日前，長城基金在年度投資策略報告中指出，2010年全球?qū)⑦M入后危機時代，其主要特征是：全球經(jīng)濟復蘇，進入再平衡階段；危機時期的刺激政策逐步退出；經(jīng)濟復蘇、全球流動性過剩下通脹可能超預期；多元國際貨幣體系加快進程；國際資本由發(fā)達國家重新流向新興市場國家。對于2010年市場走勢，長城基金持謹慎樂觀的看法，認為市場震蕩概率較大。

長城基金判斷，2010年市場整體將呈現(xiàn)震蕩格局。一方面，不斷上調(diào)的市場預期開始接受考驗，市場擴容下整體估值難以進一步提升，經(jīng)濟繼續(xù)復蘇導致政策的逐漸退出和市場流動性減弱，市場整體難有單邊系統(tǒng)性機會。另一方面，來自于經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性、盈利增長的確定性等基本面因素同時又使得市場調(diào)整的空間有限。

長城基金指出，2010年中國經(jīng)濟的復蘇是具有持續(xù)性的。即使不考慮政府投資項目的慣性，在房地產(chǎn)投資回升的拉動下，固定資產(chǎn)投資有望保持較高的增長水平；外需的好轉(zhuǎn)可以期待；消費將穩(wěn)中有升。

在投資策略上，長城基金認為2010年更行之有效的策略是通過回歸盈利和估值的基本面，尋找業(yè)績增長確定的公司，通過精選個股來創(chuàng)造超額收益。該公司看好的投資主線有經(jīng)濟進入擴張期下的主導行業(yè)、通脹預期加強下的投資機會、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整下的消費類、出口復蘇的投資機會。(安仲文 黃金滔)