受年末消費旺季的來臨和消費刺激政策的延續(xù)，預計消費概念在短期內(nèi)有望出現(xiàn)一波炒作行情，建議積極關注；

在消費概念的具體選擇上，《紅周刊—機構內(nèi)參》看好白酒和商業(yè)零售在短期以及明年上半年的市場行情，并有望跑贏其他消費概念板塊，具體個股請見本文股票池。

消費概念受益政策利好和旺季來臨

2009年，在政府投資的推動下，我國經(jīng)濟增長速度得以快速回升。從2009年年底中央經(jīng)濟工作會議決策看，拉動內(nèi)需、刺激消費也將成為2010年經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，在此背景下，預計消費類行業(yè)在2010年仍然存在較多的投資機遇。

從近年市場表現(xiàn)看，消費概念股每逢歲末年終都會出現(xiàn)一波炒作行情。今年在利好政策的影響下，大消費主題受到市場青睞，但目前仍未出現(xiàn)爆炒行情，相關板塊及個股只是出現(xiàn)波段性上漲。由于元旦和春節(jié)的即將來臨，因此預計從目前至明年2月份，消費概念股將再次出現(xiàn)階段性行情。在消費概念板塊中，由于節(jié)日效應和利好政策的影響，因此預紅周刊—機構內(nèi)參》看好酒類和商業(yè)零售個股的投資機會，建議短期內(nèi)重點關注。

漲價激發(fā)白酒做多熱情

自12月7日貴州茅臺宣布酒類出廠價自2010年1月1日起提高后，白酒企業(yè)集體漲價風隨之而起，山西汾酒、洋河大曲于近期也宣布了各自的提價方案。對高端白酒而言，其毛利率高于80%且原材料多為合同價采購，因此原材料價格上漲壓力有限，產(chǎn)品提價的動力主要來自于市場需求的復蘇。進入年末消費旺季以來，各主要酒種的終端零售價格出現(xiàn)較為明顯的升勢，顯示終端消費需求的回升。

在消費稅實施之后，白酒類企業(yè)的漲價預期便日漸高漲，市場普遍預期廠商將通過提價來消化。在茅臺出廠價提升后，預計未來五糧液也將調(diào)整產(chǎn)品出廠價格，瀘州老窖主要產(chǎn)品的出廠價格也有望提升。在經(jīng)濟復蘇的大背景下，高端白酒品種在2010年仍存在提價預期，其定價能力遠高于依靠成本推動的低端產(chǎn)品。

從宏觀面上來看，白酒行業(yè)景氣回升態(tài)勢明確，高端白酒銷量有望超預期增長。今年前10個月，我國白酒產(chǎn)量為64.96萬噸，接近近年來的月度最高值，同比上漲25.8%，漲幅達到去年同期的兩倍。受經(jīng)濟形勢向好、增長方式轉型和流動性充裕三大因素的帶動，預計未來白酒行業(yè)景氣將加速回升，在年末消費旺季期間，高端白酒銷量有望超過市場預期。

綜合以上分析并結合個股市場走勢，《紅周刊—機構內(nèi)參》建議未來關注山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、老白干酒等中高端白酒股的短線機會。

社會消費品零售總額保持平穩(wěn)較快增長

2009 年1-11月，我國累計實現(xiàn)社會消費品零售總額112733 億元，累計增速15.3%，同比回落6.6 個百分點，與1-10月持平。扣除價格因素后，累計實際增速16.2%，同比增速上升0.6個百分點。前11個月社會消費品零售總額保持平穩(wěn)較快增長，主要得益于消費政策的拉動。今年以來，國家采取的一系列擴內(nèi)需，促消費措施，例如家電下鄉(xiāng)、汽車購置稅減半、汽車下鄉(xiāng)等政策，高端消費呈現(xiàn)較快增長，如家電下汽車購家具、裝潢材料等可選消費品的消費增速明顯高于總體消費增速。

歷史數(shù)據(jù)表明，社會消費與通脹水平呈現(xiàn)出較強的正相關性，溫和的通貨膨脹可以直接影響社會消費水平。在國內(nèi)寬松貨幣政策影響下，2009年第二季度以來國內(nèi)消費逐漸回暖，商業(yè)零售類上市公司的業(yè)績也出現(xiàn)明顯回升。11月CPI轉正預示著我國將步入溫和通貨膨脹的階段，對商業(yè)零售企業(yè)而言，外部消費環(huán)境更加改善。

綜合考慮國家刺激內(nèi)需政策的延續(xù)、通脹預期的增強、居民收入增長、以及年底消費旺季等因素，《紅周刊—機構內(nèi)參》看好商業(yè)零售到2010年上半年的市場行情。

在具體操作上，由于通脹預期增強對食品、日用品收入增長利好程度最大，因此建議重點關注超市板塊，該板塊在2009年漲幅較小，存在補漲機會。個股可關注新華都、華聯(lián)綜超、友誼股份等。

此外，《紅周刊—機構內(nèi)參》建議還可關注業(yè)績增長預期較好的王府井等百貨公司；受益于上海世博會和廣州亞運會的百聯(lián)股份、廣州友誼等；受益于消費升級和政策扶持的家電銷售企業(yè)蘇寧電器。

風險提示：目前大盤處于弱勢震蕩，各板塊均難以出現(xiàn)持續(xù)性的上漲行情，因此應結合大盤走勢選擇介入時機，避免在下跌尚未結束時介入而蒙受損失。