英國《金融時報》29日報道說，如果部分計入在香港上市的個股，中國股市的市值已經超過了日本股市。報道認為，這主要歸功于中國股市在過去18個月以來的一波牛市行情。在股指持續(xù)大漲的背景下，中國內地股市的總市值此前已首次超過GDP總值。一時間，海內外對于中國股市估值過高、泡沫凸現的爭論也甚囂塵上。

日成交額占亞洲一半

《金融時報》的報道引述相關統(tǒng)計數據稱，截至28日收盤，日本股市總市值為4.7萬億美元，而以滬深兩地市場及在香港上市內地企業(yè)計算的中國股市總市值為4.72萬億美元。報告稱此為“里程碑”式的事件，而中國股市今年以來已創(chuàng)造了不止一個類似的新紀錄。

瑞士信貸亞洲首席經濟學家陶冬本周表示，他長期看好中國的資本市場，預計到2017年，中國A股市場的總市值將超過4.5萬億美元，躋身世界前三名。

報道還稱，在最近的很多交易日中，中國內地股市的成交額甚至超過了亞洲所有其他市場的交易額總和。而陶冬提供的統(tǒng)計則顯示，今年5月，滬深兩地A股的平均日成交額達到416億美元，這一數目已相當于日本、韓國、中國臺灣、中國香港和新加坡股市的交易額總和。陶冬表示：成交額的爆炸式增長，折射了中國內地股市當時的炒作風氣，但同時也反映出中國資本市場近年所取得的長足進步。

在個股方面，去年開始在香港和上海上市的中國工商銀行，目前已成為全球市值最大的銀行，而中國人壽則是世界上市值最大的壽險公司。

高增長引發(fā)泡沫爭論

中國股市的持續(xù)快速上漲，也在業(yè)界引發(fā)了廣泛爭論。有觀點認為，中國股市的估值過高，泡沫已經出現。不過也有不少經濟學家指出，考慮到中國穩(wěn)健的經濟基本面以及內地可供選擇的投資產品有限，當前股市的高市盈率有其合理性。

《金融時報》的報道稱，一些海外分析人士認為，中國股市市值超過日本這一事實，進一步表明內地股市已處于一個估值過高的危險境地。而統(tǒng)計上述數據的海外分析師候偉(FraserHowie)則表示，一個“巨大的泡沫”已經出現。

不過陶冬認為，A股目前總的情況是“估值偏高，但泡沫不大”，尤其在最近內地基金業(yè)出現的明顯“散戶化”趨勢，更是對市場長期發(fā)展有利的可喜變化。據統(tǒng)計，今年上半年，內地開放式基金中的個人投資者占比已超過80%。

陶冬表示，中國股市市盈率高于世界其他地方，很大程度上由于中國的資本賬戶不開放，老百姓的投資渠道有限。其次，中國經歷的許多結構性改革以及企業(yè)盈利的高速增長，為股市上漲提供了強勁支持。

雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春則指出，隨著股市持續(xù)大漲，中國內地股市的總市值已超過GDP總值，因此他認為，今后股市對于經濟的影響力將得到更明顯的體現。如果出現股市持續(xù)大幅波動的情況，中國經濟可能難以再“免疫”。盡管中國公司業(yè)績增速遠遠高于日本公司，但世界銀行的數據顯示，2006年日本經濟規(guī)模仍比中國高出60%左右。