———訪嘉實(shí)海外中國股票基金擬任基金經(jīng)理李凱

繼南方全球配置、華夏全球精選兩只QDII基金發(fā)行之后，嘉實(shí)海外中國股票基金又將于10月9日發(fā)行。因?yàn)槭鞘字挥蓢鴥?nèi)基金公司推出的主投港股的基金產(chǎn)品，在目前港股走勢(shì)強(qiáng)勁的形勢(shì)下，該基金備受業(yè)界關(guān)注。本報(bào)記者就投資者關(guān)心的問題專訪了嘉實(shí)海外中國股票基金擬任基金經(jīng)理李凱先生。

記者：據(jù)我們所知，當(dāng)前多只QDII基金相繼發(fā)行，受此利好影響，香港股市近日表現(xiàn)強(qiáng)勁，這是否會(huì)影響嘉實(shí)海外中國股票基金在港股上的配置？

李凱：近期不僅香港市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在美國和新加坡等市場(chǎng)的中國上市公司的表現(xiàn)也很好。推動(dòng)市場(chǎng)上漲的因素一方面是美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，另外一方面也有中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、QDII出海等方面的良好預(yù)期。而在這一背景下，投資者相對(duì)熟悉、中國上市公司最集中的香港市場(chǎng)受益最明顯。

我們認(rèn)為，盡管目前香港市場(chǎng)有較大的漲幅，但是從全球來看，香港市場(chǎng)的估值水平仍然相對(duì)合理，部分資產(chǎn)仍然存在低估。從推動(dòng)市場(chǎng)上漲的這些因素看，在今后較長一段時(shí)間內(nèi)仍然不會(huì)發(fā)生基本變化，因此我們對(duì)香港市場(chǎng)中的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)充滿信心。

具體到投資上，我們的產(chǎn)品定位于香港股票和在美國、新加坡上市的中國公司，其中香港市場(chǎng)在我們的模擬組合中占據(jù)了較高的比重。至于在建倉過程中，我們會(huì)按照基金合同的規(guī)定，在投資策略上采取自下而上精選個(gè)股為主，自上而下資產(chǎn)配置為輔的方法。在建倉過程中，各個(gè)市場(chǎng)的影響因素各不相同，香港市場(chǎng)與國際成熟市場(chǎng)相關(guān)度較高，因此我們會(huì)密切關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)的變化與美國次級(jí)債的影響，但是我們認(rèn)為香港市場(chǎng)仍然是最被看好的市場(chǎng)之一。

此外，嘉實(shí)海外中國股票基金投資范圍除了在香港上市的H股、紅籌股外，還包括在美國上市的N股以及在新加坡上市的S股。因而我們的股票投資比例非常靈活，除了香港市場(chǎng)還可投資新加坡與美國市場(chǎng)，具有較大的騰挪空間，目前股票庫有1250只股票供我們選擇，我們不會(huì)集中在漲幅已比較大的股票上。

記者：請(qǐng)問嘉實(shí)海外中國股票基金的投資流程是怎樣的？聘請(qǐng)了境外投資顧問，那最終的投資決策是由誰來做？

李凱：本只基金投資流程遵循嚴(yán)格、紀(jì)律性與可操作原則，在合作的過程中我們把握信息交流、獨(dú)立決策的原則。首先，通過流動(dòng)性和其他定量指標(biāo)過濾篩選投資范圍中的股票，縮小投資范圍，得出200-300支可投資股票名單。其次，通過估值比較、基本面研究、定量與定性等多角度進(jìn)行股票選擇，得出100-200支股票列表。我們的境外投資顧問DWS（德意志集團(tuán)的全資子公司）根據(jù)我們提供的股票清單幫助嘉實(shí)構(gòu)建模擬組合模型。最后，由嘉實(shí)進(jìn)行組合構(gòu)建，并對(duì)組合進(jìn)行優(yōu)化得出實(shí)際的股票組合。在此過程中DWS的投資建議，僅作為我們投資的參考，最終的投資決策還是由嘉實(shí)自己來做。

記者：嘉實(shí)的這只QDII產(chǎn)品有哪些優(yōu)勢(shì)？

李凱：嘉實(shí)的這只產(chǎn)品主要是投資于海外市場(chǎng)上市的中國公司，這是基于我們和境外投資顧問－DWS充分討論研究，在嘉實(shí)遠(yuǎn)見、穩(wěn)進(jìn)的一貫原則下做出的慎重選擇。我們認(rèn)為，這只產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)在于：1、從目前全球角度選擇投資機(jī)會(huì)，依托強(qiáng)勁增長的中國經(jīng)濟(jì)，投資中國仍然是最具備吸引力的主題；2、嘉實(shí)在過去的八年時(shí)間里，定位于中國企業(yè)的投資專家，并且獲得了較好的投資業(yè)績(jī)，相信我們的團(tuán)隊(duì)在對(duì)中國企業(yè)的投資過程中，具備國際競(jìng)爭(zhēng)力，從對(duì)投資人負(fù)責(zé)的角度出發(fā)，這是我們第一次“出?！弊钣行判淖龊玫耐顿Y領(lǐng)域；3、由于主要投資于海外上市的中國企業(yè)，現(xiàn)金流主要是人民幣計(jì)價(jià)，我們認(rèn)為這一投資方向的匯率風(fēng)險(xiǎn)最??；4、嘉實(shí)的境外投資顧問是嘉實(shí)的股東，這是目前QDII產(chǎn)品中合作最緊密的投資管理人，而且自2005年合資以來，嘉實(shí)在人員交流和培訓(xùn)、投研體系的整合、投研平臺(tái)的對(duì)接等方面，做了大量的準(zhǔn)備，我們與境外投資顧問之間的整合領(lǐng)先一步，有利于更好地在投資領(lǐng)域中合作。