鋼材期貨短時間內(nèi)成為期市新寵，超越了單純的套保或套利，成為資本搏殺的戰(zhàn)場。然而部分鋼企一系列令人費解的操作，讓投資者不免對市場暗生憂慮。[網(wǎng)友評論]
期現(xiàn)貨懸殊600元 沙鋼力挺螺紋鋼連漲17周的鋼價短短2周時間出人意料暴跌近20%，本該通過做空來鎖定利潤現(xiàn)貨企業(yè)的沙鋼、中鋼等，卻沒有因現(xiàn)貨跌勢改變做法，一直在鋼材上做多。[詳細] |
鋼價異動 上期所40封郵件提示風(fēng)險業(yè)內(nèi)早有傳言，勇嘗螃蟹的沙鋼早期被動套保而后交易風(fēng)格靈活多變，而某民營鋼廠因判斷行情準(zhǔn)確果敢做多已在期貨市場斬獲數(shù)億元利潤。[詳細] |
鳳凰網(wǎng)調(diào)查 |
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當(dāng)前鋼材市場格局 |
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現(xiàn)貨價格持續(xù)下降
鋼價接連上漲17周后，自8月10日以來，北京、天津等部分地區(qū)鋼材價格每噸下跌1000元，跌幅在20%左右。部分鋼廠也繼續(xù)下調(diào)出廠價，對于當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨價格出現(xiàn)的暴跌情況，市場分析一方面是由于前期價格的大幅上升之后出現(xiàn)的合理回落，另一方面鋼材社會庫存量同比出現(xiàn)大幅上升，對鋼材價格也形成打壓。[詳細]
期現(xiàn)價差600元 持續(xù)高于合理值
同一個品種的同月合約，期貨價格足足比現(xiàn)貨高了600元/噸以上，這一狀況在螺紋鋼0911的期貨價格和電子盤價格上，已經(jīng)持續(xù)一段時間。一般來說，期價高出現(xiàn)價250到300元/噸是合理的，但目前600元/噸的差價，還存在300元左右的倒掛，另一方面，螺紋鋼期貨吸引的資金也不斷增加，一段時間以來，螺紋鋼期貨持倉量超過100萬手，累計占用保證金超過50億。
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鋼鐵企業(yè)反其道而行 大舉做多
作為天然的空頭，現(xiàn)貨商應(yīng)該去通過在期貨市場做空來鎖定利潤，尤其是在現(xiàn)在現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌的情況下。但螺紋鋼期貨市場里主要的現(xiàn)貨企業(yè)——沙鋼、中鋼等，卻沒有因現(xiàn)貨市場的跌勢改變做法，一直在鋼材上做多。[詳細]
最近一年鋼材現(xiàn)貨價格走勢 |
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最近半年螺紋鋼期貨價格走勢 |
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鋼鐵企業(yè)大舉做多 原因猜想 |
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可能原因一：做高期貨價格以托市
作為現(xiàn)貨企業(yè)，沙鋼和中鋼做高期貨價格的一種可能解釋是通過做高期價來帶動現(xiàn)價，從而起到托市的作用。尤其是沙鋼做空態(tài)勢十分高調(diào)，在心理因素占據(jù)較大影響的期貨市場，鋼企有可能去通過這種方式來影響鋼材價格的走勢。[詳細]
可能原因二：聲東擊西 高調(diào)做多實為做空
期貨市場本來就是真真假假，一切不能看表象。
對于沙鋼集團的倉位，有業(yè)內(nèi)人士持不同的看法：不能光看沙鋼集團的單個持倉，沙鋼集團在其他期貨公司里也是頭寸的，沙鋼可能用自營賬戶做掩護，在其他的賬戶上做出與自營賬戶頭寸相反方向的操作，玩了個聲東擊西。[詳細]
可能原因三：炒作期貨用以投機
鋼材期貨前一段時間走出了暴漲暴跌的行情，這樣的暴漲行為并非市場的真實反映，而是投機資金在背后操控價格。有傳言指出沙鋼在經(jīng)歷了鋼材期貨市場上市的適應(yīng)階段之后，通過靈活多變的操作策略已經(jīng)獲益頗豐。越來越多的貿(mào)易商進入鋼材期貨市場，意圖通過投機資金炒作鋼價來獲得收益。
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可能原因四：利用現(xiàn)貨優(yōu)勢 拉高期價獲取套利空間
目前期現(xiàn)之間400元的價差已經(jīng)遠遠超過了理論的套利空間。然而價差空間持續(xù)存在，表明套利交易并不太活躍，一個原因是上期所規(guī)定的交割標(biāo)準(zhǔn)與市場現(xiàn)貨不一致。而鋼鐵企業(yè)作為生產(chǎn)企業(yè)，在注冊倉單上擁有絕對優(yōu)勢。因此鋼鐵企業(yè)可能一方面拉高期貨價格維持套利空間，一方面利用交割缺陷控制非生產(chǎn)企業(yè)的套利，最終最終完成高額套利。
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分析師觀點 |
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鋼鐵企業(yè)市場地位分析 |
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鋼材生產(chǎn)企業(yè)：本是天生空頭
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)企業(yè)面臨更多的是產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險，因此需要在期貨市場上進行空頭的套期保值操作。[詳細]
現(xiàn)貨商做多也是一種套保方式。這主要適用于當(dāng)現(xiàn)貨市場的價格低于其生產(chǎn)成本時，通過做多來鎖定虧損。[詳細]
拒絕單純做空：是勇氣還是盲目
業(yè)內(nèi)早有傳言，勇嘗螃蟹的沙鋼早期被動套保而后交易風(fēng)格靈活多變，而某民營鋼廠因判斷行情準(zhǔn)確果敢做多已在期貨市場斬獲數(shù)億元利潤。[詳細]
然而另一方面，在市場明顯向下走的情況下反手做多，有業(yè)內(nèi)人士就表示：任何企業(yè)操作期貨價格都很難做到，鋼鐵企業(yè)這樣做對自己的傷害不可避免。[詳細]
期貨投機雙刃劍：有可能傷及自身
不論對于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)還是貿(mào)易商而言，利用市場地位在期貨市場上投機獲得的盈利是相當(dāng)可觀的，同時意圖通過期貨市場獲取暴利也隱含了巨大的風(fēng)險。
鋼材期貨的推出本是企業(yè)自身管理中的一個新工具，一個用來很好地規(guī)避市場價格風(fēng)險的工具，過多的去放大其功能將會適得其反，傷及自身。[詳細]
鋼材期貨市場分析報告 |
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機構(gòu)觀點 |
鋼之家：鋼鐵企業(yè)豪賭將傷及自身
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套保與投機：差別就在一念之間 |
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>> 當(dāng)套保遭遇投機 實業(yè)總難擋金融市場誘惑套期保值是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的一個有效工具， 然而規(guī)避風(fēng)險的手段在很多情況下變了味，實體企業(yè)眼饞金融交易帶來的豐厚利潤，也想上去搏一把。一些實體企業(yè)進行各種各樣的金融交易，其交易范圍超出保值所需，墮入貪婪的美式金融風(fēng)險的陷阱。如果進入金融市場，則風(fēng)險難以控制，一旦市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相關(guān)企業(yè)只能認虧出局。而如果不進入資本市場，面對金融市場高額贏利，又心有不甘，暴利導(dǎo)致實體企業(yè)進入金融市場火中取栗。 |
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企業(yè)：國內(nèi)五大航空公司內(nèi)地五大航空公司深陷套保門
2008年東航燃油套期保值業(yè)務(wù)的損失為64.01億元，而國航的油料套期保值業(yè)務(wù)損失達74.72億元。 |
螺紋鋼期貨行情 |
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作為天然的空頭，現(xiàn)貨商這時候應(yīng)該去通過做空來鎖定利潤，沙鋼、中鋼一直做多，這樣做對自己的傷害不可避免。
