對(duì)于網(wǎng)下成功認(rèn)購(gòu)中國(guó)水電(601669.SH)的公募基金來(lái)說(shuō)，每股3分錢(qián)的漲幅幾乎可以忽略不計(jì)。而在指數(shù)再度創(chuàng)下年內(nèi)新低的弱市環(huán)境中，3個(gè)月鎖定期到期后，這些基金如何全身而退則是未來(lái)要面對(duì)的問(wèn)題。

上周二，飽受爭(zhēng)議的大盤(pán)股中國(guó)水電正式登陸A股市場(chǎng)，雖然上市當(dāng)天盤(pán)中一度受到資金惡炒而被交易所臨時(shí)停牌，但從上周三開(kāi)始，這只大盤(pán)股股價(jià)就開(kāi)始快速下跌，在截至上周五收盤(pán)的三個(gè)交易日里，中國(guó)水電股價(jià)較上市首日收盤(pán)價(jià)下跌14%。其間股價(jià)曾一度跌破4.5元的發(fā)行價(jià)。

伴隨著股價(jià)的大幅波動(dòng)，中國(guó)水電二級(jí)市場(chǎng)換手率在短短4個(gè)交易日內(nèi)也高達(dá)192.35%，其中上市當(dāng)天換手率就高達(dá)93.96%。這意味著中國(guó)水電目前15億股的流通股在第一個(gè)交易日里就被網(wǎng)上申購(gòu)中簽者幾乎全部賣(mài)給了其他投資者，而在接下來(lái)的3個(gè)交易日里，這些在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)的投資者又把籌碼交給了另外一批人。

市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)惡化，以及流通股股東的短期行為加重了未來(lái)中國(guó)水電股價(jià)的壓力。

9月26日中國(guó)水電在《首次公開(kāi)發(fā)行A股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告》中指出：任何懷疑發(fā)行人是純粹“圈錢(qián)”的投資者，應(yīng)避免參與申購(gòu)。如果按照這種邏輯進(jìn)行推理，那么認(rèn)購(gòu)中國(guó)水電的投資者并不認(rèn)同中國(guó)水電上市是純粹的“圈錢(qián)”行為。換言之，這些投資者應(yīng)該是認(rèn)同按照中國(guó)水電發(fā)行價(jià)申購(gòu)有一定的投資價(jià)值。

根據(jù)中國(guó)水電發(fā)布的中簽名單，和歷次大盤(pán)股發(fā)行一樣，公募基金依然是申購(gòu)的主力之一。

根據(jù)這份中簽名單，共有25家基金公司旗下的60多只產(chǎn)品參與了詢(xún)價(jià)。其中華夏基金有8只基金參與中國(guó)水電詢(xún)價(jià)，初步詢(xún)價(jià)股數(shù)達(dá)2.97億股，是中國(guó)水電網(wǎng)下擬發(fā)行總量15億股的19.8%。此外，華夏基金的大股東，中信證券管理的中信證券股票精選集合資產(chǎn)管理計(jì)劃也參與詢(xún)價(jià)600萬(wàn)股。

8只捧場(chǎng)的華夏系基金產(chǎn)品分別是：華夏藍(lán)籌核心、華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)、華夏成長(zhǎng)、華夏債券、華夏經(jīng)典配置、華夏紅利、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、華夏復(fù)興，其中除華夏藍(lán)籌核心、華夏債券報(bào)出4.5元外，其余均清一色地報(bào)出了4.9元的詢(xún)價(jià)。參與詢(xún)價(jià)股數(shù)最多的是華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)和華夏紅利，分別達(dá)到8000萬(wàn)股和6500萬(wàn)股，最少的華夏債券亦有1000萬(wàn)股。

另外，銀河基金、鵬華基金旗下分別有4只基金和5只基金參與中國(guó)水電初步詢(xún)價(jià)，累計(jì)詢(xún)價(jià)股數(shù)分別為6300萬(wàn)股和3800萬(wàn)股。

以上數(shù)據(jù)顯示，僅華夏、銀河、鵬華三家基金公司手中就握有中國(guó)水電近4億股。未來(lái)一旦中國(guó)水電股價(jià)破發(fā)，這幾家公募基金受到的損失將會(huì)最大。

值得慶幸的是，從估值角度來(lái)看，中國(guó)水電未來(lái)破發(fā)的幾率并不大。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，從今年以來(lái)登陸上證所的31只股票上市后的情況來(lái)看，共有18只個(gè)股跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)比例約60%。從發(fā)行市盈率來(lái)看，這18只破發(fā)個(gè)股平均45.6倍，其中最高的大智慧(601519.SH)發(fā)行市盈率為88.9倍，最低的桐昆股份(601233.SH)發(fā)行市盈率為12.2倍。從首日上市股票數(shù)量來(lái)看，今年31只登陸上證所的股票中，首日上市數(shù)量超過(guò)1億股的5只股票中，只有龐大集團(tuán)(601258.SH)股價(jià)破發(fā)。

當(dāng)然，決定中國(guó)水電未來(lái)股價(jià)走勢(shì)的并不僅僅是估值問(wèn)題，真正考驗(yàn)它的，還有未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境以及資金的充裕程度。