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各地高新區(qū)并不能立刻從三板的擴(kuò)容中受益，但對創(chuàng)投資金來講，則是另一塊亟待搶占的高地

理財周報記者 張靜/文

“三板要擴(kuò)容了，國際板要開通了，創(chuàng)業(yè)板要建立退市機(jī)制了……”

A股走過二十年后，要開始再次蓬勃生長。

市場在短期內(nèi)看到的可能是一個個可炒作的題材，然而往遠(yuǎn)了看，三板的擴(kuò)容，國際板的上市，以及B股的改革，這些動作連續(xù)起來將成為改變市場格局不可逆轉(zhuǎn)的力量。

新三板腳步漸近

新三板最近成為市場熱點(diǎn)。作為主板市場、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板之后的投資市場，新三板市場顯然吸引了太多的注意。

張江高科(600895.SH)、東湖高新(600133.SH)、蘇州高新(600736.SH)等近期受到市場熱捧。

但對于公司股票被追捧，上市公司本身表現(xiàn)得更加淡定。記者致電張江高科證券部，相關(guān)人員也表示目前三板擴(kuò)容只是市場的擴(kuò)容，公司本身并未接到任何的通知。

市場的炒作常常是捕風(fēng)。如果你沒有搶登上前幾列漲停的列車，至少要明白新三板到底是個什么概念。

今年2月10日，國務(wù)院原則通過了《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要(2011-2020年)》，同時發(fā)布的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)條例》，更是重申了“支持示范區(qū)內(nèi)的企業(yè)在證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌”的態(tài)度。

這為三板擴(kuò)容打開了想象的空間，之后證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，國家高新區(qū)非上市公司股份公開轉(zhuǎn)讓準(zhǔn)備工作取得階段性成果。

在上周的兩會期間，加快新三板建設(shè)的提議也不斷，其中包括全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)金融與證券研究所所長賀強(qiáng)，他提交了“關(guān)于做好中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作”等8個提案。

從資金方面來講，新三板不會對現(xiàn)有的A股造成太大的影響，炒作總是一波接一波縱深下去。

雖然各地高新區(qū)并不能立刻從三板的擴(kuò)容中受益，但對創(chuàng)投資金來講，則是另一塊亟待搶占的高地。

國際板平衡A股估值

新三板未落地，國際板的聲音又起。

2010年12月，上海證券交易所理事長耿亮便透露，上交所積極研究和推動國際板建設(shè)，目前已經(jīng)初步完成了有關(guān)國際板上市、交易等業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)方面的準(zhǔn)備工作，深入研究了信息披露、持續(xù)監(jiān)管、跨境執(zhí)法、投資者保護(hù)等重要問題，正為國際板的推出積極創(chuàng)造條件。

此前在2月份，有中金公司高層向媒體透露，上交所將在下半年推出國際板。

然而聯(lián)系上交所表明，國際板的準(zhǔn)備工作近期并無重大進(jìn)展，在兩會如火如荼之時，也有不少議員針對國際板的出臺提出議案。雖然尚福林曾公開聲明國際板的出臺并無明確的時間表。然而正如股指期貨和創(chuàng)業(yè)板的出臺一樣，市場依然充滿著擔(dān)憂和興奮。

像匯豐這樣的公司對國際板的推出渴望至極，對于當(dāng)前A股的投資者來說卻不得不面對流動性被稀釋的可能性。

而中睿合贏的投資總監(jiān)高燕聲則表示，在目前A股估值普遍偏高的情況下，國際板的出臺會對市場的整體估值水平造成沖擊，也會加大相關(guān)交易的流動。

冠基投資的投資總監(jiān)則表示現(xiàn)在市場的估值水平在向國際化靠攏。

拿銀行股來舉例，目前美國銀行股的PE在14倍左右，而A股銀行股不足10倍，估值區(qū)間完全可能上調(diào)，相反去年被炒高了部分新興產(chǎn)業(yè)的公司或?qū)⒚媾R估值區(qū)間的下調(diào)。

從A股受益方來講，國際板的推出唯一可以確定的受益者便是券商的投行業(yè)務(wù)，跟三板擴(kuò)容的邏輯一樣，當(dāng)然這之中具有國際業(yè)務(wù)經(jīng)驗及大項目發(fā)行占優(yōu)的券商受益更為明顯。