傳統(tǒng)機(jī)械景氣延續(xù) 高端裝備前途可期

《紅周刊》記者 張銳睿

隨著三季報(bào)的不斷披露，傳統(tǒng)的工程機(jī)械行業(yè)依然延續(xù)了上半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，凈利潤(rùn)增速普遍超過(guò)了50%，而“十二五”規(guī)劃的推出，讓高端裝備制造業(yè)成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

房地產(chǎn)走勢(shì)決定行業(yè)前景

雖然前三季度工程機(jī)械公司的業(yè)績(jī)相當(dāng)出色，但對(duì)于整個(gè)行業(yè)的未來(lái)前景，業(yè)界還是略有分歧。

工程機(jī)械的產(chǎn)品屬性決定了它與房地產(chǎn)行業(yè)的走勢(shì)有著密不可分的關(guān)系。有業(yè)內(nèi)人士表示，2007年以后，房地產(chǎn)行業(yè)的投資決定了工程機(jī)械行業(yè)的收入以及利潤(rùn)增速。而此次“國(guó)十條”及其后續(xù)調(diào)控政策的推出，導(dǎo)致部分城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量銳減，商品房銷(xiāo)售出現(xiàn)了萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致了商品房開(kāi)工率的下滑，而這可能將直接影響工程機(jī)械行業(yè)的盈利情況。

而中信證券分析師郭亞凌認(rèn)為，“新36條”、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房將為行業(yè)的發(fā)展提供新的驅(qū)動(dòng)力。其中，“新36條”的推出有助于減輕固定資產(chǎn)投資對(duì)地方政府融資平臺(tái)的依賴(lài),對(duì)工程機(jī)械是實(shí)質(zhì)性的利好。2009年以來(lái)國(guó)務(wù)院出臺(tái)的13個(gè)區(qū)域規(guī)劃將為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求培育更多的增長(zhǎng)極。郭亞凌表示，政府對(duì)房地產(chǎn)的政策主要是為了控制房?jī)r(jià)，并非盲目打壓，與此同時(shí),保障性住房新建力度非常巨大,預(yù)計(jì)未來(lái)房地產(chǎn)投資對(duì)工程機(jī)械的拉動(dòng)不會(huì)下降。此外，今年我國(guó)遭受罕見(jiàn)洪水災(zāi)害，未來(lái)災(zāi)后重建也將拉動(dòng)工程機(jī)械的需求。

招商證券分析師劉榮認(rèn)為，機(jī)械板塊的合理動(dòng)態(tài)PE在20倍左右，從需求、成本、政策、估值等因素判斷，對(duì)機(jī)械板塊依然表示看好，但短期個(gè)股漲幅較大不宜追漲。

高端裝備制造業(yè)五大細(xì)分領(lǐng)域

除了業(yè)績(jī)優(yōu)秀的傳統(tǒng)工程機(jī)械板塊，近期受到市場(chǎng)追捧的就是與“十二五”規(guī)劃相關(guān)的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，根據(jù)10月18日下發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中關(guān)于戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)——高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的表述，券商表示其中主要包括了航空裝備工業(yè)、衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、軌道交通設(shè)備制造業(yè)、海洋工程裝備制造業(yè)、智能制造裝備業(yè)5大細(xì)分領(lǐng)域，從長(zhǎng)期來(lái)看，與之相關(guān)的公司必將成為政策受益者。

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和對(duì)我國(guó)航空工業(yè)發(fā)展進(jìn)度的預(yù)期，中銀國(guó)際分析師許民樂(lè)預(yù)計(jì)未來(lái)3~5年我國(guó)整個(gè)航空工業(yè)產(chǎn)出4000億~4800億元。從國(guó)產(chǎn)干線(xiàn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，他建議重點(diǎn)關(guān)注受益于民航發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)產(chǎn)化戰(zhàn)略的相關(guān)公司。而通用航空在《決定》中首次被定義為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，這個(gè)備受業(yè)界關(guān)注的朝陽(yáng)行業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，通用航空將成為擴(kuò)大內(nèi)需與就業(yè)的重要產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品從軍事領(lǐng)域拓展到了民用消費(fèi)領(lǐng)域，已成為繼移動(dòng)通信、互聯(lián)網(wǎng)之后信息產(chǎn)業(yè)的第三個(gè)增長(zhǎng)極。以小衛(wèi)星設(shè)計(jì)、研制和應(yīng)用運(yùn)營(yíng)為主業(yè)的中國(guó)衛(wèi)星；專(zhuān)注于國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、信息系統(tǒng)應(yīng)用和運(yùn)營(yíng)服務(wù)，衛(wèi)星導(dǎo)航專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)北斗星通；在北斗射頻芯片和幾代處理芯片技術(shù)領(lǐng)先，北斗終端產(chǎn)品國(guó)防領(lǐng)域的最大供應(yīng)商國(guó)騰電子都可能會(huì)受益其中

據(jù)國(guó)務(wù)院批復(fù)的地鐵建設(shè)規(guī)劃，至2015年，全國(guó)將新建軌道交通79條，總長(zhǎng)達(dá)2300公里，總投資約8820億元。許民樂(lè)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)綜合軌道交通裝備制造業(yè)兩大巨頭中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)；關(guān)注應(yīng)用于高鐵的復(fù)合材料和電磁線(xiàn)產(chǎn)品，減震降噪工程化技術(shù)世界領(lǐng)先的時(shí)代新材；專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)軌道交通設(shè)備車(chē)軸的晉西車(chē)軸。

而在海洋工程裝備領(lǐng)域，作為國(guó)內(nèi)惟一一家承攬海洋油氣田開(kāi)發(fā)工程建設(shè)的總承包公司海油工程必將直接受益海洋油氣田開(kāi)采投資；振華重工在完成對(duì)全球領(lǐng)先的海洋工程設(shè)計(jì)商F&G公司收購(gòu)后，公司海洋工程設(shè)計(jì)能力大大提升，海洋工程業(yè)務(wù)將成為公司利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；而中集集團(tuán)、中國(guó)重工和中國(guó)船舶旗下都有國(guó)內(nèi)主要鉆采平臺(tái)制造商。

在智能制造裝備行業(yè)，中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)和工程機(jī)械市場(chǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)依然保持良好的成長(zhǎng)性，同時(shí)風(fēng)電、核電、航天、航空等高端裝備制造產(chǎn)業(yè)的跨域式發(fā)展也將促進(jìn)和帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床的技術(shù)水平跨上一個(gè)新的臺(tái)階。產(chǎn)品檔次較高、行業(yè)盈利能力最強(qiáng)的昆明機(jī)床；產(chǎn)品線(xiàn)全面、擁有自主品牌數(shù)控系統(tǒng)的沈陽(yáng)機(jī)床；主導(dǎo)產(chǎn)品磨齒機(jī)直接受益汽車(chē)、汽配行業(yè)銷(xiāo)售火爆的秦川發(fā)展；專(zhuān)注于制螺桿式壓縮機(jī)領(lǐng)域的漢鐘精機(jī)都受到了券商的推薦。

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