三天大跌上百點(diǎn) 下周"雨止轉(zhuǎn)多云"

高送轉(zhuǎn)題材和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)后市有機(jī)會(huì)"周二，我將短線籌碼全部賣出了。"剛賣完股票，周三大盤就大跌62.8點(diǎn)，短線高手王卉洲對(duì)本周的操作甚為滿意。而周四盡管小盤股表現(xiàn)仍活躍，市場(chǎng)盤面顯得很虛弱，杭州私募小宋善意地提醒周邊的朋友："熱點(diǎn)沒(méi)了，休息吧，同志們。"周五，市場(chǎng)人氣更散了，大盤在低開(kāi)之后，盤中基本沒(méi)有出現(xiàn)一次有力的拉升。再跌46點(diǎn)之后，大盤又現(xiàn)三連陰，而且所有均線都已跌破，眨眼間就連2400點(diǎn)也危在旦夕了。

一邊是歐債危機(jī)風(fēng)波未平，另一邊則又有國(guó)際板和大盤股IPO的信息傳來(lái)，這周市場(chǎng)先晴后轉(zhuǎn)為中到大雨。不少私募認(rèn)為，相對(duì)而言，內(nèi)部因素對(duì)大盤的沖擊更大，但最重要的是沒(méi)有增量資金入場(chǎng)，再加上公募基金在反彈中逢高減倉(cāng)很堅(jiān)決。記者了解到，像博江基金、浙江善澄蘭等部分私募在本周都進(jìn)行了減倉(cāng)，但也有不少在周三的大跌中逆勢(shì)加倉(cāng)。

在最近三周，大盤連續(xù)三次攻擊2530點(diǎn)，最終都失敗了。本周三開(kāi)始的調(diào)整究竟屬于何種性質(zhì)：是2307點(diǎn)以來(lái)的反彈已經(jīng)終結(jié)，還是反彈過(guò)程中的正常調(diào)整？從記者的采訪來(lái)看，多數(shù)私募們認(rèn)為2307點(diǎn)的反彈暫時(shí)還未結(jié)束，下周市場(chǎng)有望止跌回升。但大盤如跌破2400點(diǎn)，長(zhǎng)城證券杭州營(yíng)業(yè)部資深分析師林毅則建議投資者清倉(cāng)，因?yàn)槭袌?chǎng)可能要繼續(xù)尋底。

沖高失敗，轉(zhuǎn)身就是兇猛殺跌

跳空大漲47.63點(diǎn)，周一大盤擺出一副再拉一波行情的架勢(shì)。但剛要邁出創(chuàng)新高的步伐，周三大盤卻被國(guó)際板即將要推出的傳聞打回去了，當(dāng)天滬指大跌60余點(diǎn)。"如果管理層非要推出國(guó)際板，建議投資者清倉(cāng)離開(kāi)市場(chǎng)。"博江基金投資總監(jiān)謝昌國(guó)表示?？磥?lái)，私募對(duì)國(guó)際板也甚為"感冒"。"我們認(rèn)為目前或者今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)，推出國(guó)際板都不合時(shí)宜。如果為了片面追求所謂的市場(chǎng)國(guó)際化而推出，最受傷的還是投資者。"

"人氣散了"，周三這根大陰棒著實(shí)重創(chuàng)了多頭，隨后兩個(gè)交易日，市場(chǎng)已經(jīng)組織不起一次像樣的反攻了，周五再跌46點(diǎn)，還留下一個(gè)向下的跳空缺口。杭州私募樓庭聚表示，本周市場(chǎng)止步于2530點(diǎn)，"最關(guān)鍵的是場(chǎng)外資金沒(méi)能進(jìn)場(chǎng)，而周三開(kāi)始場(chǎng)內(nèi)資金又出現(xiàn)大幅流出，市場(chǎng)探底也就難免了。"樓庭聚從盤面還觀望到一個(gè)現(xiàn)象："現(xiàn)在的市場(chǎng)，出現(xiàn)了'1-7-2'的現(xiàn)象，1是大盤股，2是創(chuàng)業(yè)板和次新股，大盤股和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)保持了強(qiáng)勢(shì)，但是7成個(gè)股資金流出。"

本周大盤沖高回落并收出中陰線，始于2307點(diǎn)的反彈在周線兩連陽(yáng)之后出現(xiàn)了兩連陰，形勢(shì)極為不妙。鳳凰資產(chǎn)管理投資副總監(jiān)周強(qiáng)在上周末的預(yù)判成為了現(xiàn)實(shí)："今年整體不會(huì)有大的行情，且這波調(diào)整我認(rèn)為將持續(xù)兩周左右。"他甚為得意。他認(rèn)為，主要原因還是整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，以及國(guó)際板如推出將分流資金。

不過(guò)，周三開(kāi)始的調(diào)整在浙江善泰澄蘭的投資總監(jiān)阮一飛看來(lái)仍屬正常范圍。"本周五是股指期貨交割日，再加上歐美債務(wù)危機(jī)'黑天鵝'事件不斷，所以周三開(kāi)始的跌勢(shì)可以理解為正常，走勢(shì)上也剛好可以完成對(duì)周一高開(kāi)缺口的回補(bǔ)。"

林毅分析認(rèn)為，從2307點(diǎn)開(kāi)始的反彈趨勢(shì)來(lái)看，目前進(jìn)入反彈成敗的敏感區(qū)域，2400點(diǎn)-2450點(diǎn)是本輪反彈的密集成交與成本區(qū)，如果跌破該區(qū)域，意味著大盤將步入較長(zhǎng)的調(diào)整格局。"我們目前暫時(shí)維持反彈延續(xù)的觀點(diǎn)。"他列舉了三大理由，一是雖然全球金融市場(chǎng)因歐債問(wèn)題動(dòng)蕩加劇，但年內(nèi)歐債問(wèn)題仍處于可控區(qū)間。二是無(wú)論從經(jīng)濟(jì)周期角度，還是從其他角度考慮，明年上半年經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)還將延續(xù)，從經(jīng)濟(jì)軟著陸、下行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖角度看，宏觀政策在總量微調(diào)、結(jié)構(gòu)力度強(qiáng)化方面可能超出預(yù)期。增值稅改革是本輪政策紅利釋放的起點(diǎn)。三是管理層已經(jīng)著手股市回報(bào)問(wèn)題的改革。加強(qiáng)分紅也是起點(diǎn)，后續(xù)社會(huì)基金入市規(guī)模等利好也值得期待。

階段性反彈是否終結(jié)，私募分析師分歧大

"下周，中線倉(cāng)也要跑路了。計(jì)劃在周二周三。" 王卉洲盡管賣了短線股后兌現(xiàn)了不少現(xiàn)金，但對(duì)手中其他個(gè)股仍覺(jué)不放心。因?yàn)槿B陰之后，無(wú)論短期均線，還是中長(zhǎng)期均線都已經(jīng)跌破，大盤形勢(shì)告急。不過(guò)，他表示，最主要的是"老板跑路風(fēng)波"在年底應(yīng)該還會(huì)有沖擊波、歐債危機(jī)還沒(méi)有解決，同時(shí)新股發(fā)行仍在繼續(xù)，他判斷大盤要考驗(yàn)2300點(diǎn)。

大盤走勢(shì)真如王卉洲那般悲觀？私募們是如何看待本周調(diào)整的性質(zhì)：是2307點(diǎn)以來(lái)的反彈終結(jié)，后市繼續(xù)考驗(yàn)2307點(diǎn)，尋找真正的市場(chǎng)底；還是反彈過(guò)程中的正常調(diào)整，后市反彈仍將延續(xù)？

在這個(gè)問(wèn)題上，私募們的分歧不少。對(duì)后市較為謹(jǐn)慎的謝昌國(guó)認(rèn)為，按照周五大盤跳空低開(kāi)的技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，量度跌幅指向2307點(diǎn)附近位置，因此大盤試探2307點(diǎn)支撐的可能性非常大，大盤將繼續(xù)尋找市場(chǎng)底部。從目前K線形態(tài)來(lái)看，2450點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐，下周能否重新站上該位置將成為反彈是否終結(jié)的重要標(biāo)志。周強(qiáng)也認(rèn)為，這波殺跌以后，市場(chǎng)將繼續(xù)尋底，考驗(yàn)2307點(diǎn)。

不過(guò)，其他幾位私募對(duì)后市沒(méi)有這么悲觀，認(rèn)為大盤是有考驗(yàn)2307點(diǎn)的可能，但不會(huì)出現(xiàn)在下周。樓庭聚則表示，"盡管本周市場(chǎng)打破了上漲趨勢(shì)，我認(rèn)為近期還將保持震蕩，有繼續(xù)上漲的能力。"他的理由是，權(quán)重股中基金的拋盤不重，后市基金在必要的時(shí)候能夠拉動(dòng)上漲以維穩(wěn)指數(shù)，小盤股則仍將保持活躍。

"如果周末沒(méi)有重大利空消息，周五可以說(shuō)是本輪調(diào)整的最后一大跌。"阮一飛表示，下周一大盤再適當(dāng)調(diào)整后，次日就會(huì)出現(xiàn)回升走勢(shì)。"我們認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策暖風(fēng)集中出現(xiàn)的當(dāng)下，2307點(diǎn)以來(lái)的反彈將延續(xù)至下個(gè)股指期貨交割日。"當(dāng)然，如果出現(xiàn)重大利空，下周初確認(rèn)有效跌破2410點(diǎn)-2430點(diǎn)一線，大盤反抽無(wú)力的話，阮一飛則表示要將所有短線盤清倉(cāng)。分析師林毅表示，他暫時(shí)維持反彈延續(xù)至2800點(diǎn)附近的觀點(diǎn)，前提是大盤不能跌破2400點(diǎn)。

廣東達(dá)融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平則從技術(shù)面分析判斷下周大盤將回補(bǔ)周三和周五缺口。"依據(jù)我的缺口理論，短期內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)的跳空向下缺口是好事。滬指本周三和本周五都留有向下的跳空缺口沒(méi)有回補(bǔ)，這些普通缺口的存在對(duì)市場(chǎng)形成明顯的向上牽引力，短期內(nèi)得到了回補(bǔ)是大概率事件。"這也就意味著下周大盤有望企穩(wěn)反彈。

題材股仍會(huì)有表現(xiàn)，下周再跌可低吸

周三收盤后，連招商證券首席分析師羅毅也有些hold不住了，今日的A股暴跌太詭異了！"他在微博中如此感慨。私募們?cè)诒局艿恼{(diào)整中是如何操作的，有沒(méi)安全出倉(cāng)？

"有一個(gè)現(xiàn)象值得玩味。"阮一飛告訴記者，11月16日大跌之時(shí)，他與圈內(nèi)部分人士進(jìn)行了交流，"當(dāng)天有人走了，但好多人卻都還沒(méi)出貨，有不少還逆勢(shì)加倉(cāng)了。"周三以來(lái)的調(diào)整中，公募基金出貨較猛，因?yàn)榻?jīng)過(guò)一波上漲，他們的業(yè)績(jī)得到一定改善。而不少陽(yáng)光私募今年的業(yè)績(jī)還在低谷，有些還面臨清盤，他們會(huì)采取什么行動(dòng)，值得關(guān)注。記者了解到，私募們?cè)诒局芏加兴鶞p倉(cāng)，其中浙江善泰澄蘭倉(cāng)位降到了6成左右、樓庭聚則減至半倉(cāng)、博江基金也表示倉(cāng)位已經(jīng)很輕，而鳳凰資產(chǎn)管理則基本空倉(cāng)了。

操作上，謝昌國(guó)表示，下周如果繼續(xù)調(diào)整，將觀望為主，如大盤能站穩(wěn)2450點(diǎn)，他們準(zhǔn)備加倉(cāng)。周強(qiáng)也表示："下周會(huì)在我們感覺(jué)滿意的位置進(jìn)行操作。不過(guò)筑底是一個(gè)反復(fù)的過(guò)程，我們很謹(jǐn)慎。"樓庭聚和吳國(guó)平則表示，如果再次調(diào)整，會(huì)是比較好的逢低吸納機(jī)會(huì)，短線做高拋低吸。

以次新股為主的小盤股在本周大盤調(diào)整之時(shí)，表現(xiàn)搶眼，年報(bào)炒作的大幕似乎要拉開(kāi)。周強(qiáng)認(rèn)為，較高的資本公積金、公司業(yè)績(jī)向好和中報(bào)未送轉(zhuǎn)股份在年末都值得關(guān)注，如佰利聯(lián)、棟梁新材、六國(guó)化工和中聯(lián)重科等。阮一飛認(rèn)為豫園商城和南方泵業(yè)年報(bào)有超預(yù)期的可能，業(yè)績(jī)向好的中茵股份則有高送轉(zhuǎn)的潛力。

不過(guò)，謝昌國(guó)則要對(duì)今年的年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情潑冷水，"預(yù)計(jì)今年年報(bào)出現(xiàn)超預(yù)期和高送轉(zhuǎn)的個(gè)股將大大低于往年，一是市場(chǎng)資金匱乏，二是投資者追高非常謹(jǐn)慎。在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑和宏觀調(diào)控政策的雙重利空條件之下，今年對(duì)于該類個(gè)股預(yù)期不大。"

"股指在2400 點(diǎn)上方時(shí)，建議圍繞結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)展開(kāi)。"林毅表示，他看好兩大投資機(jī)會(huì)，一是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。主要看好網(wǎng)絡(luò)信息、通信軟件、傳媒動(dòng)漫的持續(xù)性機(jī)會(huì)；二是主題投資。主要看好頁(yè)巖氣、天然氣相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。美國(guó)采掘技術(shù)的進(jìn)步、國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將推動(dòng)相關(guān)細(xì)分行業(yè)景氣超預(yù)期。(今日早報(bào))