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報告名稱：后哥本哈根時期 關注子行業(yè)投資機會——新能源行業(yè)專題之2010年投資篇

世紀證券研究人員：新能源/清潔能源研究小組

報告類型：行業(yè)報告

報告日期：2010-1-31

所屬行業(yè)：新能源

內(nèi)容摘要：

·后《哥本哈根協(xié)議》時期，需要各國的行動?！陡绫竟鶇f(xié)議》的主要內(nèi)容包括將全球氣候變暖的幅度控制在2攝氏度以下、成立哥本哈根綠色氣候基金等內(nèi)容。后哥本哈根時期，最重要的是各國應付諸實際行動。我國政府承諾的節(jié)能減排的目標是到2010年單位GDP能源消耗量減少20%的基礎上，進一步承諾到2020年單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右。

·《可再生能源法修正案》將有效促進新能源快速發(fā)展?！缎拚浮吩黾恿藢Ω黝惪稍偕茉吹拈_發(fā)利用統(tǒng)籌規(guī)劃的規(guī)定，并確立了全額保障性收購這一重要制度?！缎拚浮穼榻酉聛硪幌盗械呐涮渍叽蛳铝肆己玫姆ɡ砘A。而隨著這些辦法的出臺，我國新能源也將步入快速發(fā)展時期。

·調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，實現(xiàn)節(jié)能減排目標。我國的產(chǎn)業(yè)結構嚴重不合理，低能耗和低碳排量的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，比重偏低。我國既要實現(xiàn)經(jīng)濟的增長、又要實現(xiàn)節(jié)能減排的目標，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構、淘汰落后產(chǎn)能是關鍵。

·子行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ω鞑幌嗤?。我國以煤為主的能源結構促使清潔煤技術成為中國減排的重點發(fā)展方向，IGCC技術將成為最有發(fā)展空間的技術。發(fā)展新能源汽車的政府扶持力度大，充電站等配套市場的建設主體-兩大電網(wǎng)公司已經(jīng)大規(guī)模鋪開充電網(wǎng)絡建設，新能源汽車的發(fā)展將提速。在政策的主導下，我國的核電建設正在加速。預計我國未來十年全球增速第一。環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有高成長性，面臨重大發(fā)展機遇。智能電網(wǎng)將保障新能源的上網(wǎng)發(fā)電。

·投資建議。投資思路首先是尋找政策大力扶持、具有規(guī)模發(fā)展?jié)摿Φ淖有袠I(yè)，其次尋找在子行業(yè)中具有核心技術優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢的上市公司。我們看好的主要子行業(yè)包括新能源汽車、核電、智能電網(wǎng)和環(huán)保行業(yè)。清潔煤技術是我國減排的重點發(fā)展方向，但是需要一段技術引進消化的過程，長期看好。風電和光伏行業(yè)需要等待國家相關政策的進一步出臺。重點上市公司包括：杉杉股份(600884)、中信國安(000839、奧特迅(002227)、東方電氣(600875)、國電南瑞(600406)、合加資源(000826)、金風科技(002202)、天威保變(600550)等。

·風險提示。由于國家政策變化帶來的投資風險。

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