新醫(yī)改：吹響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康啟航的號(hào)角維持對(duì)“未來10年是醫(yī)藥行業(yè)黃金發(fā)展時(shí)期”的判斷。3年8500億增量投入凸顯政府對(duì)新醫(yī)改決心，09年中國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用預(yù)計(jì)1.56萬億元，其中政府投入有望達(dá)到6000億元，同比翻倍增長(zhǎng)，政府投入占比躍升至38%！新醫(yī)改對(duì)行業(yè)影響深遠(yuǎn)——擴(kuò)大蛋糕、激活消費(fèi)，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，有利于已確立細(xì)分領(lǐng)域龍頭地位的上市公司(稀缺資源)強(qiáng)者恒強(qiáng)。09-11是產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)投入和結(jié)構(gòu)性改善期，2012-2020，醫(yī)療藥品的消費(fèi)拉動(dòng)才將真正顯示出來。因此，龍頭企業(yè)的受益期才剛剛開始。

上市公司面臨歷史性發(fā)展機(jī)遇基本藥物獨(dú)家品種和新進(jìn)入09版醫(yī)保目錄優(yōu)勢(shì)品種的機(jī)遇：銷售放量；專科民營(yíng)藥企的機(jī)遇：高端市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)；品牌普藥企業(yè)的機(jī)遇：國(guó)企轉(zhuǎn)折點(diǎn)；商業(yè)龍頭的機(jī)遇：份額加速提升。而大型央企、地方國(guó)企的重組預(yù)期，又為上市公司提供了外延式發(fā)展機(jī)遇。

2010年投資機(jī)會(huì)有望在Q2、Q3“長(zhǎng)期進(jìn)攻，階段性防御”是未來10年醫(yī)藥行業(yè)最佳投資策略。優(yōu)質(zhì)公司走勢(shì)必然是螺旋式上升，不斷以時(shí)間換空間。09年末的高估值(2010PE 35x)需要消化，而預(yù)期中靚麗的09年和10年中期業(yè)績(jī)，將推動(dòng)醫(yī)藥板塊在明年中期再次演繹“一年等一回”的板塊行情。

配置思路和建議①基本藥物目錄獨(dú)家品種價(jià)漲量增：中恒集團(tuán)、天士力、云南白藥、三九醫(yī)藥、馬應(yīng)龍；②受益公衛(wèi)：天壇生物、華蘭生物、科華生物；③產(chǎn)業(yè)升級(jí)：恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)；④國(guó)企轉(zhuǎn)折：哈藥股份、華北制藥；⑤受益分銷業(yè)變革：國(guó)藥股份、一致藥業(yè)。

(具體內(nèi)容請(qǐng)見附件)