進(jìn)入世紀(jì)證券機(jī)構(gòu)主頁>>

報告名稱：2010年汽車行業(yè)投資策略 — 把握三類投資機(jī)會

世紀(jì)證券研究人員：呂麗華、冉飛

報告類型：行業(yè)報告

報告日期：2009-12-18

所屬行業(yè)：汽車及配件

內(nèi)容摘要：

·2009年行業(yè)回顧：雙輪驅(qū)動，華麗反轉(zhuǎn)。2009年我國汽車產(chǎn)銷量及增速均創(chuàng)近10年新高已無懸念。其中，政策提振居功至偉，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則對維持行業(yè)旺盛需求構(gòu)成堅實保障。

·2010年政策展望：目標(biāo)重心從“量”到“質(zhì)”。2010年，預(yù)計相關(guān)政策還將圍繞《規(guī)劃》內(nèi)容陸續(xù)出臺，目標(biāo)重心從“量”到“質(zhì)”的方向轉(zhuǎn)變。其中，企業(yè)兼并重組、汽車消費信貸以及新能源汽車是重要看點。

·2010年行業(yè)展望：預(yù)計增速12%。我國私人汽車消費從2009年起已進(jìn)入大范圍普及階段，預(yù)計2010年汽車銷量達(dá)到1535萬輛，同比增長12%。

·乘用車：產(chǎn)能緊、景氣旺。作為國民消費升級的主要載體，轎車的中長期增速最具持續(xù)和穩(wěn)定性；預(yù)計2010年仍可實現(xiàn)13%～15%的增速，產(chǎn)能利用率維持在較高水平。在多重要素驅(qū)動下，優(yōu)勢自主品牌已“集體突破”，是未來幾年乘用車市場的最大看點。

·重卡：仍具增長空間。2010年固定資產(chǎn)投資保持高位，物流運輸業(yè)向好趨勢不改，加上換購和出口需求增長，預(yù)計重卡銷量達(dá)到73萬輛，增速15%。

·大中客：繼續(xù)恢復(fù)性回升。2010年行業(yè)隨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)恢復(fù)性回升。中客較大客更受益于二、三線城市之間為主的客流量增長，預(yù)計大、中客增速分別為7%、11%。

·維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。我們判斷行業(yè)至少在明年2季度以前的盈利上升趨勢不變；對比各行業(yè)的動態(tài)估值水平，汽車板塊尤其是龍頭公司的估值水平在短期內(nèi)仍具備上升的潛力，因此維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。

·投資策略：把握三類投資機(jī)會。2010年汽車板塊的投資機(jī)會將由系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性，操作上建議“淡化行業(yè)、精選個股”，主要把握以下三類投資機(jī)會：(1)兼具估值優(yōu)勢和增長空間的公司；(2)行業(yè)整合；(3)新能源汽車。重點推薦的上市公司包括：一汽轎車、威孚高科、上海汽車、宇通客車、中國重汽。

·風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟(jì)回落；原材料價格大幅上漲。

相關(guān)專題：

掘金消費板塊的年底送紅包行情

版權(quán)聲明：來源鳳凰網(wǎng)財經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時必須注明"稿件來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。