胡潤(rùn)峰

郭樹清赴任山東，肖鋼接替這個(gè)“火山口上”的位子，證監(jiān)會(huì)主席來自銀行系統(tǒng)的傳統(tǒng)仍在延續(xù)。

換領(lǐng)導(dǎo)對(duì)一個(gè)部門的影響有時(shí)很大，有時(shí)很小。而過去證監(jiān)會(huì)每任領(lǐng)導(dǎo)的更替，都帶來政策導(dǎo)向乃至行情大勢(shì)的巨大變化。

中國(guó)資本市場(chǎng)總體處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，發(fā)展與規(guī)范一直是兩大主題，“在規(guī)范中發(fā)展”與“在發(fā)展中規(guī)范”不是簡(jiǎn)單的文字游戲，而是代表了不同的政策導(dǎo)向。

有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)認(rèn)為，劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川、尚福林、郭樹清六任主席，恰好分別對(duì)應(yīng)著強(qiáng)調(diào)發(fā)展與偏重規(guī)范的輪回。強(qiáng)調(diào)發(fā)展的時(shí)期，股市走勢(shì)整體較強(qiáng)；偏重規(guī)范的時(shí)期，股市走勢(shì)整體較弱。

照此推理，則肖鋼時(shí)代證券市場(chǎng)應(yīng)屬于強(qiáng)調(diào)發(fā)展期。這個(gè)“兩分法”當(dāng)然有過于簡(jiǎn)單之嫌。但考慮到郭樹清在短短17個(gè)月內(nèi)已推出70余項(xiàng)新政策，覆蓋證券市場(chǎng)的方方面面，肖鋼至少在法制體系的規(guī)范性方面，已無需過多作為。

從宏觀層面看，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，堅(jiān)持打擊內(nèi)幕交易，是證監(jiān)會(huì)主席不變的使命。而從郭樹清、肖鋼兩位領(lǐng)導(dǎo)以往的工作經(jīng)歷、個(gè)人風(fēng)格來看，新領(lǐng)導(dǎo)在保持政策連續(xù)性的同時(shí)，工作思路上料將會(huì)有一些變化。

郭樹清是典型的學(xué)者型官員，其視野開闊，知識(shí)淵博，多次公開表達(dá)自己的看法，包括一些頗具爭(zhēng)議性的觀點(diǎn)。在短短任期內(nèi)推出大量新政策，是其任上最大特色。外界褒貶亦集中于此。褒之者譽(yù)為新政、勤政、法制；貶之者認(rèn)為過于理想化，四面出擊，流于形式。

致力于規(guī)范市場(chǎng)的監(jiān)管者，往往要面臨市場(chǎng)下跌帶來的壓力。2012年下半年以來，證監(jiān)會(huì)實(shí)際上暫停IPO，方才令股市擺脫低迷，有所起色。但這恰恰背離了市場(chǎng)化改革的方向，也為以后的行情發(fā)展留下隱患。

肖鋼相比之下作風(fēng)更為低調(diào)。除了去年警示“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)之外，其觀點(diǎn)鮮為人知。

從履歷看，肖鋼曾為央行系統(tǒng)最年輕的局級(jí)干部，金融系統(tǒng)最年輕的副部級(jí)，五大行最年輕的一把手，種種殊榮，足證其能力。對(duì)其風(fēng)格，業(yè)內(nèi)多有務(wù)實(shí)、強(qiáng)硬、穩(wěn)健之評(píng)。

眼下，擺在肖鋼面前的首個(gè)難題就是何時(shí)重啟IPO。

目前IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查的自查階段接近尾聲，700多家擬上市公司項(xiàng)目小組已準(zhǔn)備浩浩蕩蕩開往北京遞交材料。這些再審企業(yè)如何消化，成為市場(chǎng)人士最關(guān)注的話題。

根據(jù)此前政策推算，在3月底待上市企業(yè)自查完成后，4月底，在主板上市的國(guó)企和相對(duì)簡(jiǎn)單易查的部分中小板創(chuàng)業(yè)板公司開始緩慢發(fā)行；5月底到6月，開始重開發(fā)審會(huì)；正常化審發(fā)在相關(guān)企業(yè)補(bǔ)中報(bào)后。

證監(jiān)會(huì)主席的更替，對(duì)上述事件發(fā)展已有微妙影響。業(yè)內(nèi)人士稱，目前對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)核查已有所放松。至于IPO重啟時(shí)機(jī)，尚需等待新領(lǐng)導(dǎo)定調(diào)。

無論何時(shí)重啟IPO，短期必然對(duì)市場(chǎng)帶來巨大沖擊。如何最大程度化解其負(fù)面影響，無疑是對(duì)肖鋼的一大考驗(yàn)，也是新任證監(jiān)會(huì)主席展現(xiàn)其個(gè)人風(fēng)格的一次機(jī)會(huì)。(作者為本報(bào)編委)