蔣飛

接任證監(jiān)會主席后的第三天，肖鋼在北京會見了香港特別行政區(qū)行政長官梁振英。此舉或許意味著人民幣QFII、跨境ETF和IPO等內(nèi)地與香港資本市場之間的多項合作將加速推進，而內(nèi)地與香港之間的“基金跨境認可”也有可能在近期浮出水面。

這已經(jīng)是不到半年內(nèi)證監(jiān)會第二次接待香港特區(qū)高官。去年10月底，時任證監(jiān)會主席的郭樹清曾會見香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華、財經(jīng)事務及庫務局局長陳家強和金管局總裁陳德霖一行。這次會議最主要的成果一是擴大人民幣QFII的額度，二是促進內(nèi)地民營企業(yè)赴香港上市。

上述會議后不久，證監(jiān)會出臺了新的境外上市管理辦法，取消了過去一直實行的硬性財務門檻。這項門檻被俗稱為“四五六”：凈資產(chǎn)規(guī)模在4億元人民幣以上，融資規(guī)模不低于5000萬美元，年凈利潤不低于6000萬元人民幣。在很長一段時間內(nèi)，只有大型國企容易滿足這些條件。而眾多中小民營企業(yè)則很難從中國證監(jiān)會拿到赴港上市的“無異議函”。

人民幣QFII的放開速度也十分迅速。去年11月13日，證監(jiān)會協(xié)調(diào)央行和外匯局，在原有700億人民幣額度的基礎上，又增加了2000億元。

目前，尚有一項內(nèi)地與香港之間擬推動的事項尚未落實。去年證監(jiān)會相關負責人曾透露，正在與香港監(jiān)管部門就“基金跨境認可”進行研究。這項政策將允許受到兩地證券監(jiān)管部門批準認可的基金產(chǎn)品，無需進一步審批即可進入對方市場募集。類似政策已經(jīng)在歐盟各國之間實行多年。

這一“雙向互惠”型的政策突破，將對現(xiàn)有的RQFII(QFII)和QDII制度都帶來深遠的影響，大幅度提高內(nèi)地和香港資本市場之間的有機聯(lián)系。

其中，內(nèi)地市場的受益可能更大。一方面，在“跨境認可”制度下，香港注冊的基金產(chǎn)品將可以在內(nèi)地募集，大大拓寬內(nèi)地居民投資境外市場的渠道。

另一方面，證監(jiān)會批準的境內(nèi)基金產(chǎn)品，也將可以更便利地在香港募集資金，從而在RQFII和QFII制度基礎之上，進一步提高國內(nèi)資本市場的開放程度。