本報(bào)記者 曹元 深圳報(bào)道

12月22日，72.45點(diǎn)的下跌讓滬指距離3000點(diǎn)關(guān)口只有一步之遙。而從12月8日起的接連下跌則讓之前一致預(yù)期的“跨年度行情”事實(shí)上中斷。

此時(shí)，已經(jīng)有私募喊出“轉(zhuǎn)市了”。如深圳大藍(lán)籌投資董事長(zhǎng)肖雄文稱(chēng)：“本輪救市刺激下的牛市已經(jīng)結(jié)束?！倍本┧侥既耸炕s也表示，下跌過(guò)程中縮量，以及熱點(diǎn)消失表明市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)形成。

但今年陽(yáng)光私募的排頭兵多認(rèn)為，牛市根基仍在。景良投資的投資經(jīng)理廖黎輝、新價(jià)值投資的羅偉廣、睿信投資董事長(zhǎng)李振寧等操盤(pán)的陽(yáng)光私募產(chǎn)品今年回報(bào)率均超過(guò)了公募基金的最好水平，但他們認(rèn)為明年1月份市場(chǎng)會(huì)重拾反彈。

牛市終結(jié)？

肖雄文表示，新興市場(chǎng)集體“滑滑梯”在于美元指數(shù)的反彈，流動(dòng)性從新興市場(chǎng)開(kāi)始撤離。

從12月1日起，美元指數(shù)結(jié)束底部震蕩，開(kāi)始反彈，截至12月21日，收于78.034點(diǎn)漲幅4.45%。肖認(rèn)為，美元指數(shù)從2001年的121點(diǎn)下跌以來(lái)，已經(jīng)下跌了8年多，已經(jīng)具備了反轉(zhuǎn)的時(shí)空條件。匯率是一個(gè)相對(duì)數(shù)，占美元指數(shù)最大權(quán)重的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中受到的沖擊比美國(guó)更大，所以美元指數(shù)上行是有基本面支持的。

從內(nèi)部短期資金供求來(lái)看，私募看空后市的理由還有信貸資金流出、再融資等。肖雄文認(rèn)為，今年信貸規(guī)模已是天量，今后無(wú)以復(fù)加；IPO融資和再融資需求巨大，全流通后，大盤(pán)股也難有作為。供求關(guān)系開(kāi)始失衡，賺錢(qián)效應(yīng)正在消失，資金將流出股市。

花榮則指出，120日線在近幾個(gè)月中一直形成對(duì)滬市股指的支撐，前面已經(jīng)有了四次。12月22日是第五次，因而有一些機(jī)構(gòu)還幻想著120日線能夠再次對(duì)大盤(pán)形成托力，為維護(hù)新股發(fā)行，指標(biāo)股也給了多方一些信心。但120日線一旦告破，或者指標(biāo)的護(hù)盤(pán)資金短缺，或者新利空出現(xiàn)，多殺多的局面將可能形成。

短期調(diào)整

但更多的私募認(rèn)為，目前的調(diào)整比較正常，明年1月市場(chǎng)將再次反彈。根據(jù)私募排排網(wǎng)在12月上旬抽樣調(diào)查的40家私募投資機(jī)構(gòu)顯示，看漲的私募管理人增至67.5%。表示會(huì)重倉(cāng)操作的有77.5%。

景良投資投資經(jīng)理廖黎輝認(rèn)為，當(dāng)前的調(diào)整原因是銀行對(duì)貸款的回收造成部分資金撤離，但是明年一季度，貸款將會(huì)釋放，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的情況下，沒(méi)有理由認(rèn)為牛市已經(jīng)到了。

2009年私募冠軍羅偉廣對(duì)明年的市場(chǎng)也是看好的。他認(rèn)為人民幣升值，外圍流動(dòng)性流入繼續(xù)、內(nèi)部資金面寬松，儲(chǔ)蓄繼續(xù)搬家造成明年A股流動(dòng)性寬裕。在政策轉(zhuǎn)向前，他預(yù)計(jì)大盤(pán)渴望超過(guò)4000點(diǎn)?！昂芸赡苁窃诿髂?季度?！彼f(shuō)。

睿信投資董事長(zhǎng)李振寧則看到大盤(pán)股的機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，從去年11月份開(kāi)始的牛市行情是一個(gè)糾錯(cuò)行情，即是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展判斷失誤的糾錯(cuò)。他說(shuō)，目前的糾錯(cuò)只在中小市值個(gè)股間進(jìn)行，而大盤(pán)股糾錯(cuò)并未完成，沒(méi)理由說(shuō)市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)犯錯(cuò)。他認(rèn)為，目前的調(diào)整是對(duì)小盤(pán)股漲的過(guò)快的反應(yīng)，大盤(pán)股糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)將會(huì)在明年到來(lái)。