巴克萊資本:2010年中國房地產(chǎn)泡沫一定會破(2)
地產(chǎn)泡沫一定破裂
一旦房地產(chǎn)泡沫破裂,引起的連鎖反應(yīng),經(jīng)濟危機、次貸危機,對中國經(jīng)濟影響將是巨大的。
“我認(rèn)為2010年最需要防范的一點是房地產(chǎn)的泡沫,因為脫離現(xiàn)實太遠(yuǎn)了。
目前中國房地產(chǎn)業(yè)占我國GDP的6.6%和投資的25%,全國土地出讓收入占財政收入的比重在20%左右,有的地方甚至超過50%,變相形成對房地產(chǎn)業(yè)的依賴,而房地產(chǎn)發(fā)展則主要依賴于債務(wù)融資。
邱致中告訴《英才》記者,就算現(xiàn)在寬松的貨幣環(huán)境,房地產(chǎn)行業(yè)都很不容易融資,如果將來貨幣政策緊縮,房地產(chǎn)行業(yè)更加得不到支持。
“雖然很多人預(yù)計2010年的資產(chǎn)還是要上漲的,但是泡沫破裂的越晚,影響和危害就越大。一旦房地產(chǎn)泡沫破裂,引起的連鎖反應(yīng),經(jīng)濟危機、次貸危機,對中國經(jīng)濟影響將是巨大的。脫韁的房價,貧富差距變大,買不起房的人越來越多又將引發(fā)社會危機。
在邱致中看來,房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟的影響是牽一發(fā)而動全身。房地產(chǎn)與金融業(yè)聯(lián)系密切,如果房地產(chǎn)出現(xiàn)問題,銀行的壞賬問題也將隨之而來,新一輪的危機會伴隨出現(xiàn)。影響不容小覷。
如果把地產(chǎn)泡沫破裂形容是一場洪水,抗洪防險關(guān)鍵在于是否可以因勢利導(dǎo)。邱致中說這場洪水一定會來,但是從另一方面看,如果能把洪水分流,控制洪水到來的時間和發(fā)展速度,損失將會降到最低。如果能讓風(fēng)險軟著陸,這樣的風(fēng)險殺傷力將不足為懼。
金融衍生品不能因噎廢食
如果拿金融衍生產(chǎn)品作為投機,風(fēng)險巨大,但是如果用它作為對沖避險將會是行之有效的工具。
次貸危機遭受重創(chuàng)的領(lǐng)域其一是金融衍生品,但是邱致中告訴《英才》記者,如果拿金融衍生產(chǎn)品作為投機,風(fēng)險巨大,但是如果用它作為對沖避險將會是行之有效的工具。
資本市場的發(fā)展離不開金融衍生工具,在波動的環(huán)境中它是對沖資本風(fēng)險的可靠保障。
“中國目前沒有辦法發(fā)展衍生品市場,因為衍生品所標(biāo)的的收益曲線沒有?!鼻裰轮薪榻B,收益曲線的建立一般是通過發(fā)債,如美國,其每天的債交易量達幾千億,形成了不同時間的收益率,在此基礎(chǔ)上,可以根據(jù)這條線設(shè)計一些金融衍生工具來對沖風(fēng)險。
相關(guān)專題:全民大討論:中國房價泡沫破解之道
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