日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 鳳凰網(wǎng)首頁 手機鳳凰網(wǎng) 新聞客戶端

    鳳凰衛(wèi)視

    政策緊縮提升市場風(fēng)險水平

    2010年01月14日 02:05
    來源:證券時報

    0人參與0條評論

    肖彥明

    有人說,A股市場可以不是中國經(jīng)濟的晴雨表,但絕對是中國政策的晴雨表,此話不無道理??v觀中國股市18年的發(fā)展歷程,政策動向依然是解讀A股市場的重要元素。盡管隨著市場規(guī)模的不斷壯大與機構(gòu)投資者的日趨成熟,政策事件引起的異常波動率下降,但我們還是無法否認政策仍擔(dān)當(dāng)著A股“守夜人”和“黑天鵝”的角色。

    周三A股市場對政策“黑天鵝”的反應(yīng)可謂淋漓盡致。因央行意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,滬深股市周三大幅低開、逐級下行。截至收盤,上證綜指報3172.66點,下跌3.09%,滬市成交2024億元;深成指報13016.56點,下跌2.73%,深市成交1283億元。

    經(jīng)驗表明,存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整與股市的漲跌沒有必然聯(lián)系,但投資者還是被這突如其來的緊縮政策打懵了,市場也需要時間來消化這一利空。那么,我們要不要因此而放棄期指行情的美夢呢?筆者認為,存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所釋放的緊縮信號短期內(nèi)會令市場承壓,但市場運行趨勢的改變需要緊縮信號的進一步確認以及多因素的疊加共振。

    短期看,準(zhǔn)備金率的上調(diào)使得市場對緊縮政策的預(yù)期有所增強,政策退出帶來的流動性擔(dān)憂加重導(dǎo)致風(fēng)險溢價上行,市場估值水平受到壓制。同時,貨幣緊縮直接對銀行、地產(chǎn)、資源品等貨幣敏感性行業(yè)構(gòu)成打擊,資金需求量大的權(quán)重股明顯受抑制。但我們認為,這只是短期的負面影響,投資者當(dāng)前仍相對樂觀的情緒會對沖掉存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的利空,短期難以根本扭轉(zhuǎn)A股的走勢。在擴容壓力與加息周期到來之前,A股仍有望在股指期貨推出的利好刺激下,保持樂觀行情。

    不過,在2010年市場一致預(yù)期的“小年”里,投資者的風(fēng)險溢價顯然高于2007年,而通脹風(fēng)險與流動性緊縮預(yù)期是2010年股權(quán)風(fēng)險溢價上行的主要原因。在風(fēng)險溢價高企、估值緊繃的環(huán)境下,估值相對政策預(yù)期的彈性陡峭化,任何導(dǎo)致政策預(yù)期的輕微變動都會帶來市場的大幅下修,這也意味著今年貨幣緊縮對股市的沖擊力較2007年有所強化,跟股市走勢并無根本關(guān)聯(lián)的準(zhǔn)備金率上調(diào)也許會變成駱駝背上的一根“草”,如果疊加上擴容壓力、加息周期等稻草,或許就將根本性顛覆經(jīng)濟復(fù)蘇環(huán)境下的A股走勢。

    短線來看,在60日均線被擊穿后下跌壓力需要進一步釋放,或下探前期心理支撐位3100點。投資機會方面,不妨尋找“不確定”中的確定,建議首選科技品與消費品。這些行業(yè)受信貸周期與政策周期的影響小,對貨幣的麻木性和對市場調(diào)整的防御性使其估值約束小。而與貨幣密切相關(guān)的板塊如銀行、地產(chǎn)、資源品明顯承壓,短期需保持警惕。風(fēng)格上,中小盤表現(xiàn)會好于權(quán)重股,主題方面,概念股仍將活躍,如科技股中的LED概念、物聯(lián)網(wǎng)概念、3G概念,區(qū)域板塊中的西藏概念、新疆概念,都值得關(guān)注。(國聯(lián)證券 肖彥明)

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:政策 緊縮 市場 準(zhǔn)備金率 
    鳳凰網(wǎng)官方推薦:玩模擬炒股大賽 天天贏現(xiàn)金大獎    炒股大賽指定安全炒股衛(wèi)士

    免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

    3g.ifeng.com 用手機隨時隨地看新聞
    網(wǎng)友評論
      

    所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立

    商訊

    中文字幕精品一二三区| 国产欧美一区二区三区在线看| 亚洲av最新在线网址| 中文字幕天堂网| 久久精品国产亚洲一级二级| 国产一区二区长腿丝袜高跟鞋| 国产精品亚洲а∨无码播放不卡| 国产午夜影视大全免费观看 | 国产一区二区三区天堂| 国产午夜福利不卡在线观看| 911精品国产91久久久久| 精品午夜一区二区三区| 91视色国内揄拍国内精品人妻| 国产三区在线成人av| 美女在线国产| 精品午夜中文字幕熟女| 日韩性爱视频| 国产一区二区三区影院 | 激情网色图区蜜桃av| 亚洲最大成人综合网720p| 成人免费看吃奶视频网站| 91精品国产免费青青碰在线观看| 亚州中文字幕乱码中文字幕| 中文字幕人成乱码熟女| 亚洲av成人无码网天堂| 中文字幕日本人妻一区| 久久精品日本不卡91| 少妇下蹲露大唇无遮挡| 精品一区二区三区免费爱| 亚洲国产91精品一区二区| 乱中年女人伦| 国产成人亚洲精品91专区手机| 国产麻豆放荡av激情演绎| av剧情演绎福利对白| 国产女主播喷水视频在线观看 | 久久99精品久久久久久国产人妖| 午夜男女靠比视频免费| 2018国产精华国产精品| 亚洲熟妇乱子伦在线| 日韩精品一区二区三区影音视频 | 精品亚洲国产成人蜜臀av|