科德投資 王志堅

周二的市場迎來了政策定調(diào)后的第一個想象空間，然而周三的新股申購，16日的第二批創(chuàng)業(yè)板集中申購所詮釋著市場再次充當(dāng)著“擴(kuò)容器”的基礎(chǔ)上，利空釋放的地產(chǎn)板塊早盤的一度力扛并沒有給市場帶來足夠的做多動能，昨日大漲的多數(shù)群體迎來了技術(shù)性秀場，系統(tǒng)性回踩尋獲支撐確認(rèn)的震蕩加劇了市場的紛亂。格調(diào)如何轉(zhuǎn)變呢？政策系率先敲開的建材、水利、消費(fèi)、工程機(jī)械充分詮釋了資金的流轉(zhuǎn)加速。而逢高資金游走也出現(xiàn)了分歧，農(nóng)業(yè)、傳媒通信等的量價比呈現(xiàn)出了不同的市場節(jié)奏。眾盼的利好兌現(xiàn)，市場是否演繹“利好出盡”的雛形呢？這對于跨年度的基金粉飾門面似乎定調(diào)過早。但是市場總是在基調(diào)上背離著，凸顯了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會走入了“雞肋指數(shù)化”與“個股登高賽”的市二八”分化加速格局。

盤中來看，農(nóng)業(yè)、汽車、軟件、傳媒、券商、醫(yī)藥等作為前方領(lǐng)軍的陣營成為了股指做空的主要始發(fā)點。創(chuàng)業(yè)板在連續(xù)兩日的暴跌之后重拾升勢使得深交所的警示再次成為“空文”。市場在主線混雜中陷入了資本抗戰(zhàn)式的惡戰(zhàn)當(dāng)中。而利空出盡的地產(chǎn)以及政策愛撫下的商業(yè)以及科技類展現(xiàn)出了嗷嗷待哺的勢態(tài)。

消息面上來看，萬科7日晚間公布2009年11月份銷售情況簡報顯示，公司11月份實現(xiàn)銷售面積52.0萬平方米，銷售金額52.3億元，分別比08年同期增長23.6%和46.5%。前11月公司累計銷售面積623.1萬平方米，銷售金額579.2億元，分別比08年同期增長26.9%和36.2%。發(fā)改委聯(lián)合國家能源局等部門，將于近日下發(fā)進(jìn)一步加快推進(jìn)煤炭行業(yè)兼并重組的相關(guān)文件。沿海散貨運(yùn)價連續(xù)六周上漲，煤炭和糧食運(yùn)價翻番。11月乘用車產(chǎn)銷量首次共同時突破百萬輛。國際油價結(jié)構(gòu)性大幅下挫，國內(nèi)調(diào)價窗口期迫近。

消息面的對沖在市場上拋出了地量重挫的現(xiàn)象掩蓋了“利好政策”效應(yīng)，從根本上來看，市場并沒有打破昨日午后小幅拉升后的“防御心理”。因此，隨著技術(shù)性滯后表現(xiàn)，個股及股指的修復(fù)誘發(fā)了大盤再次深調(diào)。更進(jìn)一步詮釋了我們前期預(yù)測的本輪跨年度行情的預(yù)演以獨(dú)有的“暴漲暴跌”風(fēng)格呈現(xiàn)。從這個方面來看，目前的節(jié)奏性在于“逢高漲鎖利潤，逢暴跌撿便宜”更加切合實際。盡管從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)入的估值角度來看，未來的市場仍將加速攀升，但是從投資者的心理承受力度來看，短平快更加吻合。那么如何在投機(jī)與投資過程中選擇資本的有效剖析呢？我們提示午后重點關(guān)注下金融股在信貸高成長延續(xù)后期的平衡過渡機(jī)制。