政策預(yù)期醞釀已有時(shí)日，市場對利空提前有所消化。近日多數(shù)房地產(chǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)幅度的調(diào)整，利空影響也得到了相應(yīng)的釋放，降低了市場大幅震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

央行、銀監(jiān)會終于趕在節(jié)前燒了“一把火”，將第二套購房的房貸首付比例提高至不低于40%，外加把房貸利率“打九折”變成了“漲一成”。不過分析人士認(rèn)為，這把火既不是針對股市，也不太可能燒到股市，長遠(yuǎn)看反而會避免樓市風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到股市。無論是房地產(chǎn)股還是大盤，出現(xiàn)劇烈震蕩的可能性都不大。原本打算持股過節(jié)的股民們大可按兵不動。

分析人士認(rèn)為，傳言和政策預(yù)期醞釀已經(jīng)有一段時(shí)間了，許多相關(guān)機(jī)構(gòu)和部門早就“聽到風(fēng)聲”。市場對利空已經(jīng)提前有所消化。近日多數(shù)房地產(chǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)幅度的調(diào)整，利空影響也得到了相應(yīng)的釋放。這降低了市場大幅震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

天相投資公司首席宏觀分析師石磊認(rèn)為，目前管理層未必希望主動刺破“資產(chǎn)泡沫”，更重要的是避免股市大幅波動給銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，要避免發(fā)生金融危機(jī)。這次政策表明，監(jiān)管部門要在銀行和樓市之間筑起一道“防火墻”，避免樓市風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行；同時(shí)也在樓市和股市之間筑起一道“防火墻”，避免樓市風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到股市。而不是讓火燒到股市。

關(guān)于建“防火墻”的必要性，剛剛發(fā)生的美國次級債危機(jī)無疑可以作為前車之鑒。近期已經(jīng)有易憲容等多位專家提示風(fēng)險(xiǎn)，即防止股市與樓市之間風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動。《人民日報(bào)》9月26日也發(fā)表文章，對于“房價(jià)上漲--地產(chǎn)股升值--巨額融資圈地--土地儲備充足抬高股價(jià)、高地價(jià)拉高房價(jià)”的危險(xiǎn)循環(huán)表示憂慮。

央行在答記者問中也明確了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，尤其是其中關(guān)于不得發(fā)放“隨房價(jià)上漲追加貸款”的規(guī)定。央行認(rèn)為近年來，我國住房抵押消費(fèi)貸款增長很快，但違約風(fēng)險(xiǎn)已有抬頭趨勢。而“房價(jià)重估追加按揭”一類的住房貸款創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長很快，風(fēng)險(xiǎn)管控措施尚不完善，一旦房價(jià)大幅波動，容易引發(fā)商業(yè)銀行不良貸款的激增。規(guī)定不得發(fā)放此類貸款，有利于降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)房地產(chǎn)金融市場的健康平穩(wěn)發(fā)展。

分析人士認(rèn)為，從這個(gè)角度看，政策出臺有利于金融和銀行也更加健康，長期看是有利于銀行股的。而銀行股所占的權(quán)重較大，因此政策對大盤其實(shí)也不是壞消息。

即使是對于房地產(chǎn)股，分析師預(yù)計(jì)下跌的影響可能也不會很大。一方面是政策預(yù)期得到消化；另一方面，目前在上海、深圳等一線城市已出現(xiàn)房源緊張，購房需求十分強(qiáng)烈。而很多有錢的購房者往往可以用自有資金買第二、第三套住房，對利率杠桿的敏感性不高。

另外，3、4季度是很多房地產(chǎn)公司結(jié)算的時(shí)間段，往往傳出收入利潤上升的消息，反而有可能創(chuàng)造買入時(shí)點(diǎn)。

目前中國經(jīng)濟(jì)快速增長、流動性充裕、負(fù)利率的狀況沒有太大改觀。而受美國降息影響，人民幣升值預(yù)期也加重。支持牛市的因素沒有發(fā)生方向性變化。在這種情況下，針對“第二套購房”的調(diào)控政策可能難以阻攔“牛蹄”前行。