圖為深交所副總經(jīng)理陳鴻橋

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)證券市場(chǎng)20年回顧與展望暨第四屆中國(guó)上市公司市值管理高峰論壇于5月29日召開(kāi)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程直播報(bào)道。

陳鴻橋：這個(gè)主題我不是特別熟悉，主要平常抓創(chuàng)業(yè)板培育，但我這兩天也認(rèn)真學(xué)習(xí)了這個(gè)主題。我想發(fā)言的主題是構(gòu)筑適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板特色的投資者保護(hù)體系。我想創(chuàng)業(yè)板的特色主要體現(xiàn)在兩方面，第一我們創(chuàng)業(yè)板投資者以小散戶占多，流通性很強(qiáng)。第二我們創(chuàng)業(yè)板上市公司整體來(lái)說(shuō)創(chuàng)新型、輕資產(chǎn)性、新模式型的企業(yè)較多。如何便識(shí)這些企業(yè)的特色，對(duì)投資者是一個(gè)考驗(yàn)，而且我們創(chuàng)業(yè)板上市公司募集的資金比較多，怎么管好錢(qián)，用好錢(qián)，也是大家非常關(guān)心的。

從我們深交所的研究部門(mén)做的分析來(lái)看，我們創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資和交易有這么一些基本特點(diǎn)。

第一點(diǎn)就是持股市值10萬(wàn)元以下的占絕大部分，第二參與者以短線為主，每個(gè)投資者持股的期限大概是8天左右。

第三、二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票的虧損比例也占到了將近一半，或者在持有市值比較少的投資者相對(duì)虧損面會(huì)高一點(diǎn)。

第四、流通性、換手率比較高，創(chuàng)業(yè)板日均換手率8.8%，開(kāi)戶數(shù)量將近1400萬(wàn)戶，實(shí)際參與交易的大概是200萬(wàn)人左右，做到了8.8%的日換手率，說(shuō)明流動(dòng)性很強(qiáng)。第五創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)中，82家上市公司平均融資額7.28億，上市前一年平均凈資產(chǎn)2.2億，平均總資產(chǎn)3.3億，相對(duì)我們上市公司的總資產(chǎn)的規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模來(lái)說(shuō)，我們現(xiàn)在通過(guò)上市募集的資金所產(chǎn)生的現(xiàn)金流是比較多的，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)有一個(gè)正常的成長(zhǎng)規(guī)律，對(duì)我們諸多的創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，募集了這些資金，怎么使這些資金產(chǎn)品效益，提高資金使用的質(zhì)量，規(guī)范使用好募集資金，這對(duì)我們的投資者來(lái)說(shuō)也是重大的考驗(yàn)。

第三、深交所構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系，需要注重六個(gè)方面，第一強(qiáng)化投資者交易，給予投資者適當(dāng)管理，突出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特征和風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和維權(quán)意識(shí)，創(chuàng)新投資者教育的形勢(shì)和內(nèi)容，使得我們的投資者教育更有針對(duì)性。我們的投資者管理已經(jīng)在提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)當(dāng)中發(fā)揮了重要作用。

第二點(diǎn)就是篩選優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板上市資源，提高上市公司的質(zhì)量，注重創(chuàng)業(yè)板上市公司的規(guī)范經(jīng)營(yíng)，這是我們做好投資者權(quán)益保護(hù)的最核心的一項(xiàng)工作，特別是對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上市工作來(lái)說(shuō)，如何避免錢(qián)越多越容易犯錯(cuò)的現(xiàn)象，這是我們需要關(guān)注的一項(xiàng)工作。管好、用好錢(qián)，是創(chuàng)業(yè)板上市公司最起碼的責(zé)任。

第三點(diǎn)強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板保薦責(zé)任，完善保薦制度，發(fā)揮保薦保姆加報(bào)表的作用，而不是把保薦工作當(dāng)成一個(gè)擺設(shè)、虛設(shè)，發(fā)揮保薦工作發(fā)揮實(shí)質(zhì)性的作用。防止重發(fā)行輕多導(dǎo)，重利益輕責(zé)任的問(wèn)題。保薦工作中研究探索終身保薦制，研究探索持續(xù)多導(dǎo)的增值化。是不是你有專門(mén)的部門(mén)、人員有專門(mén)的職責(zé)擔(dān)當(dāng)持續(xù)多導(dǎo)工作。

第四完善創(chuàng)業(yè)板推行制度，特別是快速退市，直接退市制度的建設(shè)，對(duì)我們強(qiáng)化投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是一個(gè)很重要的制度保證。之后是怎么探索證券明示司法救濟(jì)制度，從法律上保證投資者的保護(hù)，這是推動(dòng)公開(kāi)、公正、公平的證券市場(chǎng)重要基礎(chǔ)，成為上市公司改進(jìn)公司治理的核心，成為證券公司、基金公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。做好創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)工作，建立投資者保護(hù)體系，也要注意五點(diǎn)。

第一、強(qiáng)化系統(tǒng)性，創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系實(shí)際上是復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及面廣、涵蓋的內(nèi)容非常多，各項(xiàng)措施、規(guī)則、方法要成為互相搭配，實(shí)現(xiàn)組合，從不同角度、層面發(fā)揮作用。

第二點(diǎn)突出針對(duì)性，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的屬性、投資者參與的特點(diǎn)，解決創(chuàng)業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)中的特殊性問(wèn)題。

第三、注重實(shí)效性，使各項(xiàng)有關(guān)投資者保護(hù)的工作通過(guò)逐步完善發(fā)揮實(shí)際性的作用。

第四、堅(jiān)持公益性的原則，國(guó)外有很多民間化的投資者交易基金與公募組織從事投資者權(quán)益保護(hù)的工作這點(diǎn)也是可以研究借鑒的。

最后一點(diǎn)是保持持續(xù)性，創(chuàng)業(yè)板投資者保護(hù)體系的建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工作，需要持續(xù)的積累。可能我們現(xiàn)在做了很多工作不可能立竿見(jiàn)影，但長(zhǎng)期耐心的堅(jiān)持積累，我想這是我們市場(chǎng)長(zhǎng)治久安的一項(xiàng)基礎(chǔ)性的建設(shè)工作。

今天主題是走向資本強(qiáng)國(guó)，我想這是一條漫長(zhǎng)的道路，我們可能在某個(gè)時(shí)候、某一些資本上的數(shù)據(jù)看起來(lái)非常不錯(cuò)，但問(wèn)題是我們要注重軟件、制度的建設(shè)，尤其是投資者的保護(hù)工作。

在我們市場(chǎng)建設(shè)的任何階段都是最核心的、最首要的工作，這樣才能建設(shè)一個(gè)資本強(qiáng)國(guó)，否則我想我們就會(huì)是一個(gè)空中樓閣，走向資本強(qiáng)國(guó)的道路上我們要把投資者的權(quán)益保護(hù)放在更突出的位置，對(duì)創(chuàng)業(yè)板也是尤其的重要。謝謝大家！

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