉動(dòng)工程類(lèi)重卡銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)以半掛牽引車(chē)為首的重卡復(fù)蘇趨勢(shì)將延續(xù)至明年上半年，并與工程類(lèi)重卡需求增長(zhǎng)重合，達(dá)到銷(xiāo)量高點(diǎn)。

從近幾年情況來(lái)看，大中客需求增長(zhǎng)受公路客運(yùn)量增速影響較大，而且呈現(xiàn)出更大的波動(dòng)性，實(shí)質(zhì)上是在景氣周期中客車(chē)更新會(huì)顯著增加。從長(zhǎng)期來(lái)看，在公路客運(yùn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，鐵路客運(yùn)對(duì)其擠壓明顯，但這一過(guò)程是緩慢的。根據(jù)我們測(cè)算，2012年客運(yùn)專線和高鐵大規(guī)模建成時(shí)，對(duì)公路客運(yùn)沖擊較大。整體來(lái)看我們認(rèn)為大中客需求會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速低于汽車(chē)行業(yè)整體。值得期待的是客車(chē)的出口增長(zhǎng)。

2.5出口市場(chǎng)將逐步復(fù)蘇

應(yīng)該說(shuō)金融危機(jī)對(duì)汽車(chē)整車(chē)和零部件出口影響巨大。2009年以來(lái)汽車(chē)整車(chē)和零部件出口都出現(xiàn)了較大幅度的下滑。但逐步復(fù)蘇趨勢(shì)明朗，其中9月汽車(chē)零件出口額已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，整車(chē)出口降幅也逐步收窄。預(yù)計(jì)隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，汽車(chē)產(chǎn)品出口繼續(xù)復(fù)蘇，明年有望重新增長(zhǎng)。

2.6政策走向影響行業(yè)表現(xiàn)

不得不說(shuō)今年汽車(chē)銷(xiāo)量的大幅增長(zhǎng)很大部分來(lái)源于政策的作用。今年以來(lái)推出的汽車(chē)行業(yè)政策包括成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革、購(gòu)置稅減免、汽車(chē)下鄉(xiāng)、以舊換新等政策。其中的購(gòu)置稅減免和汽車(chē)下鄉(xiāng)政策將于今年年底到期。目前國(guó)家對(duì)明年政策是否延續(xù)或者變更態(tài)度并不明朗。從相關(guān)政府人士的表態(tài)來(lái)看，汽車(chē)下鄉(xiāng)和以舊換新政策繼續(xù)實(shí)施的可能性較大，而購(gòu)置稅減免政策能否繼續(xù)實(shí)施或調(diào)整存在較大變數(shù)。

這一態(tài)勢(shì)將影響消費(fèi)者購(gòu)車(chē)的決策。部分原本打算明年購(gòu)車(chē)的消費(fèi)者由于擔(dān)心明年購(gòu)置稅優(yōu)惠政策取消導(dǎo)致購(gòu)車(chē)成本上升而趕在年底前完成購(gòu)車(chē)。這將造成今年汽車(chē)消費(fèi)有所超前，進(jìn)而影響明年年初的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。9月份以來(lái)銷(xiāo)售的進(jìn)一步提升，有很大一部分原因在此。

如果近期(以能夠完成購(gòu)車(chē)流程為準(zhǔn))國(guó)家明確明年政策走向：一種情況是取消，則超前消費(fèi)的比例會(huì)進(jìn)一步提高；另一種情況是延續(xù)，則原本計(jì)劃的超前消費(fèi)會(huì)減弱；還有一種情況是調(diào)整，則會(huì)影響調(diào)整品種的銷(xiāo)量。鑒于三線省市已經(jīng)進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)高增長(zhǎng)期，我們認(rèn)為購(gòu)置稅問(wèn)題雖然會(huì)造成銷(xiāo)售形勢(shì)的短期波動(dòng)，但不會(huì)影響汽車(chē)銷(xiāo)量的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

除了上述已經(jīng)實(shí)施的相關(guān)政策外，還有產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃里提到的汽車(chē)消費(fèi)信貸政策、二手車(chē)規(guī)范政策以及進(jìn)一步的新能源汽車(chē)支持政策尚待推出。如果未來(lái)相關(guān)政策推出，將對(duì)行業(yè)發(fā)展起到積極作用。

2.7預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)量增長(zhǎng)10%左右

綜合來(lái)看我們認(rèn)為明年汽車(chē)銷(xiāo)量將低速增長(zhǎng)，增速在10%左右。根據(jù)我們測(cè)算，如果扣除危機(jī)和政策因素，則2008-2010年汽車(chē)銷(xiāo)量增速分別為13%、24%和17%。2009-2010年的較高增長(zhǎng)來(lái)源于三線省市的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。危機(jī)和政策因素導(dǎo)致2008-2010年實(shí)際銷(xiāo)量增速波動(dòng)較大。

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