金融市場(chǎng)的特性決定了前期大恐慌已經(jīng)對(duì)次級(jí)債危機(jī)可能的負(fù)面影響做出了充分甚至過度的反應(yīng)，未來國際市場(chǎng)可望趨穩(wěn)；次級(jí)債危機(jī)或許還存在后續(xù)影響，但不會(huì)再引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。內(nèi)地試點(diǎn)允許個(gè)人直接投資境外股市，初期首選香港。相對(duì)低廉的H股必然對(duì)境內(nèi)投資者形成較強(qiáng)的吸引力，但正如近期境內(nèi)外市場(chǎng)迥然不同的反應(yīng)所表明的，境外投資往往具有很強(qiáng)的不可控風(fēng)險(xiǎn)，在A股市場(chǎng)持續(xù)繁榮階段，投資者應(yīng)當(dāng)還無太多必要出于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮進(jìn)行境外投資。因此，這一舉措暫時(shí)不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的資金分流壓力與比價(jià)效應(yīng)壓力。

在前期周邊市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳之中巋然不動(dòng)的A股市場(chǎng)，更在諸多利空兌現(xiàn)之中一舉突破5000點(diǎn)大關(guān)。驚奇之余，仍需回到已公布中報(bào)公司接近90%的凈利潤同比增長背后的趨勢(shì)性推動(dòng)因素中來。實(shí)際上，在總供給和總需求不斷加速情況下，帶來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮、效率提升和通脹上升促成企業(yè)盈利加速增長、股改和股權(quán)激勵(lì)、投資收益和資產(chǎn)注入等促成上市公司業(yè)績以更高速度持續(xù)增長，同時(shí)，在居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和入市潮加速等諸多因素推動(dòng)下，A股牛市看起來正顯露出進(jìn)一步加速發(fā)展的跡象。

2007年、2008年上市公司盈利增速預(yù)計(jì)可達(dá)70%、50%，則2007、2008年預(yù)測(cè)PE不過30、20倍，基于2008年30倍PE估值，2008年目標(biāo)位可以從6000點(diǎn)上調(diào)到7000點(diǎn)以上，則市場(chǎng)上升空間仍然巨大而下跌風(fēng)險(xiǎn)有限。

來源：             上海證券報(bào)