我國消費(fèi)增長主要體現(xiàn)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及消費(fèi)總量的增加。消費(fèi)結(jié)構(gòu)方面將不斷完善；隨著人口城市化以及居民收入的不斷提升，消費(fèi)總量亦呈穩(wěn)步提升的態(tài)勢，因此，我國消費(fèi)正處在長期上升通道。

我國零售業(yè)2009年四季度起步入景氣回升期，且這個(gè)景氣回升階段將持續(xù)到2010年上半年，主要原因是：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，消費(fèi)者信心逐步恢復(fù)；第二，2008年四季度至2009年上半年，我國經(jīng)濟(jì)形勢處于低谷，零售額基數(shù)相對較低；第三，拉動(dòng)內(nèi)需是我國的長期國策。

目前，零售板塊靜態(tài)PE水平略高于2006年，較A股市場整體估值溢價(jià)1.67倍，2005-2007年零售板塊估值較A股市場整體溢價(jià)1.9倍左右。照此計(jì)算，隨著零售行業(yè)景氣回升、企業(yè)業(yè)績增長提速，零售板塊估值仍有15%左右提升空間。國信證券