2007年05月31日10:09[我來說兩句(1)][字號：大中小]來源：大江網-30日，證券交易印花稅上調。當日滬深兩市只有73只和25只交易品種出現不同程度上漲，不計算ST股票和未股改股，兩市約有860只個股跌停。

當天，滬指收盤4053.09點，跌幅6.5%；深證成指當日報收于12627．15點，跌幅達到6．16％。滬深B股幾近全線跌停。兩市同時以4166．76億元創(chuàng)下有史以來的最大成交量。

30日凌晨，財政部發(fā)布消息，從當日起將證券交易印花稅稅率由1‰調整為3‰。這是政府采取直接針對股市過熱的調控措施。

造成心理沖擊

5月23日，就有南昌證券業(yè)的資深人士向記者表示，證券交易印花稅可能會上調，這是B股當日突然全線下跌的主要原因。之后，官方報章就此陸續(xù)辟謠，直至30日突然發(fā)布消息。這一調控信號，對不少投資者而言，心理沖擊遠大于經濟成本的考量。

30日，受到股票跌停強勁沖擊，股民擠滿了世紀證券南昌一交易大廳，特別是資訊手段不發(fā)達的老年股民，一起高聲談論著各種消息。記者注意到，當天下午，許多老年股民擠在各家證券公司交易大廳電腦終端下單，場面有些亂。

交易成本上升57%

證券交易印花稅由1‰調整為3‰，普通股民的股票買賣總成本也將由7‰上升到11‰，交易成本上升57%。這對于炒短線的股民是個打擊，對于長線投資也加大了成本。

操作

股指還會振蕩注意控制倉位

牛熊真是一念之差嗎？接受記者采訪的多數分析人士指出，從一個大的時間段來看，牛市的基礎仍然存在，短期的調控會使股市更健康，但還不至于很快進入熊市周期。投資者沒有必要一見大跌就盲目拋售，需要拋出的只是嚴重脫離基本面的題材股、垃圾股，對一些成長性較好的優(yōu)質股，深跌之后正好是機會。

分析人士認為，市場壓力沉重，估計大盤后市仍會振蕩偏弱。多位分析師認為，技術上，上證指數上升趨勢已被擊穿，估計后市會展開調整態(tài)勢，操作上有獲利的倉位可適當減倉，注意控制個股風險，可換持深跌后的優(yōu)質股票。

證券交易印花稅率短時間內不太可能再調整，因此，綜合政策層面、市場層面、資金來源等方面看，股指會繼續(xù)振蕩。

華寶動力基金的基金經理史偉表示，市場格局本來很強勢，現在格局暫時被打破。對于基金的倉位，業(yè)內也表示還判斷不出投資者贖回的壓力有多大。

史偉認為，短線行情無法判斷，但如果市場繼續(xù)快速下跌，之后進場應該有較好的交易機會。這位基金經理同時表示，這是政策導向引起的市場巨幅波動，而我國股市向好的總體趨勢并未改變，所以如果是長遠投資并看好我國經濟的話，持有股票依然沒問題。

英大證券南昌陽明路營業(yè)部分析師鄧振平認為，價值發(fā)現和成長型的上市公司相對抗跌，投資者可觀察股票間的風險度而進行投資。

分析

抑制投機行為股市會更健康

30日，北京大學國民經濟核算研究中心研究員蔡志洲說，此次調整幅度較大，稅率相當于原來的三倍，股票交易成本相應增大。對當前股市來說，這項政策的出臺有利于股市穩(wěn)定發(fā)展，引導投資者理性投資。

中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘表示，運用稅率杠桿，是個有力的舉措，股市中一些短期炒作投機行為能得到一定程度的抑制，這有利于資本市場的長遠發(fā)展。這種調控手段也更加與市場接軌。

對印花稅稅率的提高是否會影響財政收入，蔡志洲表示，印花稅的收入不僅與稅率有關，也與交易量有關。這次調整意在引導股市健康發(fā)展，不會對國家財政稅收產生大的影響。

相關鏈接

銀行緊急自查信貸資金炒股

國家對股市的宏觀調控一環(huán)扣一環(huán)。30日，南昌市商業(yè)銀行相關負責人告訴記者，上周部分商業(yè)銀行緊急下發(fā)文件，要求全面嚴查信貸資金入股市的情況。從本周一開始，部分銀行開始嚴格自查，有關檢查結果將于6月中旬上報。

此次自查的重點，是監(jiān)控流動資金貸款、個人經營貸款，特別是大額新增流動資金，防止這部分貸款挪用入股市；對于證券公司等單位也要重點監(jiān)控。

別把風險教育當兒戲

近期，為進一步促進證券市場的健康發(fā)展，國家相關部委陸續(xù)出臺了一系列政策。而調高證券交易印花稅稅率，是否成為壓死股指的最后一根稻草，現在誰也不能下定論。但不管怎么說，通過這次股指的暴跌，希望股民都能更成熟。

本報針對新股民開設的股民學堂已辦了3期，每期都強調風險教育。而在市場上，教育投資者最佳的、也是唯一的方法就是“教訓”。哪里有無風險的投資或者可以規(guī)避的風險？沒有“血的教訓”，就永遠成不了成熟的股民；而沒有成熟的股民，更不可能有成熟的股市。這個道理適用于任何市場及其參與者。

投資手記

大盤跌，認沽權證漲

30日9時30分，我才知道證券交易印花稅上調。10時15分，匆忙把手里的A股、B股全部清空。持有的股票均為新近換手的，B股盈利20%，A股則虧3%。一概清倉，因為覺得數天后肯定能以比賣價低10%至20%的價格買回來。

當天立馬轉向投資權證。大盤大跌、認沽權證大漲，這就是權證的杠桿作用，當時，認沽權證已全線暴漲，漲幅最低15%，鉀肥認沽已漲54%，招行認沽漲18%。漲幅都大了，所以不追了。

半小時后，再看，所拋售的B股已跌停，A股也近跌停，整個大盤跌停的票數超過200只，還有更多的票向跌?？拷?。我意識到今天A、B股的下跌會更兇猛，于是重新評估當日認沽權證的價格，認為上漲空間還大。

于是把拋售A股股票的一半資金進權證（權證T+0交易，風險大，切勿輕易滿倉）。決定買進招行認沽，這時快11時了，招行認沽價格0.47元，已經漲28%。以0.471元全部成交（買賣技巧：不要太在意一兩個價位的差別，高一點買、低一點賣可以保證成交）。

之后，11時24分，招行認沽漲101%，然后調頭向下，我追下賣單，因兩分鐘內一路下挫，連續(xù)撤單、重新委托賣單，最后在0.673元賣出，這是招行認沽漲81%的價位。這次賣A股、買權證的對沖操作，在權證上盈利42%，減去股票割肉的虧損3%，相當于A股資金總收益18%。

實際上，當天認沽權證相當瘋狂，最高的鉀肥認沽漲到過324%，最后收盤也漲了190%。市場劇烈波動時，注意有對沖功能的證券品種。特別是將來股指期貨推出后，對沖功能最為明顯，投資者可掌握利用。