刻意拉抬重倉股的做法或已過時(shí)

賈華斐

投資界有句話，不要固守過去的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槭虑榭傇谧兓?/p>

“臨近年底，老基金有拉升倉位爭排名的沖動(dòng)，他們一般都重倉藍(lán)籌股。而整個(gè)12月份有十多只基金發(fā)行，六七百億新發(fā)基金將建倉，他們加倉藍(lán)籌之后，藍(lán)籌股也會(huì)有一波行情?！?2月14日，面對中石化8.39%的漲幅和中信銀行的第二個(gè)漲停板，一位投資者樂觀地對CBN記者表示，“現(xiàn)在都是大盤股在發(fā)力，一般都有一個(gè)年底行情”

和他一樣抱有這份預(yù)期的人不在少數(shù)，但他們很快就失望了。近期密集發(fā)行的基金所募集的近千億資金并沒有給這個(gè)冬季的市場帶來一絲暖意。截至12月18日，上證指數(shù)一路由3300點(diǎn)附近跌至3100點(diǎn)附近。被寄予期望的藍(lán)籌股也一路下滑，滬深300指數(shù)跌幅基本和大盤同步。

“從目前的成交情況看，基金并沒有大幅加倉。”一家大型券商的策略分析師告訴CBN記者，“新發(fā)基金是一段時(shí)間的影響，不一定會(huì)在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)，目前市場都把預(yù)期延后到明年年初?，F(xiàn)在市場對一些利空信號的擔(dān)憂預(yù)期已經(jīng)顯現(xiàn)，和資金量相比，預(yù)期更關(guān)鍵。

12月17日，另一家券商的基金分析師對CBN記者表示，“年底行情”出現(xiàn)的概率并不大?！懊磕昴甑椎脑戮€圖就能看出來，上證指數(shù)2006年大漲27.45%，2007年12月漲了8%，但2008年跌了2.69%。主要還是受大盤影響。

“從邏輯上說，基金確實(shí)有拉動(dòng)藍(lán)籌股的動(dòng)能，但很難實(shí)現(xiàn)。一方面，新發(fā)基金希望在較低點(diǎn)位建倉，一旦大盤開始下跌，他們會(huì)等待更低的點(diǎn)位進(jìn)場。另外一方面，老基金有拉動(dòng)盤面獲取收益的動(dòng)能，但基金交叉持股十分嚴(yán)重，如果是為了排名爭奪，你拉了別人也會(huì)受益，這種動(dòng)能會(huì)打折扣。當(dāng)然也可以拉動(dòng)一些自己重倉的獨(dú)門股，但現(xiàn)在一般基金的倉位已經(jīng)到了80%到90%，可以支配的資金有限，這些股票對整個(gè)大盤的影響也有限。”上述基金分析師介紹道。

在新發(fā)基金中，由于主動(dòng)選股型股票基金可以自主選擇倉位和投資股票，具有更多的靈活性。市場對被動(dòng)選股的指數(shù)基金進(jìn)軍藍(lán)籌的預(yù)期更為強(qiáng)烈。對此，上述基金分析人士表示：“新發(fā)基金中有多只都是指數(shù)基金，比如博時(shí)超大盤ETF基金、銀河滬深300指數(shù)基金等，它們屬于被動(dòng)投資型，雖然必須去建倉藍(lán)籌，但無法去主動(dòng)拉出行情。而新發(fā)基金中華富中證100、等指數(shù)基金盤子都比較小。主動(dòng)型基金中還有很多是針對小盤股投資的基金，這樣的構(gòu)成對藍(lán)籌影響有限。

數(shù)據(jù)顯示，目前市場的老基金不僅沒有加倉的情況出現(xiàn)，有部分基金還出現(xiàn)一定程度的減倉。

德圣基金研究中心12月17日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位較前周繼續(xù)小幅下滑。股票型基金平均倉位為81.72%，與前周相比下降1.77個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉位為78.55%，相比前周下降0.89個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金平均倉位67.45%，相比前周下降2.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)、廣發(fā)等旗下基金主動(dòng)減持較為明顯。