新華網(wǎng)北京1月12日電 新聞分析：央行緣何時(shí)隔一年半首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

新華社記者 王宇 姚均芳 姜銳

出乎市場(chǎng)的普遍預(yù)期，中國(guó)人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

這是央行時(shí)隔一年半后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此前央行最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年6月。其后，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，央行曾于2008年下半年先后四次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。

央行同時(shí)表示，為增強(qiáng)支農(nóng)資金實(shí)力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)。

“作為數(shù)量型貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，主要是針對(duì)銀行體系流動(dòng)性的管理而言，同時(shí)，此次上調(diào)不涉及農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)，體現(xiàn)了貨幣信貸政策的針對(duì)性和靈活性。”央行有關(guān)人士12日晚間接受新華社記者采訪時(shí)表示。

存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。

“央行此舉是基于今年第一周銀行信貸增長(zhǎng)過快的考慮，是央行在適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)?！眮喼揲_發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健接受新華社記者采訪時(shí)指出，此前有業(yè)內(nèi)人士透露，新年首周我國(guó)新增銀行信貸超過6000億元，照此增長(zhǎng)規(guī)模，一月份新增信貸可能超過萬億元。事實(shí)上，只有信貸的均勻增長(zhǎng)才有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

央行在1月上旬召開的2010年工作會(huì)議上也提出，今年將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動(dòng)。

“另外，之所以對(duì)農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率不做調(diào)整，央行此舉主要是體現(xiàn)出信貸投放‘有保有控’的原則，改善信貸結(jié)構(gòu)，讓資金投向國(guó)家支持的領(lǐng)域?！鼻f健說。

分析人士同時(shí)指出，央行通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，實(shí)現(xiàn)對(duì)信貸增長(zhǎng)規(guī)模的合理控制，最終也是旨在緩解未來可能出現(xiàn)的通脹壓力。

中國(guó)社科院專家劉煜輝指出，上周末公布的我國(guó)2009年12月出口數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期。出口形勢(shì)轉(zhuǎn)好將使產(chǎn)出缺口迅速收窄，有可能推升物價(jià)上漲，這也促使央行早于市場(chǎng)預(yù)期動(dòng)用準(zhǔn)備金率這一較為嚴(yán)厲的貨幣政策工具。

“央行此舉是信貸當(dāng)局對(duì)未來可能出現(xiàn)的通脹壓力的應(yīng)對(duì)。”中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)說。

2009年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，今年要處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。此后央行2010年工作會(huì)議對(duì)這組關(guān)系再度加以強(qiáng)調(diào)，并在公開市場(chǎng)上不斷加大力度，開展資金凈回籠操作。

實(shí)際上，今年以來，央行在貨幣政策工具使用方面體現(xiàn)出明顯的微調(diào)跡象，公開市場(chǎng)操作出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊變的特征。上周公開市場(chǎng)凈回籠量高達(dá)1370億元，上周四和本周二，3個(gè)月期央票、1年期央票利率相繼出現(xiàn)5個(gè)月來首次上調(diào)。

對(duì)于此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，分析人士認(rèn)為，還不能將之視為寬松政策的退出。

“一般來說，利率調(diào)整才是衡量貨幣政策是否有根本性變化的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前還不能說適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向?！敝袊?guó)人民大學(xué)教授趙錫軍說。

全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前也曾表示，貨幣政策工具的變化不代表貨幣政策的變化。不能因?yàn)槭侄蔚恼{(diào)整而據(jù)此認(rèn)為是貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。