⊙本報(bào)記者 潘琦

伴隨著寒流侵襲全國(guó)，A股市場(chǎng)也經(jīng)歷了一輪寒流，上周連續(xù)四日下跌令不少投資者疑惑3000點(diǎn)的大關(guān)是否還能堅(jiān)守，在眾多機(jī)構(gòu)和投資者看好2010年，準(zhǔn)備在跨年行情中大展身手時(shí)，國(guó)投瑞銀12月20日在2009“安心投資 健康生活”全年系列主題活動(dòng)的最后一場(chǎng)北京站活動(dòng)中，發(fā)布了公司2010年投資策略，表示2010年將是震蕩整固的一年，或?qū)⒊霈F(xiàn)盈利驅(qū)動(dòng)的波動(dòng)行情，上半年機(jī)會(huì)大于下半年。

瑞福分級(jí)基金基金經(jīng)理黃順祥表示，應(yīng)適當(dāng)降低對(duì)2010年股市高回報(bào)的預(yù)期，今年是不錯(cuò)的小牛市，明年復(fù)制今年行情的可能性不大；另一方面，對(duì)目前的市場(chǎng)也不應(yīng)太悲觀，下跌空間有限，市場(chǎng)的方向并未發(fā)生轉(zhuǎn)變。

在展望2010年市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)，黃順祥表示，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)行情的主要因素將由今年的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槊髂暧善髽I(yè)盈利驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)。在談到引起市場(chǎng)震蕩的因素，他認(rèn)為主要有三方面，一是明年市場(chǎng)流動(dòng)性支持將有所減弱，二是“政策退出”預(yù)期升溫，三是新的風(fēng)險(xiǎn)因素——由迪拜事件引起的主權(quán)債務(wù)危機(jī)而誘發(fā)的擴(kuò)散性影響等。但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和盈利驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)仍存在較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，其中上半年機(jī)會(huì)大于下半年。

在行業(yè)配置上，黃順祥表示，投資者可圍繞業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)這一核心因素，重點(diǎn)配置業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，或者基本面反轉(zhuǎn)、業(yè)績(jī)改善空間大的行業(yè)。具體可關(guān)注三條主線：其一是一季度看好受益于需求復(fù)蘇和PPI回升、業(yè)績(jī)改善空間大的周期性行業(yè)；其二是全年看好受益于內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的消費(fèi)類行業(yè)；此外，圍繞政策刺激的主題性投資機(jī)會(huì)，如低碳經(jīng)濟(jì)、西部開(kāi)發(fā)、上市公司融資功能再發(fā)現(xiàn)與股權(quán)激勵(lì)紅利主題等。

關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的話題，黃順祥表示，風(fēng)格轉(zhuǎn)換實(shí)際已經(jīng)在進(jìn)行中，基金近期一直在調(diào)倉(cāng)，減持中小市值股票，往大市值股票轉(zhuǎn)移，但這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換并不意味著大盤股往上漲，小盤股往下跌，現(xiàn)階段由于市場(chǎng)的資金面偏緊，所以此時(shí)風(fēng)格轉(zhuǎn)換很難“和平演變”，只有通過(guò)“流血政變”來(lái)實(shí)現(xiàn)，即大小盤股票齊跌，但大盤股的跌幅會(huì)比小盤股少很多。現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)在進(jìn)行這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換，到一季度這種跡象會(huì)更明顯。

對(duì)此，與會(huì)嘉賓中國(guó)銀行證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰的發(fā)言，與國(guó)投瑞銀也有不謀而合之處。胡立峰指出，從2009年的基金市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，股票倉(cāng)位高低成為決定股票方向基金業(yè)績(jī)的主要因素，接近滿倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金平均業(yè)績(jī)最好，然后是股票型基金。對(duì)于2010年的基金投資機(jī)會(huì)，他表示，基于不少中小盤股票估值偏高，投資者可以將目光轉(zhuǎn)向低估值的大盤藍(lán)籌股，布局藍(lán)籌基金，迎接股指期貨和融資融券。股指期貨和融資融券一旦有所破局，交易所體系指數(shù)基金既會(huì)成為股指期貨的配套現(xiàn)貨交易產(chǎn)品，又能作為券商融資融券業(yè)務(wù)的抵押標(biāo)的物之一，這將極大推動(dòng)交易所體系基金迅速增長(zhǎng)。