肖鋼（圖片來源：資料圖）

3月17日下午，時值周日，中國證監(jiān)會所在地的北京金融街富凱大廈，在完成了第七任證監(jiān)會主席肖鋼的任職宣布會議后，重歸周末的平靜。

與此同時，即將在3月31日上交財務(wù)專項核查報告的在審IPO企業(yè)和中介機構(gòu)們，已經(jīng)紛紛揣著材料涌向證監(jiān)會所在的金融街富凱大廈周邊。

據(jù)稱，證監(jiān)會周邊的酒店以及打印報送材料的快印店已經(jīng)宣布預定爆滿，一席難求。

這種反差，意味著肖鋼這位從中國銀行董事長任上而來的新任證監(jiān)會主席，將會很快感受到這個職位上撲面而來的壓力。

新掌門

低調(diào)穩(wěn)健，是外界對于肖鋼的評價。

而這種作風與其一直在央行和商業(yè)銀行的經(jīng)歷，使得外界不免好奇肖鋼對于資本市場的看法。

肖鋼在1981年開始進入央行工作，隨后在1989年開始擔任中國人民銀行政策研究室副主任、主任。1994年到1995年期間，肖鋼調(diào)任中國外匯交易中心總經(jīng)理。

而到了1996年，肖鋼重回央行擔任央行行長助理，隨后擔任央行副行長。在擔任央行副行長一職期間，肖鋼還長期分管信托業(yè)務(wù)并參與促進《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的出臺。

2003年是肖鋼的關(guān)鍵年之一，他從央行副行長任上調(diào)赴中行擔任董事長一職，推動一系列改革。

實際上，肖鋼對于資本市場應該并不陌生。在中行的十年間，肖鋼推動了不少改革措施，其間就有中行完成A+H股股改上市的重要資本運作。

而此前作為國內(nèi)國際化程度最高的商業(yè)銀行董事長，肖鋼的外語能力與國際化溝通技巧，也為外人所熟知。

值得注意的是，肖鋼去年底正是以英文在《中國日報》發(fā)表對于影子銀行的看法，其認為銀行的“資金池”理財產(chǎn)品，是采取“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是龐氏騙局。

這一看法曾引發(fā)廣泛爭議，但如果將其視為肖鋼的一種風險管理理念的話，這落實在以保護中小投資者為首要任務(wù)的資本市場，無疑值得深思。

新挑戰(zhàn)

自第一任證監(jiān)會主席劉鴻儒的一句比喻之后，證監(jiān)會主席這個職位，一直被市場稱為“坐在火山口上”。

毫無疑問，擺在肖鋼面前的，首先就是IPO改革這個棘手的問題。在2012年進入第三輪新股發(fā)行體制改革之后，隨著年底市場環(huán)境的變化，IPO堰塞湖成為了懸而未決的尷尬難題。

現(xiàn)在正在進行中的在審企業(yè)專項財務(wù)核查，是此前證監(jiān)會采取的新一輪監(jiān)管手段，3月31日就將迎來企業(yè)自查報告上報截止期，6月份又將迎來證監(jiān)會抽查的完成。

而擺在這個階段之后的，就是一個極具挑戰(zhàn)性的時期：何時重啟已經(jīng)實質(zhì)性暫停的IPO，與此同時，還得兼顧已經(jīng)對此談虎色變的市場情緒。

如果將視線拉得更遠一些，下一步的新股發(fā)行體制改革如何延續(xù)？在此前一輪的新股發(fā)行體制改革中，證監(jiān)會對于發(fā)行節(jié)奏、市場定價和二級市場交易仍有所介入，而這些行政手段與最終的市場化發(fā)行改革目標如何協(xié)調(diào)平衡，將考驗著監(jiān)管者的智慧。

除了發(fā)行體制的改革需要再深入外，退市改革也在今年面臨著如何常規(guī)化的考驗。然而，2012年最終實現(xiàn)退市的只有兩家公司，這無疑與市場的預期有著巨大的落差。監(jiān)管層在此問題上表現(xiàn)出的一定程度的妥協(xié)，亦直觀證明了改革的知易行難。

另一方面，針對機構(gòu)的放松管制、加強監(jiān)管、推動創(chuàng)新的大幕已經(jīng)啟動。在一系列的法規(guī)制度已經(jīng)成文之后，如何執(zhí)行這一改革，將實際觸動到已經(jīng)開始實戰(zhàn)的證券期貨機構(gòu)命運。

其中，尤為關(guān)鍵的是此前在兩會期間透露出來的機構(gòu)改革步驟，將從產(chǎn)品創(chuàng)新往制度、基礎(chǔ)功能創(chuàng)新轉(zhuǎn)變，以及券商牌照放開進程。

事實上，針對后者，已經(jīng)有相關(guān)機構(gòu)與人士在開始行動，他們寄望的是專業(yè)型券商審批的重新開閘，將為自身的發(fā)展帶來難得一見的機遇。

而肖鋼此前有分管信托業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，或?qū)槠湓谫Y本市場的機構(gòu)改革推進，提供有力的實踐經(jīng)驗。

此外，資本市場對外開放的速度也正在提升，QDII2、QFII2、RQFII等制度，正在等待新任證監(jiān)會掌門人發(fā)揮其國際化視野的優(yōu)勢，通過各方協(xié)作使其更快落地。

而肖鋼在3月17日透露出來的信息是，將保持政策連續(xù)性。

在經(jīng)歷了從股權(quán)分置改革，到邁入多層次資本市場建設(shè)的資本市場，已經(jīng)拉開深度改革的大幕。隨著改革的推進，以及中央定調(diào)的提高直接融資比例、推進多層次資本市場發(fā)展等重要命題，帶給資本市場的將是難得的改革機遇。

比如，有資深券商人士就指出，僅就債券市場而言，完全可以再進一步探索完善債券評級和債券增信機制，在此前地方融資平臺風險頻頻被提出之際，可以探索發(fā)行規(guī)范的公司債、市政債的替代方案，讓交易所債券市場承擔起更為重要的直接融資責任。

可以預見的是，在走過了二十多年的發(fā)展之后，資本市場在國家經(jīng)濟視野中的重要性將會奏出更強音。有理由相信，這種更深與更廣的改革命題，會讓經(jīng)歷了多年市場與改革歷練的肖鋼，感到有一種被挑戰(zhàn)的快樂與新鮮感。

楊穎樺 北京報道