東方證券：節(jié)能建筑領域推薦個股一覽

世博會上的建筑材料和技術，往往都標志著一個時代的最高水平，也預示了下一個時代的方向。結合近年來的趨勢，我們看到隨著人們環(huán)保節(jié)能意識的增強以及各國對環(huán)保節(jié)能材料推廣的政策引導和扶持，受益最多的就是建筑用生態(tài)環(huán)境材料?；谄洫毺氐墓δ芴匦?，環(huán)保節(jié)能材料已經成為建材領域中最具潛力的生力軍。

我們選擇了一些在本次世博會建筑有大面積應用，并且在不久的將來有極大普及應用潛力的節(jié)能建筑材料(技術)，包括光伏發(fā)電與建筑一體化(BIPV)、節(jié)能低輻射玻璃、內部裝飾材料、外墻保溫材料進行進一步的分析和投資標的篩選。我們認為世博會的舉行將把這種“節(jié)能就是低碳”的建筑理念進行一次更好的傳播和示范，對相關行業(yè)起到催化劑的效果。

節(jié)能建筑領域推薦上市公司：中航三鑫、泰豪科技、北新建材、巨化股份、雙良股份、南玻A。(東方證券研究所)

中信建投：節(jié)能建材重點個股推薦

根據我們對建筑節(jié)能產品發(fā)展趨勢的推薦，建議投資者重點關注以下具有代表性的新型節(jié)能建材公司：新型建材綜合制造商和系統(tǒng)集成商-北新建材；特種玻璃生產商-中航三鑫、南玻A、方興科技；塑料型材及門窗生產商-海螺型材；玻纖行業(yè)復蘇受益者-中國玻纖。(中信建投研發(fā)部)

國泰君安：耐火材料行業(yè)緊扣節(jié)能步伐，抓住整合契機(薦股)

耐材行業(yè)有“兩高”，原材料占成本的比例高于50%。毛利率高達30%以上，遠高于一般制造型企業(yè)。主要原因是耐材行業(yè)對技術有著比較高的要求，而且下游企業(yè)需要得到穩(wěn)定的有質量保證的耐火材料，以保障其生產的持續(xù)性、穩(wěn)定性與安全性。所以，四家技術型上市公司都以其高新技術與研發(fā)能力取勝。

行業(yè)趨勢一二：耐材行業(yè)整合兼并為必然趨勢。形式主要是上游整合與行業(yè)內整合。動因一是行業(yè)內公司為了避免毛利率波動，二是因為下游行業(yè)的整合觸發(fā)了目前公司眾多的耐材行業(yè)的整合，下游大型企業(yè)需要大型優(yōu)勢耐材提供更好的耐材與服務，上市公司的整合將發(fā)生在擁有資源或擁有客戶的耐火材料企業(yè)中。

行業(yè)趨勢三：由于節(jié)能的需要，目前采用高檔耐火材料代替低檔耐火材料趨勢顯著，對行業(yè)內技術好，產品優(yōu)的企業(yè)利好。

行業(yè)趨勢四：鋼鐵生產領域整體承包趨勢顯著。耐火材料的更換頻率高，如果有專業(yè)公司提供相應服務，對鋼鐵生產是有力保障。鋼鐵行業(yè)的整合將加強集團化管理，整體承包有助于其降低成本。

行業(yè)趨勢五：拓展海外市場，追求進一步發(fā)展。目前濮耐做得最好，海外銷售占比達20%。

濮耐股份2010-11 年EPS0.48、0.65 元，PE 為30、23 倍，公司在上下游整合戰(zhàn)略上明顯快于利爾，而整體承包占比亦有較大提升空間，同時考慮行業(yè)需求處上升周期，建議增持，目標價17.4 元。魯陽股份的產品為新興的陶瓷纖維，用途廣性能好，前景可期，2010-11 年EPS0.8、1.1 元，謹慎增持。瑞泰科技跟隨節(jié)能政策投建堿性耐材，10 年產能釋放業(yè)績也將有所表現。北京利爾的表現出最高的成長性與毛利率，均達40%左右。(國泰君安證券)

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