本報(bào)記者李濤

上投摩根基金公司日前發(fā)布2010年投資策略報(bào)告認(rèn)為，2009年是保增長(zhǎng)最困難的一年，而2010年是結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)的關(guān)鍵之年。投資者可謹(jǐn)慎把握內(nèi)需啟動(dòng)、新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域振興等投資機(jī)會(huì)。

記者發(fā)現(xiàn)，不少基金公司2010年投資策略報(bào)告都一致認(rèn)為，相比于2009年的經(jīng)濟(jì)絕地反轉(zhuǎn)與政策總體單邊支持，2010年政策會(huì)相對(duì)平衡，股市也將呈震蕩向上趨勢(shì)，投資者需精耕細(xì)作、攻守相濟(jì)。

宏觀因素變化導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)激增

上投摩根表示，2010年將是高增長(zhǎng)溫和通脹的一年，宏觀經(jīng)濟(jì)面相對(duì)樂(lè)觀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望坐享其成。首先，出口伴隨美歐經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的擴(kuò)張而增加，預(yù)計(jì)有兩位數(shù)增長(zhǎng)；其次，投資在基建投資和地產(chǎn)以及制造業(yè)投資帶動(dòng)下維持較高水平；最后，消費(fèi)激勵(lì)政策將會(huì)延續(xù)，西部富裕農(nóng)村以及內(nèi)陸城市消費(fèi)將會(huì)成為新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。

國(guó)投瑞銀基金則在投資策略中強(qiáng)調(diào)，2010年，配合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策、資本市場(chǎng)政策和管理措施也可能隨之調(diào)整，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素將有顯著增長(zhǎng)，建議高度關(guān)注宏觀因素的變化并及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)水平以規(guī)避市場(chǎng)震蕩。

投資主線上，國(guó)投瑞銀基金建議沿著中游生產(chǎn)資料、后勤資源概念、普通消費(fèi)品三大主線發(fā)掘受益行業(yè)。此外，2010年可重點(diǎn)關(guān)注列入國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃的新能源、新材料、生物科技、生命科學(xué)、信息網(wǎng)絡(luò)、資源開采勘探效率等6大類新興產(chǎn)業(yè)計(jì)劃。

更看好下游消費(fèi)領(lǐng)域投資機(jī)遇

那么在企業(yè)盈利較為確定，流動(dòng)性趨緊的市場(chǎng)環(huán)境下，什么行業(yè)更具投資價(jià)值？泰信優(yōu)質(zhì)生活基金經(jīng)理朱志權(quán)表示，“在通脹往上走的預(yù)期之下，2010年更看好下游消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，下游消費(fèi)品領(lǐng)域如品牌服裝、家用電器、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)會(huì)有較好表現(xiàn)。

朱志權(quán)認(rèn)為，企業(yè)盈利增速在未來(lái)三到五年能維持20%以上水平的行業(yè)中，現(xiàn)在看得最清楚的是醫(yī)藥行業(yè)。此外，3G手機(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)可能是2010年消費(fèi)的一大亮點(diǎn)?！肮烙?jì)今年3G的用戶數(shù)在900多萬(wàn)左右。泰信基金研究團(tuán)隊(duì)初步預(yù)測(cè)明年可能會(huì)達(dá)到6000萬(wàn)左右，后年更可能會(huì)達(dá)到上億的數(shù)量。

銀華基金A股投資總監(jiān)陸文俊則在專訪中指出，2010年市場(chǎng)將從估值修復(fù)轉(zhuǎn)入盈利推動(dòng)，上市公司之間的業(yè)績(jī)差異將會(huì)拉大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。今年的投資策略將從自上而下的資產(chǎn)配置時(shí)代，轉(zhuǎn)為自下而上的個(gè)股選擇階段。主題投資方面看好低碳經(jīng)濟(jì)和新疆、安徽的區(qū)域投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，上半年工程機(jī)械、鋼鐵有一定投資機(jī)會(huì)，在中央“城鎮(zhèn)化”的政策取向下，二三線地產(chǎn)公司和建筑股也有一定投資機(jī)會(huì)。此外，將重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)概念下的汽車、零售、家電、醫(yī)藥股以及低碳板塊。

海外市場(chǎng)方面，易方達(dá)基金認(rèn)為，2010年仍是投資海外的較好時(shí)機(jī)：經(jīng)濟(jì)剛開始復(fù)蘇，通脹仍然較低。特別是長(zhǎng)期來(lái)看，亞洲新興市場(chǎng)的“長(zhǎng)?！笨臻g并不輸于A股。

正在發(fā)行的易方達(dá)亞洲精選擬任基金經(jīng)理李弋指出，亞洲市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。亞洲開發(fā)銀行預(yù)測(cè)，2010年亞洲發(fā)展中國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到7.3%，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家的1.1%。“也許2009年市場(chǎng)的大部分上揚(yáng)都受惠于激進(jìn)的配置與政策，但隨著配置的進(jìn)一步均衡化，2010年市場(chǎng)將更多由經(jīng)濟(jì)和盈利推動(dòng)。

大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換尚未落聽

對(duì)于近期投資者關(guān)注的大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換問(wèn)題，中銀基金認(rèn)為，目前關(guān)于大盤藍(lán)籌是否能夠成為市場(chǎng)主旋律主要集中在市場(chǎng)的全面回復(fù)、市場(chǎng)信心的提升、資金面以及市場(chǎng)估值等幾個(gè)方面。隨著今年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增強(qiáng)的以及各項(xiàng)政策的推出，這種疑問(wèn)會(huì)逐漸消解，大盤藍(lán)籌股的投資機(jī)遇將逐漸凸現(xiàn)。

中銀基金同時(shí)指出，2010年將是融資融券和股指期貨推出的重要時(shí)點(diǎn)，而大藍(lán)籌股將借此成為市場(chǎng)上的稀缺資源，股指期貨和融資融券的推出將提升相關(guān)指數(shù)及其權(quán)重股的估值水平和流動(dòng)性。

海富通基金由此強(qiáng)調(diào)，銀行股目前已成最大價(jià)值洼地。中信證券最新研究報(bào)告也表示，從歷史估值情況看國(guó)有銀行股已經(jīng)接近底部，未來(lái)銀行板塊應(yīng)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

海富通基金指出，由于權(quán)重板塊很長(zhǎng)一段時(shí)間的滯漲，造成中證100指數(shù)表現(xiàn)一直落后于中證500指數(shù)，不過(guò)近期銀行板塊的拉升也有效帶動(dòng)了中證100指數(shù)的上漲。若真正出現(xiàn)權(quán)重股的價(jià)值回歸，中證100指數(shù)仍然具有較大的表現(xiàn)空間，也讓更多投資者憧憬中證100指數(shù)的未來(lái)表現(xiàn)。

信誠(chéng)中小盤擬任基金經(jīng)理閭志剛則持不同判斷，他認(rèn)為，近期市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換不暢，主要是因?yàn)橹行”P股票短期估值已偏高，缺乏上漲動(dòng)力；而大盤股除了缺乏資金推動(dòng)，本身也面臨諸如銀行融資壓力，地產(chǎn)股的政策風(fēng)險(xiǎn)等阻力，“這短期在一定程度上，限制了市場(chǎng)向上的空間?！睂?duì)于中小企業(yè)的成長(zhǎng)空間，閭志剛信心十足地表示，2010年產(chǎn)業(yè)政策的變化有望推動(dòng)部分符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，如新技術(shù)、新興產(chǎn)業(yè)概念的3G和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)以及符合長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的低碳和新能源行業(yè)。