□本報記者 江沂 深圳報道

2009年的11、12月，不少基金就已經(jīng)把2010年的投資策略早早地發(fā)給投資者，但細心的持有人會發(fā)現(xiàn)，不過隔了一個多月，一些基金對原先看好的行業(yè)“口風”已經(jīng)有所改變。而從近一個月的市場變動看，基金從一些年度策略中強烈看好的行業(yè)淡出的動作也不時出現(xiàn)。

地產(chǎn)消費遭到調(diào)倉

基金風向標逆轉(zhuǎn)得最厲害的要數(shù)地產(chǎn)板塊，2009年11月、12月時大部分基金公司發(fā)布的新年投資策略中，都表示看好地產(chǎn)板塊，主要原因是強大的通脹預期帶來的資產(chǎn)價格上升。另外，不少基金也重提“城鎮(zhèn)化”進程對地產(chǎn)的拉動作用。據(jù)中國證券報記者了解，當時不少基金看多也做多，2009年11月、部分基金公司超配了地產(chǎn)，11月底，房地產(chǎn)股也曾出現(xiàn)短暫的上漲。

不過，隨著12月房地產(chǎn)政策面的改變，地產(chǎn)板塊出現(xiàn)了連續(xù)兩周的大跌。據(jù)了解，盡管一些一線地產(chǎn)公司的PE屢創(chuàng)新低，但一些原先超配地產(chǎn)的基金在這段時間甚至全數(shù)清掉了手中的地產(chǎn)股?？缛?010年，基金公司對地產(chǎn)板塊的熱度明顯降溫，并表示密切關(guān)注未來的后續(xù)地產(chǎn)調(diào)控政策，政策因素成了影響地產(chǎn)板塊上行的最主要因素。

另一方面，從近日的行情看，自2009年8月以來的消費股行情近日出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。消費股是基金發(fā)布的投資策略里最為看好的板塊，從近日的行汽車、家電到商業(yè)、旅游、食品均被列入了基金2010年最為看好的板塊之一。另外，金融、醫(yī)藥等也被列入“大消費”概念獲得基金的青睞。但從近日的行情看，消費板塊“調(diào)結(jié)構(gòu)”的動向也已經(jīng)出現(xiàn)。近日的行情看，美的電器、青島海爾等品種跌幅居前，而家電板塊在1月7日仍然領(lǐng)跌，有業(yè)內(nèi)人士認為，這與基金等機構(gòu)資金加大了對家電股的減倉力度有關(guān)。雖然有家電下鄉(xiāng)的政策拉動，加上即將公布的亮麗的年報業(yè)績，但在經(jīng)歷了連續(xù)兩月的上漲后，估值壓力或成家電板塊調(diào)整的最主要原因，汽車、生物制藥板塊也有類似情況發(fā)生。

政策因素擾動基金投資

而從近日看，股指期貨、融資融券的傳聞也成了基金公司策略改變的一個重要擾動因素。盡管從小盤股到大盤股的風格轉(zhuǎn)換并沒有在2009年底到來，在基金公司的年度策略中，對于股指期貨及融資融券的影響，關(guān)注得很少。但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，基金公司對于風格轉(zhuǎn)換的動向仍然相當敏感，如年末的鋼鐵行情以及近日的券商股行情中，均有基金表示，這或是大盤風格轉(zhuǎn)換的標志，應當持續(xù)關(guān)注。

有基金認為，股指期貨等政策的推出有可能成為大盤風格轉(zhuǎn)換的導火索，一旦推出，大盤股特別是滬深300成份股的機會將大得多。因此，從倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)看，2009年下半年，高倉位的基金對市場的影響力反而下降，原因是不少基金倉位已經(jīng)到了高位，手里并沒有太多的現(xiàn)金去做多，反倒是拿著高倉位的股票期望新增資金推動市場上漲，或許在近期修正投資策略的同時，基金公司也在通過調(diào)倉謀取更大的市場話語權(quán)。