9月27日，上證綜指并沒有追隨歐美股市的大漲行情，先抑后揚(yáng)之后，以21.87點(diǎn)的漲幅，仍然受制于2400點(diǎn)之下。

與此同時，中國水電(601669.SH)的網(wǎng)上申購也于當(dāng)日開啟。根據(jù)中國水電的公告，其發(fā)行規(guī)模被確定為30億股，比此前確定的不超過35億股的數(shù)量有所減少。而網(wǎng)上申購的價格為4.8元每股。

以此計算，相對于該公司2010年的凈利潤，按照發(fā)行后的總股本計算，中國水電上市之后的市盈率在15到16倍之間。

而中國水電在公告中明確表示，發(fā)行人、聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)鄭重提請投資者注意：投資者應(yīng)堅持價值投資理念參與本次發(fā)行申購，“我們希望認(rèn)可發(fā)行人的投資價值并希望分享發(fā)行人成長成果的投資者參與申購，任何懷疑發(fā)行人是純粹‘圈錢’的投資者，應(yīng)避免參與申購”。

中國水電首次公開發(fā)行A股投資風(fēng)險特別公告截圖 公告全文>>

如此情緒化的表達(dá)方式在公司發(fā)行上市公告中并不多見。

中國水電“吸金”

根據(jù)中國水電的公告，網(wǎng)上申購中，“有效報價”的配售對象有92家，對應(yīng)的申購數(shù)量之和為26.515億股，“為本次網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的1.77倍”。

由此來看，機(jī)構(gòu)對中國水電難言熱情。

根據(jù)此前上市公司公告，近期發(fā)行的新股中，長城汽車(601633.SH)網(wǎng)下發(fā)行中提供有效報價的配售對象共有26家，對應(yīng)的申購數(shù)量之和為2.316億股，為網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的3.86倍。而在發(fā)行時點(diǎn)和發(fā)行規(guī)模上，與中國水電具有可比性的農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)，其A股上市的時候，也在網(wǎng)下配售中獲得了超過10倍的認(rèn)購倍數(shù)。

相比之下，券商研究機(jī)構(gòu)在報告中依然熱情高漲。

平安證券在其新股定價報告中，給予中國水電4.68元到5.85元的上市定價區(qū)間，并將其定義為“中國在全球產(chǎn)業(yè)布局中少有的具有行業(yè)代表性、功能特殊性和不可替代性的明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè)之一”。國泰君安也給予中國水電5.53到6.80元的上市首日定價區(qū)間。

對于中國水電來說，好的消息是華夏基金并沒有因為關(guān)聯(lián)方而被排除在參與申購的名單之外。

中國水電的主承銷商為中信建投和中銀國際，中信證券則擔(dān)任財務(wù)顧問。而中信證券正是華夏基金的控股股東。

A股見底信號？

“單從凍結(jié)資金看，中國水電難言對市場資金真正造成沖擊，更多的是心理層面的影響，大盤股發(fā)行和銀行保險再融資持續(xù)下去的話，市場承受的壓力還是很大的?！鄙鲜龌鸸救耸肯蛴浾弑硎?。

但亦有市場人士表示，中國水電、陜煤股份和中交建在A股完成發(fā)行之時，或許也是A股見底的信號。以2010年農(nóng)業(yè)銀行上市為例，其上市的7月15日，A股在2400點(diǎn)徘徊許久，此后半年走出階段性行情，一度迫近3200點(diǎn)。

“與去年不同，今年面臨的形勢更為復(fù)雜。一方面是外圍市場的動蕩，另一方面是對經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂?！鄙鲜龌鹑耸勘硎荆坏┙?jīng)濟(jì)增速在4季度出現(xiàn)明顯回落，A股或?qū)⒃儆瓉硪惠啔⒌?，首?dāng)其沖的，就是估值尚未完全調(diào)整的中小板和創(chuàng)業(yè)板。