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    鳳凰衛(wèi)視

    專(zhuān)家認(rèn)為加息時(shí)點(diǎn)可能提前

    2010年01月13日 01:37
    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 作者:任曉

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    新年伊始,央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,釋放貨幣緊縮信號(hào)。專(zhuān)家認(rèn)為,央行此舉意在回收部分流動(dòng)性,提前應(yīng)對(duì)目前資金面充裕可能對(duì)未來(lái)物價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生的沖擊。年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有繼續(xù)調(diào)整的可能,加息時(shí)點(diǎn)也可能提前。

    引導(dǎo)預(yù)期 收緊流動(dòng)性

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,市場(chǎng)預(yù)期流動(dòng)性充裕對(duì)未來(lái)物價(jià)上漲壓力較大。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率劍指當(dāng)前流動(dòng)性狀況。

    他表示,目前銀行體系流動(dòng)性增長(zhǎng)較快,主要源于三方面因素:一是一般在年初存款增長(zhǎng)較快;二是公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量較大,盡管貨幣回籠力度也較大,但“還是不夠”,央行需要更有力的工具調(diào)控流動(dòng)性;三是境外資本流入的速度可能仍然較快。

    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,這一政策出臺(tái)直指信貸快速增長(zhǎng)。進(jìn)入2010年立即上調(diào)準(zhǔn)備金率,應(yīng)該和此前媒體報(bào)道的銀行在一周內(nèi)增加信貸6000億元有關(guān),這令宏觀部門(mén)可能產(chǎn)生對(duì)未來(lái)通脹失控的擔(dān)憂,因而有必要發(fā)出強(qiáng)烈信號(hào)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行引導(dǎo)。

    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示,2009年末到2010年初這段時(shí)間,銀行的超儲(chǔ)率比較高,銀行的流動(dòng)性比較充足。在此時(shí)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,不會(huì)產(chǎn)生多倍收縮效應(yīng),調(diào)高存款準(zhǔn)備金率會(huì)部分抑制銀行放貸行為,但不會(huì)影響銀行滿足必要的信貸需求。

    加息時(shí)點(diǎn)可能提前

    在央行拉開(kāi)緊縮大幕之后,貨幣政策調(diào)控工具會(huì)否頻出?對(duì)此,陳道富表示,此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后,央行應(yīng)該會(huì)觀察一段時(shí)間。

    魯政委認(rèn)為,年內(nèi)準(zhǔn)備金率還有繼續(xù)調(diào)整的可能。從目前情況看,年內(nèi)準(zhǔn)備金率還有2-3次上調(diào)的可能。但在當(dāng)前法定存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)16%的情況下,未來(lái)能夠繼續(xù)使用的空間可能不足8個(gè)百分點(diǎn)。

    連平說(shuō),央行此番調(diào)控應(yīng)與2007年到2008年初的調(diào)控有所區(qū)別。當(dāng)時(shí)幾乎平均每月都要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,但當(dāng)時(shí)是從10%左右的水平開(kāi)始上調(diào)的。而現(xiàn)在存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到16%這一較高水平,未來(lái)再大幅上調(diào)的空間與上輪調(diào)控不能相比。

    對(duì)于央行是否會(huì)考慮加息,陳道富和連平均認(rèn)為,目前采用加息的調(diào)控手段沒(méi)有存款準(zhǔn)備金率好。陳道富說(shuō),“因?yàn)槟壳百J款的可得性比資金成本更重要。此外,加息可能引發(fā)境外資本加快流入?!?

    魯政委認(rèn)為,加息時(shí)點(diǎn)也可能提前,但尚需觀察央票利率上升速度來(lái)確定。中信研究報(bào)告則稱(chēng),我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升而通脹超預(yù)期,這將促使政策退出提前。存款準(zhǔn)備金政策可能在一季度出臺(tái),加息時(shí)點(diǎn)可能提前至年中前后。

    魯政委表示,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后,金融機(jī)構(gòu)仍可能加緊放貸,但監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)可能上升。面臨迫在眉睫的政策劇烈調(diào)整預(yù)期,反倒可能令金融機(jī)構(gòu)加快放貸步伐,以便在緊縮的大門(mén)關(guān)閉之前,完成預(yù)期的信貸任務(wù)。這可能導(dǎo)致今后還可能出臺(tái)定向央票等措施。

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:準(zhǔn)備金率 存款 流動(dòng)性 時(shí)點(diǎn) 
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