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在周末消息面相對(duì)較為平靜的背景之下，今日兩市大盤(pán)繼續(xù)小幅調(diào)整。盤(pán)中福成五豐、新五豐、羅牛山等農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)活躍。農(nóng)業(yè)類(lèi)上市公司今年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)最為搶眼，目前板塊市盈率相對(duì)高企。而自去年以來(lái)農(nóng)產(chǎn)品整體漲價(jià)的局面目前已經(jīng)有所改變:糧油、牛羊肉和雞肉的價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性很大；棉花和食糖上漲乏力；豬肉價(jià)格繼續(xù)回調(diào)幾無(wú)懸念，但幅度不會(huì)太大；番茄醬和濃縮蘋(píng)果汁出口價(jià)格仍舊有很大的上漲空間。在農(nóng)業(yè)板塊高估值和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分化的背景下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)明確的

農(nóng)業(yè)上市公司仍具有投資價(jià)值，投資者可以密切關(guān)注相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)。上證指數(shù)在經(jīng)歷五月7.03％的大跌、六月20.31％的暴跌之后，七月終于翻“紅”，收出小陽(yáng)十字星。對(duì)各特征板塊以及資金流向進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)凸現(xiàn)以下兩大特征:游資主導(dǎo)著市場(chǎng)熱點(diǎn)。從特征板塊可知，小盤(pán)小市值股、高市盈率股、超跌股、概念題材股等明顯走強(qiáng)于相應(yīng)的大盤(pán)大市值股、低市盈率股、抗跌股、價(jià)值類(lèi)個(gè)股；且從資金流向看，小盤(pán)股、概念股也明顯較大盤(pán)股及價(jià)值類(lèi)個(gè)股活躍。這說(shuō)明主導(dǎo)目前市場(chǎng)熱點(diǎn)的仍多是一些不甘寂寞的投機(jī)性游資，而基金、券商等投資性主力較為謹(jǐn)慎，多以觀望為主。市場(chǎng)熱點(diǎn)“各領(lǐng)風(fēng)騷一兩天”，缺乏賺錢(qián)效應(yīng)。與去年“530”之前游資逼空行情明顯不同，目前游資介入的個(gè)股炒作多是“短平快”的“游擊戰(zhàn)”，打一槍換一個(gè)地方。這使得市場(chǎng)熱點(diǎn)呈現(xiàn)“你方唱罷我登場(chǎng)，各領(lǐng)風(fēng)騷一兩天”的格局，市場(chǎng)始終難以形成具有賺錢(qián)效應(yīng)、能匯聚市場(chǎng)人氣的有效熱點(diǎn)?？梢?jiàn)，目前由游資所主導(dǎo)的“小打小鬧” 行情凸顯了市場(chǎng)投資者對(duì)后市的信心不足，人氣渙散，市場(chǎng)的散戶(hù)及弱勢(shì)特征明顯。以上一年度業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，目前2008年的靜態(tài)市盈率為23.95倍，僅較2005年6月千點(diǎn)的歷史大底市盈率19.03倍高出20%。若按市場(chǎng)原普遍預(yù)期增長(zhǎng)30%－40%的2008年度業(yè)績(jī)計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率已低于歷史大底的市盈率。這是目前多頭看多后市的根本依據(jù)。但對(duì)A股市場(chǎng)的估值應(yīng)辯證看待。除市盈率外，2008年7月的指數(shù)、市凈率、平均股價(jià)、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均較2005年6月的相關(guān)指標(biāo)高出成倍。即目前較低的市盈率是建立在上市公司景氣周期高峰的基礎(chǔ)上。股改對(duì)業(yè)績(jī)提振效應(yīng)（如對(duì)價(jià)重組、整體上市、定向增發(fā)、注資重組、股權(quán)激勵(lì)等）、投資收益大幅增長(zhǎng)以及行業(yè)景氣度的大幅提升等因素，2007年度上市公司凈資產(chǎn)收益高達(dá)16.36%，上市公司2007年度業(yè)績(jī)已較2005年業(yè)績(jī)成倍增長(zhǎng)。買(mǎi)股票就是買(mǎi)未來(lái)，但今年以來(lái)高企的通脹、緊縮的宏觀調(diào)控、大跌的股市投資收益以及美國(guó)次債危機(jī)加劇等“內(nèi)憂外患”使得上市公司的高增長(zhǎng)面臨考驗(yàn)。

總體來(lái)看，目前市場(chǎng)未擺脫大調(diào)整以來(lái)的弱市格局，做多信心相對(duì)缺乏，而個(gè)股在輪漲之后也存在著修整的要求，短期股指的回落表明上行的壓力較重，后市預(yù)計(jì)仍將以區(qū)間震蕩的格局為主。不過(guò)在奧運(yùn)會(huì)即將召開(kāi)的敏感時(shí)段，A 股市場(chǎng)有望在各種有利因素合力的作用下，進(jìn)一步向上拓展反彈空間，因此，投資者目前位置仍可持股觀望，倉(cāng)位較輕者仍可擇機(jī)逢低吸納，捕捉交易性機(jī)會(huì)。

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