本周是9月同時也是國慶節(jié)前的最后一周，周末兩天市場最終選擇向上突破，結(jié)束了近段時間以來的震蕩盤局。那么，節(jié)后行情將會怎樣運行？ 

9月份市場實際上是一個震蕩整理行情，主要區(qū)間在5000點至5500點之間。我們認(rèn)為10月份繼續(xù)延續(xù)9月份區(qū)間震蕩的可能性較大，其大致區(qū)間在5000點－5700點之間，其主要理由是： 

首先從技術(shù)面來看，本輪牛市每經(jīng)過一段時間的主升浪之后，都面臨2個月左右的震蕩整理行情，例如去年5月－7月的1700點－1500點的區(qū)間震蕩整理，以及今年1月－3月3000點－2600點的區(qū)間震蕩整理。本輪自2007年7月6日3563點的上升行情到9月份已經(jīng)上升了2000點，需要有一段時間消化整理，其時間估計也在兩個月左右，因此，10月份預(yù)計以區(qū)間震蕩為主。 

其次，我們認(rèn)同目前A股估值偏高的觀點，市場存在較明顯的內(nèi)在調(diào)整壓力。但同時我們認(rèn)為，在目前股指處高估值點位區(qū)域階段，影響當(dāng)前股指運行趨勢，尤其是可能引發(fā)股指構(gòu)筑拐點的最關(guān)鍵因素應(yīng)是市場資金供求關(guān)系。而目前市場資金依然呈現(xiàn)供過于求，我們對近階段A股市場走勢繼續(xù)持樂觀態(tài)度。在這兩種因素作用下，預(yù)計股指仍具備創(chuàng)新高潛力，但不存在繼續(xù)大幅上揚的市場基礎(chǔ)，以區(qū)間整理為主。 

從操作策略上看，由于大盤未來上升空間不大，我們應(yīng)該在回避風(fēng)險的前提下抓住被市場忽略的二線資源股的投資機會。資源股在人民幣升值的大背景下正成為機構(gòu)大舉建倉的首選目標(biāo)。近年來我國國民經(jīng)濟保持高速增長，經(jīng)濟高速增長和人口數(shù)量的增加，必然帶動資源需求量的迅速上升。在資源稀缺的前提下，資源需求的增長所帶來的供給不足必然拉動資源價格的提升。我們認(rèn)為，10元左右的資源股有望成為年內(nèi)牛股候選品種，如澄星股份（600078），公司正逐步控制上游包括煤礦、磷礦、電力、黃磷等資源，形成完整的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)中信建設(shè)研究報告，澄星股份實際控制磷礦資源約1.5億噸，已經(jīng)獲得采礦、探礦權(quán)的磷礦資源儲量約1.26億噸。今年以來國際磷礦石價格翻番猛漲，摩洛哥磷礦石已從年初的40-45美元/噸漲到了80-85美元/噸， 印度磷礦石的到岸價為100-110美元/噸，價格翻了一倍以上。國內(nèi)磷礦石的價格也由2000年的不足100元/噸大幅上漲到300元的水平。澄星股份擁有磷礦儲備理論價值高達(dá)百億，以公司6.4億的總股本分析，每股隱含價值巨大。該股目前股價僅在10元附近，近期蓄勢整理非常充分。 

當(dāng)然，由于目前整體A股估值水平已是全球最高，我們應(yīng)該將風(fēng)險控制放在首位，主要投資于基本面良好、投資價值較高的上市公司。