近兩周，上證綜指一氣上漲超過200點，使得投資者的信心再度燃起。從基金、券商近期集中發(fā)布的下半年投資策略上看，“空翻多”的陣營迅速擴(kuò)大，看多者占據(jù)多數(shù)。

企穩(wěn)回暖股指上行

莫尼塔最新的基金經(jīng)理調(diào)研結(jié)果顯示，73%的基金經(jīng)理看好下半年股市。調(diào)查中，57%的受訪公募基金經(jīng)理認(rèn)為未來一個月大盤會較上月大幅跳升，41%認(rèn)為大盤走勢以震蕩為主，表示悲觀的比例則由上月的44%猛跌至3%。而在對未來6個月的大盤走勢前瞻方面，看多和看空者分別為73%和3%。

據(jù)了解，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場在遭遇年初以來持續(xù)的緊縮壓力之后，A股市場環(huán)境有望企穩(wěn)回升。中金公司在其報告中指出，眼下中國經(jīng)濟(jì)無硬著陸跡象，未來上游通脹壓力將有所緩解，不排除政策制定者在三季度對貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，這些都將成為A股進(jìn)一步反彈的有力支撐。

方正證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長放緩與泡沫約束的放松將促使政策在下半年放松，加之外部影響逐步明朗，政策路徑將逐步明晰并推動股指上行。廣發(fā)證券也預(yù)計7月份市場有望延續(xù)反彈趨勢。

估值來看，2600點逐漸成為市場一致認(rèn)同的底部區(qū)域，多家基金公司表示，整體的估值水平已進(jìn)入安全警戒線。新華基金表示，從目前的PB和PE來看，滬深300的PB為2.16倍，PE為14.2倍，接近歷史底部。

2500-3300點震蕩

今年似乎是去年的翻版。無論是從年初至今大盤指數(shù)還是估值變化來看，上半年走勢均與去年如出一轍。去年的下跌始自4月19日，今年以來則是4月18日見頂。

記者注意到，這次反彈前后，招商證券、國金證券、中金公司等大部分券商預(yù)計A股下半年或先抑后揚(yáng)，上證綜指運(yùn)行區(qū)間在2500-3300點。申銀萬國和中信證券最為樂觀，前者認(rèn)為，倘若四季度通脹能下到4%，則市場估值能進(jìn)一步提升，上證綜指能達(dá)到3600點；后者將6個月上證綜指目標(biāo)提升至3500點；相對保守的是浙商證券，預(yù)期下半年波動區(qū)間為2500-3000點。

中金公司相對謹(jǐn)慎一些，認(rèn)為大盤指數(shù)進(jìn)一步向下的空間在5%-10%，極限位置可能達(dá)到2500點，但2700點以下已經(jīng)屬于較為安全的區(qū)域。

齊看好保障房概念

對于下半年投資布局的思路，多家基金投研團(tuán)隊極為相似，保障房和能源板塊備受各大基金公司的青睞。

大成基金表示，未來政策的局部放松很可能會出現(xiàn)在水利建設(shè)、電力建設(shè)與新能源、保障房建設(shè)及中小企業(yè)貸款等領(lǐng)域。

南方基金繼續(xù)看好藍(lán)籌股的價值回歸。在重點配置行業(yè)方面，南方基金表示，在此階段，最受益的行業(yè)是成本壓力緩解、毛利率提升的中下游制造業(yè)，如工程機(jī)械、汽車、電力設(shè)備等；隨著通脹見頂、政策擔(dān)憂減緩，可逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊。另外，在主題投資方面，南方基金看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。

國投瑞銀亦認(rèn)為，下半年A股市場的投資邏輯應(yīng)從順應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和主導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)政策入手，追蹤相關(guān)的受益板塊，重點關(guān)注保障房、能源資源、大消費(fèi)等行業(yè)主線以及銀行、航空運(yùn)輸、石油化工等業(yè)績穩(wěn)定的低估值行業(yè)。

銀河基金建議，未來配置仍偏重于低估值板塊，例如盈利增長確定的消費(fèi)類和公用事業(yè)等。投資主題方面，可重點關(guān)注保障房建設(shè)以及節(jié)能減排等。隨著中報業(yè)績即將開始披露，那些盈利能力穩(wěn)定且仍能保持較高增長的個股，或許也會成為市場短期關(guān)注的焦點。

商報記者 王丹

實習(xí)生 肖海燕