分析人士認(rèn)為，選擇市場(chǎng)最熱的時(shí)候出手是外資的理性選擇

一邊是內(nèi)地資金（包括QDII和散戶）滾滾殺來；一邊是國(guó)際大機(jī)構(gòu)悄悄撤退。這幅圖景，正是當(dāng)前H股市場(chǎng)的生動(dòng)寫照。

H股市場(chǎng)上演“大進(jìn)大出”

雖然“港股直通車”遲遲未能啟動(dòng)，但從各地傳來的消息顯示，很多投資者已經(jīng)“等不及了”。廣州、深圳、上海、北京等地的大小投資者，通過地下錢莊或者直接到香港開戶，早早就進(jìn)入了香港股市。他們首先從比較熟悉的國(guó)企股下手。于是H股紛紛大漲，港股中國(guó)鋁業(yè)從8月17日到8月27日短短10天，漲幅超過一倍。國(guó)企指數(shù)在兩個(gè)月內(nèi)屢創(chuàng)新高。特別是在美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波影響過去后的幾周內(nèi)，恒生國(guó)企指數(shù)更是猛升近40％。

日前內(nèi)地首只股票類QDII單日認(rèn)購(gòu)金額超500億，H股將是其重點(diǎn)配置，因此，不待直通車?guó)Q笛，內(nèi)地資金已開始對(duì)港股發(fā)起總攻。里昂預(yù)計(jì)，未來3－6個(gè)月最多會(huì)有450億美元內(nèi)地資金涌進(jìn)香港市場(chǎng)。

而在這火熱市道中，國(guó)際資本卻有序撤離，獲利套現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去兩周，被外資減持的中資股份總值接近185億港元。

香港證券分析師張橋安說：“這只是減持的開始?！彼J(rèn)為，未來一兩個(gè)月內(nèi)，外資減持H股將會(huì)達(dá)到高峰。

外資大佬為何集中撤離

外國(guó)資本選擇了一個(gè)最佳時(shí)點(diǎn)撤離。

首先，他們持有的股票都已經(jīng)漲幅驚人。美國(guó)鋁業(yè)六年前買入中國(guó)鋁業(yè)的原始股，持股至今價(jià)格漲了10多倍。巴菲特四年前購(gòu)入中石油的股票，至今為止股價(jià)已經(jīng)增長(zhǎng)6倍。

在香港股市也有投資業(yè)務(wù)的海融達(dá)投資總經(jīng)理薛巖認(rèn)為，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者并不笨。中國(guó)鋁業(yè)漲得太猛了，現(xiàn)在減持正是時(shí)候。盡管中國(guó)鋁業(yè)在香港的股價(jià)低于其在滬市的一半，但市盈率還是達(dá)到22倍之高，是美國(guó)鋁業(yè)的兩倍。由于對(duì)AH股價(jià)接軌的憧憬，中國(guó)鋁業(yè)H股在最近三個(gè)月內(nèi)升近七成，而最近一年的漲幅更是高達(dá)262％。外資持有這么多股票，是不可能都賣在最高點(diǎn)的。賺了十幾倍，此時(shí)不走更待何時(shí)？外資這一減持很理性。

其次，外國(guó)資本選擇了市場(chǎng)最熱的時(shí)候出手。上一次股神巴菲特拋售中國(guó)時(shí)候，恒生國(guó)企指數(shù)越過13000點(diǎn)，這一次則在指數(shù)創(chuàng)出14000點(diǎn)之后。出手時(shí)，中石油的市盈率在14倍左右，而英國(guó)BP的市盈率則為10倍。

太平洋證券研究所首席研究員郭士英指出，此前內(nèi)地A股市場(chǎng)連創(chuàng)新高，對(duì)H股也有一個(gè)拉升作用，對(duì)境外投資者來說，正好提供了一個(gè)高位出貨的良機(jī)。

張橋安認(rèn)為，即使預(yù)計(jì)到港股直通車開通前還有一波大漲，但機(jī)構(gòu)投資者選擇現(xiàn)在退出，體現(xiàn)了他們的穩(wěn)健作風(fēng)。

內(nèi)地資金應(yīng)是接盤主力

中國(guó)鋁業(yè)被減持當(dāng)日，開市半小時(shí)內(nèi)，成交即超過170億港元，而且股價(jià)開盤即比配股價(jià)高1.06港元，高開高走，顯示接盤的力量很大，市場(chǎng)對(duì)這只股票的未來非?？春?。當(dāng)日成交221億港元。一只個(gè)股這樣大的單日成交額，不僅香港股市無兩，就是滬深股市也從未有過。此后數(shù)日，中國(guó)鋁業(yè)股價(jià)都緩慢上行，做多的力量重新聚集。

被大機(jī)構(gòu)減持的這些股票，除中國(guó)遠(yuǎn)洋持續(xù)下跌外，其他股票如中國(guó)石油、中海油田等，股價(jià)都繼續(xù)上揚(yáng)。主力繼續(xù)做多的意愿依然比較強(qiáng)烈。

盡管中國(guó)石油的公告未說明減持后股票的買家，但分析人士認(rèn)為，內(nèi)地資金應(yīng)是接盤主力。

從盤面上看，部分股票如中國(guó)鋁業(yè)的買方交易席位以中資類券商（如中銀國(guó)際等）為主，而賣方席位則以外資類券商（如匯豐金融、瑞銀等）為主，這似乎也能說明一些問題。