上證指數(shù)從998點(diǎn)到5000點(diǎn)，只用了短短兩年多的時(shí)間。不少投資者獲利豐厚。這一輪的牛市比歷史上的任何一輪牛市都要強(qiáng)勁和持久，如今5000點(diǎn)已到，夢想已成現(xiàn)實(shí)，大牛市卻仍在延續(xù)之中。

散戶：看漲者仍居多

記者在上周末用了“5000點(diǎn)很快就將攻克”作標(biāo)題寫了一篇專欄文章，結(jié)果不少讀者為我捏一把汗，因?yàn)楫?dāng)時(shí)股指已跌至4656點(diǎn)左右，誰還敢在此刻斷言股指能很快再上漲個(gè)幾百點(diǎn)去攻克5000點(diǎn)呢？不少分析人士也已公開唱空，說大盤要有深幅調(diào)整了，可是事隔一周不到，5000高點(diǎn)已成歷史。

近期我們一直強(qiáng)調(diào)在操作上要積極一些。因?yàn)閺?qiáng)勢股板塊仍沒有走弱的跡象。金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等藍(lán)籌股表現(xiàn)也比較穩(wěn)定，為市場做多奠定了基礎(chǔ)。與此同時(shí)，眾多超跌低價(jià)股反彈動(dòng)力仍然不減?？傮w而言，目前的板塊輪動(dòng)仍在延續(xù)。而技術(shù)上的突破得到確認(rèn)后，新高行情就會(huì)不斷出現(xiàn)。操作上，長線投資者可以在強(qiáng)勢板塊休整的時(shí)候介入，而熱衷于短線的投資者，則應(yīng)把握市場節(jié)奏，做好波段行情。在牛市格局沒有改變的情況下，業(yè)績分化所帶來的影響會(huì)使得具有良好業(yè)績和成長性的公司繼續(xù)成為引領(lǐng)市場上漲的主導(dǎo)力量。

有趣的是，在5000點(diǎn)前后，本報(bào)投資理財(cái)部做了一次股民調(diào)查，在接受調(diào)查的4150名讀者里，有52.6%的投資者表示，上了5000點(diǎn)后還堅(jiān)決看多，捂住手里的股票不放；另有一成左右的投資者表示將會(huì)繼續(xù)買進(jìn)。而有半數(shù)投資者目前倉位在80%以上，倉位不足半倉者不到20%，顯然，看好后市者大有人在。

機(jī)構(gòu)：保持較高倉位

如果說中小散戶參與市場還多少帶有一定盲目性，那么機(jī)構(gòu)也保持較高倉位，就只能解釋這個(gè)市場的強(qiáng)勢超出想象。

據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在目前滬深兩市超過20萬億元的總市值中，流通市值近7萬億元，而在這近7萬億元的流通市值中，基金持有的總市值超過2萬億元，占到了其中的三分之一以上。如果算上QFII、保險(xiǎn)、社保、券商、企業(yè)年金、各類私募基金的持股份額，目前市場中機(jī)構(gòu)持股的比重更大。這表明，目前的市場，已是一個(gè)不折不扣的機(jī)構(gòu)化市場。機(jī)構(gòu)博弈，最怕率先出局，所以私下與一些基金經(jīng)理聊天，他們都表示手里的股票不敢拋，“一旦拋掉，再想買進(jìn)就得加價(jià)了，所以只好守倉不動(dòng)?！毕胂胍彩牵灰匆幌卵巯滦禄鸢l(fā)行火爆的場面，就知道，將有價(jià)值的股票拋掉會(huì)有怎樣的后果。

后市：一般利空難撼牛市根基

本輪牛市的最大特點(diǎn)是全社會(huì)投資意識(shí)的萌動(dòng)，人們?cè)絹碓礁械剑谌嗣駧派档倪^程中，很多行業(yè)都處在價(jià)值重估之中。上市公司業(yè)績的大幅度增長更是火上澆油，而全社會(huì)的流動(dòng)性過剩已經(jīng)成了投資大潮中的滾滾洪流，二級(jí)市場出現(xiàn)一般的利空只會(huì)延緩股指上升，并不能改變牛市格局。

現(xiàn)在又有人開始關(guān)心5000點(diǎn)后大盤怎么走的問題了，本人認(rèn)為：周三突然加息的消息都不能改變市場走向，哪怕只是震倉式的探低動(dòng)作主力都賴得做，恰好驗(yàn)證了市場多頭力量的超強(qiáng)。所以5000點(diǎn)后只有新高沒有最高。后市整個(gè)市場熱點(diǎn)格局會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，但可以肯定的是，經(jīng)過金融、地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌股的前期造勢，市場人氣已經(jīng)徹底擺脫了“5·30”以來的頹勢，市場主力會(huì)不斷營造一輪又一輪百花齊放的做多氛圍。接下來的熱點(diǎn)會(huì)逐漸由一線權(quán)重藍(lán)籌股向二線行業(yè)藍(lán)籌股切換，這種格局是符合機(jī)構(gòu)資金滾動(dòng)運(yùn)作節(jié)奏的。同時(shí)股指在不斷創(chuàng)新高后，會(huì)有階段性調(diào)整出現(xiàn)，但這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整一是不會(huì)很深，二是難以扭轉(zhuǎn)震蕩向上的總體趨勢。