機構投資者已成為資本市場穩(wěn)定發(fā)展重要力量

黨的十六大以來，我國積極推動機構投資者的培育和發(fā)展。相關統(tǒng)計顯示，截至今年9月初，機構投資者持有A股市值比重達到44％，比2005年提高13個百分點，比2004年提高24個百分點。對比一系列數(shù)據(jù)可以看出，目前以基金、券商、QDII、QFII、保險資金、社?；?、企業(yè)年金等為主要力量的機構投資者已成為我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要主導力量。

基金已成長為我國資本市場最大的機構投資力量。統(tǒng)計顯示，截至9月末，我國基金行業(yè)持有滬深流通市值已超過27％。2004年6月，《證券投資基金法》開始實施，證券投資基金在資本市場及社會主義市場經濟中的地位和作用得以正式確立。此后三年中，我國基金產品層次逐步豐富，融資能力不斷增強。2006年，證監(jiān)會適時推出基金封轉開戰(zhàn)略方案，同時加強監(jiān)管，頒布了一系列規(guī)范文件，指導行業(yè)規(guī)避風險。當年我國基金管理資產達到7500億元，擴張規(guī)模幾乎達到過去8年的總和。

經過近5年的發(fā)展，基金業(yè)多元化競爭格局也初步形成。目前，除對沖基金外，ETF、LOF、貨幣基金、指數(shù)基金等世界主要基金品種均已在我國市場出現(xiàn)。證監(jiān)會主席尚福林表示：“近年來我國基金行業(yè)在堅持價值投資理念、積極引導市場投資行為，減少投機炒作等方面取得了長足進步?！被鹦袠I(yè)的發(fā)展壯大對我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展起到了舉足輕重的作用。

此外，自2002年我國試行合格境外機構投資者（QFII）制度至2006年底，共有52家境外機構獲得QFII資格，QFII累計獲得超過80億美元的投資額度。經過近幾年的發(fā)展，QFII成為滬深股市又一重要機構投資者。QFII投資風格相對穩(wěn)健，其全球配置理念和長期投資行為，促進了我國股市估值體系的完善，推動了股市的穩(wěn)定發(fā)展。中國證監(jiān)會認為，QFII進入我國以來，在穩(wěn)定市場、完善上市公司治理結構及經營管理方面均發(fā)揮了積極作用。

繼QFII之后，合格境內機構投資者（QDII）制度又于今年7月啟動，國內投資者境外理財?shù)耐ǖ勒酱蜷_。6月頒布的《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》以及《關于實施<合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法>

有關問題的通知》，構建了基金公司、券商QDII業(yè)務完整的規(guī)則體系。目前，在“堅持試點先行，積極穩(wěn)妥推進”的思路下，QDII制度已進入實質操作階段，兩個月內，已有8家基金公司和2家券商的QDII資格獲批。

在基金、QFII、QDII等機構投資者不斷發(fā)展的同時，保險資金、社保資金、企業(yè)年金等直接投資資本市場的政策也陸續(xù)出臺和完善，有效推動了機構投資者的多元化發(fā)展和壯大。而隨著直接投資資本市場的尺度不斷放寬，其收益能力也在不斷增強。

截至6月底，保險資金實現(xiàn)資金運用收益同比增長2.6倍，保險資金投資股票占比上升，銀行存款和債券投資占比下降。7月，保險資金直接投資股市比例由原來的不超過上年末總資產的5%提高到10%。2006年，全國五項社?；鹗罩Э傄?guī)模比2002年翻了一番，社?；鹗杖肽昃鲩L保持在20％左右。

“成熟資本市場的發(fā)展經驗和我國資本市場的發(fā)展實踐都表明，資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展必須要有一支實力強、多元化的機構投資者隊伍?！鄙懈Ａ衷魃鲜霰硎?。事實也證明，機構投資者擁有較強的研究實力和豐富的投資經驗，投資風格相對穩(wěn)健，規(guī)避風險能力較強，其發(fā)展壯大有效地改善了資本市場投資者結構，對市場穩(wěn)定、長足發(fā)展起到了重要的作用。

機構投資者隊伍不斷壯大同時促成了我國資本市場投資理念的重要轉變，投資參與人的投資行為日趨穩(wěn)健、理性。在市場的教訓與失敗中，我國機構投資者也日益成熟起來。

“證券業(yè)始終把發(fā)展機構投資者作為戰(zhàn)略性任務加以實施，即使在市場最艱難的時期也從未動搖和猶豫?！保案黝悪C構投資者已成為資本市場穩(wěn)定發(fā)展的一支重要力量?！敝袊C券業(yè)協(xié)會會長黃湘平曾撰文指出。

編輯： 喻春來