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    “新三板”機會與背后的五大風(fēng)險

    2011年03月07日 17:40
    來源:法人

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    未來將有上萬家企業(yè)在“新三板”掛牌,屆時“新三板”將成為名符其實的“垃圾板”,在垃圾里淘金,這不是一般的投資者能夠做到的

    文 皮海洲

    進(jìn)入2011年,投資者已感受到“新三板”擴容的腳步正一步步走來。

    其實,“新三板”并不是資本市場的新生事物。早在2000年,由中國證券業(yè)協(xié)會出面,協(xié)調(diào)部分證券公司開設(shè)了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),被稱之為“三板”,對當(dāng)時從主板市場退市的公司進(jìn)行收容。但由于“三板”中掛牌的股票品種少,且多數(shù)質(zhì)量較低,因此多年被冷落。為了改變中國資本市場這種柜臺交易過于落后的局面,同時也為更多的高科技成長型企業(yè)提供股份流動的機會,有關(guān)方面后來在北京中關(guān)村科技園區(qū)建立了新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),簡稱為“新三板”。

    不過,由于“新三板”的交易者限定為法人,且股票交易的單位最小為3萬股,所以,廣大中小投資者就被拒之于“新三板”之外。加上“新三板”的規(guī)模較小,目前掛牌的股票只有76只,而且掛牌公司也只限于中關(guān)村科技園區(qū),因此其市場影響力也很小。

    “新三板”的財富效應(yīng)

    伴隨著2011年的到來,“新三板”越來越攪動著A股市場,并引發(fā)A股市場一次又一次的震蕩,“新三板”擴容已不可避免。根據(jù)權(quán)威人士透露,新三板擴容方案已基本定稿,預(yù)計在“兩會”后公布,首批擴容規(guī)模或達(dá)到15至20家。而今年2月22日的《上海證券報》頭版報道,“新三板”市場將對個人投資者實施適當(dāng)性管理,在標(biāo)準(zhǔn)上,可能會借鑒創(chuàng)業(yè)板、股指期貨的合格投資者標(biāo)準(zhǔn),參照“股齡不低于2年,資金不少于50萬元”擬定??梢詳嘌裕靶氯濉睌U容方案很快將會出臺,一些資金實力較為雄厚的個人投資者將有望參與到“新三板”市場的交易中去。

    “新三板”的擴容之所以受到關(guān)注,一些中小投資者也希望能夠參與到“新三板”股票的交易中去,“新三板”的財富效應(yīng)是最直接的動力。

    “新三板”的財富效應(yīng)顯然與創(chuàng)業(yè)板的財富效應(yīng)緊密相連。在一定程度上,創(chuàng)業(yè)板與“新三板”的市場定位都屬于高新技術(shù)板。創(chuàng)業(yè)板是股票經(jīng)過公開發(fā)行并上市了,而“新三板”公司尚未公開發(fā)行股票,只是在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。所以,對于“新三板”公司來說,登陸創(chuàng)業(yè)板(也有可能是登陸中小板)將會是它們的夢想。

    而對于那些擁有“新三板”公司股份的投資者來說,創(chuàng)業(yè)板毫無疑問是他們的“創(chuàng)富板”,“新三板”公司能成功登陸創(chuàng)業(yè)板將會實現(xiàn)他們的發(fā)財夢,畢竟創(chuàng)業(yè)板目前已成為億萬富翁的生產(chǎn)基地。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在此前掛牌的158家創(chuàng)業(yè)板公司中,批量制造了504個億萬富翁,平均每家產(chǎn)生3.19個。因此產(chǎn)生的千萬富翁,百萬富翁更是“成千上萬”。并且,在現(xiàn)實中,已經(jīng)有“新三板”的投資者成功地將這種夢想變成了現(xiàn)實。如成功轉(zhuǎn)板的“新三板”第一股世紀(jì)瑞爾,該股票2009年在代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(即三板)的交易均價為7元/股,而登陸創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行價就達(dá)到了32.99元/股,上市首日的收盤價達(dá)到了59.40元/股,在“新三板”買入該股票的投資者獲得暴利。實際上,目前已成功轉(zhuǎn)板的公司還有久其軟件、北陸藥業(yè)。這兩家公司在“新三板”交易時買進(jìn)股票的投資者也都獲得了暴利。此外,擺在證監(jiān)會案頭并獲得正式受理上市申請的“新三板”公司還有紫光華宇、星昊制藥、合縱科技、海鑫科金、佳訊飛鴻、雙杰電氣等,暴富的機會正在向這些公司的投資者招手。

    正是基于創(chuàng)業(yè)板的財富效應(yīng),在“新三板”掛牌的股票因此受到了投資者的追捧。不僅成功轉(zhuǎn)板的世紀(jì)瑞爾、久其軟件、北陸藥業(yè)等公司的投資者在創(chuàng)業(yè)板實現(xiàn)了自己的財富夢,就是那些還在“新三板”掛牌的公司,由于股票受到投資者的追捧而漲幅不菲,同樣也表現(xiàn)出強烈的財富效應(yīng)。根據(jù)統(tǒng)計,在包括“老三板”和“新三板”在內(nèi)的整個三板市場,2010年共有130只股票掛牌交易,其中下跌的股票只有12只,在其他上漲的股票中,有5只漲幅超過十倍,其中更有2只漲幅達(dá)27倍以上。如中海陽和恒業(yè)世紀(jì)兩只股票,2010年漲幅分別達(dá)2958%和2780%;維信通、天助暢運和億創(chuàng)科技三只股票漲幅超過10倍。

    “新三板”的五大風(fēng)險

    雖然“新三板”過去帶給了它的投資者以較大的財富效應(yīng),但對于廣大的中小投資者來說,新三板并不是他們的“創(chuàng)富板”,而是“風(fēng)險板”。

    首先是“新三板”擴容的風(fēng)險。個人投資者投資“新三板”是“新三板”擴容的結(jié)果。而“新三板”一旦擴容,那么,擴容后的“新三板”就不再是擴容前的“新三板”了。擴容前的“新三板”基本上是一個“示范板”,掛牌公司都是比較優(yōu)秀的,其中近半數(shù)公司基本符合創(chuàng)業(yè)板上市條件,投資者投資擴容前的“新三板”風(fēng)險相對較小。但經(jīng)過擴容后,“新三板”公司魚龍混雜,絕大多數(shù)公司難以上市,不少公司甚至隨時都會倒閉。投資擴容后的“新三板”,投資者的風(fēng)險要大得多。

    其次是公司上不了市的風(fēng)險?!靶氯濉睂τ谕顿Y者最大的誘惑莫過于股票轉(zhuǎn)板上市。但對于擴容后的“新三板”來說,投資者要捕捉到可以成功轉(zhuǎn)板的公司困難將會大得多。根據(jù)推算,未來將有上萬家企業(yè)在“新三板”掛牌,屆時“新三板”將成為名符其實的“垃圾板”,在垃圾里淘金,這不是一般的投資者能夠做到的。而且即便投資者淘到了“東土科技”這種上會公司,但由于最終上市被否決,投資者還是要承擔(dān)股價大幅下跌帶來的風(fēng)險。

    其三是信息不對稱的風(fēng)險?!靶氯濉惫驹揪褪欠巧鲜泄?,其管理并不規(guī)范,信息不對稱,各種損害投資者利益的事情時有發(fā)生。有利好消息,知情人提前買進(jìn),有利空消息,知情者提前賣出。作為散戶來說,始終都是受害者。

    其四是企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。在“新三板”掛牌的公司并非是上市公司,它們的命運與大海中的小船一樣,破產(chǎn)或倒閉將是“新三板”公司不可回避的事情。加上這些公司本身又缺少透明度,信息不對稱的原因,中小投資者無疑將會是“新三板”公司破產(chǎn)或倒閉的買單人。

    其五是股票交易風(fēng)險。目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板掛牌交易的公司都是正式的上市公司,其股票交易采取的是在每周五個交易日規(guī)定的交易時間段里連續(xù)交易,因此,除了出現(xiàn)漲停跌停這種特殊情況外,不會出現(xiàn)買不到股票或賣不出股票的情況。但“新三板”掛牌的公司是非上市公司,其股票交易并不是連續(xù)交易,而是集合競價方式進(jìn)行集中配對成交,投資者買賣股票很不方便。想買買不到,想賣賣不出,這是投資者經(jīng)常遇到的風(fēng)險。

     

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    [責(zé)任編輯:lizy] 標(biāo)簽:三板 投資者 創(chuàng)業(yè)板 公司 
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