□本報(bào)記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道

近期大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換再一次成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，正在發(fā)行中的中歐中小盤基金擬任基金經(jīng)理沈洋表示，受制于資金面等因素，風(fēng)格轉(zhuǎn)換恐怕不會(huì)迅速完成，新基金在明年的投資將把握大消費(fèi)行業(yè)并輔以出口、節(jié)能減排等主題投資。

中國(guó)證券報(bào)：目前市場(chǎng)上都在預(yù)期小盤股向大盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，你們對(duì)此怎么判斷？

沈洋：近兩個(gè)月小盤股取得明顯超額收益，市場(chǎng)對(duì)大盤股與中小盤股的風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期不斷增強(qiáng)，這是遲早會(huì)發(fā)生的事情。但就短期而言，目前政策比較溫和、公募基金的倉(cāng)位也比較高，一定程度上缺乏推動(dòng)大盤股進(jìn)一步上升的動(dòng)力。以銀行為代表的藍(lán)籌股受制于再融資的影響，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的速度有限，即使風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)計(jì)也將在2010年一季度末二季度初之際。在此之前，短線仍然看好小股票，當(dāng)然也可以擴(kuò)展至二線藍(lán)籌。從中長(zhǎng)期的角度看，小盤股同樣具備取得超額收益的機(jī)會(huì)。

中國(guó)證券報(bào)：那么中短期而言，你們對(duì)這波行情持何種態(tài)度？

沈洋：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在以不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)繼續(xù)復(fù)蘇，這是我們看好行情的根源。現(xiàn)在很可能正是未來幾年的底部區(qū)域，3000點(diǎn)之上的大量換手當(dāng)然會(huì)對(duì)市場(chǎng)向上形成壓力，因此震蕩可能是近期的主基調(diào)。

不過展望明年，目前滬深300PE接近22倍，明年17倍水平，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)在上升通道之中，明年上半年資金供應(yīng)相對(duì)比較寬松。從今年下半年來看，信貸大幅收縮，但熱錢的持續(xù)流入和存款活期化加速?gòu)浹a(bǔ)了這方面的負(fù)面影響。而明年上半年這三個(gè)流動(dòng)性的來源都將會(huì)有所貢獻(xiàn)。但如果明年一季度市場(chǎng)上漲過快，二季度將會(huì)回調(diào)，同時(shí)通脹預(yù)期屆時(shí)將有提升，帶來緊縮政策的擔(dān)憂。

中國(guó)證券報(bào)：那么新基金在建倉(cāng)時(shí)會(huì)重點(diǎn)選擇哪些行業(yè)？

沈洋：我們認(rèn)同大消費(fèi)概念，今年消費(fèi)平穩(wěn)上升，其業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高。從政策角度看，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要依靠投資推動(dòng)，消費(fèi)由于汽車家電等優(yōu)惠政策也有所貢獻(xiàn)。政府目前強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu)”，未來大消費(fèi)還是值得看好，包括商業(yè)零售、醫(yī)藥等值得重點(diǎn)關(guān)注。不過值得注意的是，展望明年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)還有出口的復(fù)蘇。因此除了牢牢把握大消費(fèi)行業(yè)外，還可以積極進(jìn)行一些主題投資，包括出口受益板塊、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)。節(jié)能減排是未來兩三年里的重要主題，包括新能源汽車、智能建筑、智能電網(wǎng)等。

此外，看好中小企業(yè)在未來的成長(zhǎng)空間。明年政府也將大力推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。未來選股邏輯是從行業(yè)配置和未來2-3年的成長(zhǎng)性兩個(gè)角度來選擇個(gè)股。中小盤股股性活躍、所涉及的板塊也較多，目前市場(chǎng)一致看好的消費(fèi)類板塊、低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)板塊的上市公司大多屬于中小盤股。